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[미리분석] 크루셜텍, 강세 지속?…삼성전자 납품 확대?

12.07/04 08:32

박동규

4일 개장을 앞둔 가운데 전날 강세를 보인 크루셜텍이 상승세를 이어갈 수 있을지 주목된다. 크루셜텍은 전날 7.2% 오른 8840원으로 거래를 마감했다.

크루셜텍은 휴대기기용 입력 장치와 LED 플래시모듈 등을 개발·생산하는 업체다. 주력 제품은 세계 최초로 상용화한 '옵티컬 트랙패드'로 전체 매출의 60%를 차지한다. 이 제품은 스마트폰의 입력장치로 사용되며, 컴퓨터의 마우스와 같은 역할을 수행한다. 터치스크린이 현재 스마트 기기의 주요 입력장치로 사용되고 있는 반면 크루셜텍의 제품은 보조적인 입력장치로 활용된다.

크루셜텍은 이 제품을 RIM사의 블랙베리에 납품하고 있으며, 지난해부터 모토로라 HTC등으로 판로를 확대하고 있다. 지난해 기준 크루셜텍의 옵티컬 트랙패드 판매량은 9200만대로 전 세계 휴대폰 시장에서 5.1%, 스마트폰 시장 16%를 차지하고 있다. 또한 모바일 기기의 카메라 플래시 모듈도 생산하고 있으며, 터치스크린 솔루션도 신규 추진 중에 있다.

최근 RIM의 실적 부진으로 크루셜텍의 실적도 덩달아 나빠지고 있다. 크루셜텍의 올 1분기 매출액은 536억원으로 전년 동기 대비 24% 감소했다. 영업이익과 순이익은 각각 -36억원, -26억원으로 적자전환했다.

그런데 크루셜텍의 행보가 달라지고 있다. 업계에 따르면 크루셜텍의 주요 매출처가 최근 RIM에서 삼성전자56,300원, ▼-2,000원, -3.43%로 바뀌고 있는 것으로 알려졌다. 유진투자증권은 올해 삼성전자향 매출비중이 67%까지 증가할 것으로 내다보고 있다.

유진투자증권 변준호 연구원은 "RIM에 들어가던 옵티컬 트랙패드의 감소분은 삼성전자 해외모델 2개와 HTC, 다음 스마트 TV용 리모콘, 노트북 등으로 상쇄될 예정"이라며 "모바일 플래시 모듈의 경우엔 현재 삼성전자 갤러시 S3용 집광렌즈의 50%를 공급 중이며, 갤럭시노트 10.1 모델에도 납품될 예정"이라고 설명했다.

한편 크루셜텍은 비교적 탄탄한 재무구조를 지니고 있는 것으로 나타났다. 단기지급 능력 지표인 유동비율은 186%, 타인자본 비중인 부채비율은 76%를 기록하고 있다. 차입금 비중은 21%로 위험 수준인 40%의 절반 수준이다. 유동비율은 높을수록, 부채비율과 차입금 비중은 낮을수록 재무 안전성이 우량하다고 판단한다.

[IPTV, 스마트TV 관련 기업] 이슈와 수혜주

IPTV와 스마트TV는 시청자가 방송을 찾아볼 수 있는 인터넷 기반의 TV다. 스마트TV는 콘텐츠 부족 문제를 IPTV와 제휴해 해결해 나가고 있다. 세계 스마트TV 시장은 2011년 전체 TV시장의 27%, 2014년 40%로 확대될 전망이다. 삼성전자는 2011년 TV 제품의 25%, LG전자는 50%를 스마트TV로 출시할 예정이다.

[IPTV, 스마트TV 관련 기업]
콘텐츠 애플리케이션: SBS콘텐츠허브, CJ E&M
서비스 플랫폼: 다산네트웍스, 유비쿼스, 이수페타시스
셋톱박스: 휴맥스, 가온미디어, 홈캐스트
SET 제작기업: LG전자, 삼성전자
디스플레이 등 기타: LG디스플레이, 크루셜텍, 디오텍

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[IPTV, 스마트TV 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
SBS콘텐츠허브	11,900원	▼550원 (-4.4%)	437	80	50	12.2	2.29	18.7%
CJ E&M	26,600원	▲150원 (0.6%)	2,414	3	71	25.2	0.88	3.5%
다산네트웍스	5,110원	▲90원 (1.8%)	360	70	64	16.3	0.63	3.9%
유비쿼스	4,270원	▲30원 (0.7%)	161	35	46	5.2	0.69	13.2%
이수페타시스	4,960원	▲5원 (0.1%)	780	74	53	14.1	1.32	9.4%
휴맥스	9,670원	▼140원 (-1.4%)	2,156	46	25	9	0.54	6%
가온미디어	3,410원	▲40원 (1.2%)	312	10	7	N/A	0.66	-20.6%
홈캐스트	2,865원	▲30원 (1.1%)	220	-28	-25	N/A	0.72	-1.1%
LG전자	63,200원	▲2,200원 (3.6%)	62,370	1,123	3,157	450.3	0.96	0.2%
삼성전자	1,175,000원	▲1,000원 (0.1%)	351,796	45,113	39,133	14.7	1.87	12.7%
LG디스플레이	22,400원	▲800원 (3.7%)	59,557	-2,263	-1,751	N/A	0.84	-10.6%
크루셜텍	8,840원	▲590원 (7.2%)	430	-22	-4	23.2	1.85	8%
디오텍	5,320원	▲470원 (9.7%)	39	8	5	124.2	3.16	2.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[크루셜텍] 투자 체크 포인트

기업개요	스마트 디바이스 입력장치, LED 플래시 모듈 제조업체
사업환경	ㅇ 스마트폰을 비롯한 디지털 디바이스 시장 팽창으로 수혜 예상
경기변동	ㅇ IT 전자제품 부문은 전반적인 경기에 매우 밀접 ㅇ 제품 주기는 점차 짧아지는 추세
주요제품	ㅇ 옵티컬 트랙패드 : 광학 기반의 모바일 기기 전용 입력 장비 (매출 비중 60%) ㅇ 모바일 플래시 모듈 : LED를 사용한 카메라 플래시 모듈 (매출 비중 27%) ㅇ PL Lens 외 : 플래시의 고른 발광분포를 돕는 렌즈 외 (매출 비중 13%)
원재료	ㅇ 광센서 : 옵티컬 트랙패드에 이용 ㅇ LED : LED 플래시 모듈에 이용 ㅇ Lnes : PL Lens에 이용
실적변수	ㅇ 주력 고객사인 삼성전자, 샤프, RIM, 교세라의 제품 판매 호조시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수혜
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[크루셜텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	430	2,695	2,080	622
영업이익(보고서)	-22	211	243	73
영업이익률(%)	-5.1%	7.8%	11.7%	11.7%
영업이익(K-GAAP)	-26	163	243	73
영업이익률(%)	-6%	6%	11.7%	11.7%
순이익(지배)	-4	176	208	77
순이익률(%)	-0.9%	6.5%	10%	12.4%

주요투자지표
이시각 PER	23.23
이시각 PBR	1.85
이시각 ROE	7.98%
5년평균 PER	36.01
5년평균 PBR	6.63
5년평균 ROE	6.91%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[크루셜텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
안건준	최대주주	보통주	5,469,465	23.25	5,469,465	23.25	무상증자
김종빈	특수관계인	보통주	70,565	0.30	70,565	0.30	무상증자 장내매도 신주취득
강경림	특수관계인	보통주	302,255	1.29	302,255	1.29	무상증자 장내매도 신주취득
정병철	특수관계인	보통주	139,300	0.68	139,300	0.68	무상증자 장내매도 신주취득
이철호	특수관계인	보통주	40,565	0.17	40,565	0.17	무상증자 장내매도 신주취득
임병호	특수관계인	보통주	5,000	0.02	5,000	0.02	무상증자 장내매도 신주취득
김안중	특수관계인	보통주	17,220	0.07	17,220	0.07	무상증자 장내매도 신주취득
김재동	특수관계인	보통주	13,447	0.06	13,447	0.06	무상증자 장내매도 신주취득
박재우	특수관계인	보통주	261,037	1.11	261,037	1.11	명의신탁해지로인한 지분변동
계		보통주	6,318,854	26.95	6,318,854	26.95	-
계		우선주	-	-	-	-	-

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