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[한쪽리포트]현대하이, 3년 연속 최대이익 기대

12.07/04 07:08

아이투자 기업분석팀

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	373,000원	▲7,000원 (1.9%)	94,604	4,222	5,386	11.6	0.86	7.4%
현대제철	88,500원	▲3,300원 (3.9%)	35,503	1,566	1,575	11.9	0.82	6.9%
동국제강	15,900원	▲200원 (1.3%)	13,846	-381	-456	N/A	0.36	-5%
동부제철	4,625원	▲15원 (0.3%)	8,789	-207	186	N/A	0.16	-12.3%
세아베스틸	37,700원	▼200원 (-0.5%)	6,437	616	442	6.4	1.05	16.4%
대한제강	6,900원	▲180원 (2.7%)	2,332	27	39	13.7	0.50	3.6%
한국철강	22,700원	▲900원 (4.1%)	2,415	-214	-143	N/A	0.32	-8.3%
부국철강	1,840원	▲20원 (1.1%)	794	20	16	6.2	0.37	5.9%
삼현철강	4,160원	▼60원 (-1.4%)	655	59	45	4.2	0.57	13.8%
동양에스텍	2,050원	▼30원 (-1.4%)	452	6	2	N/A	0.37	-1.8%
문배철강	1,750원	▲30원 (1.7%)	382	4	6	N/A	0.44	-0.1%
대동스틸	3,490원	▲65원 (1.9%)	433	-1	4	N/A	0.60	-0.3%
한일철강	13,250원	▼50원 (-0.4%)	318	13	21	N/A	0.17	-1.1%
우경	2,700원	▲30원 (1.1%)	168	0	-10	N/A	0.58	-74.8%
금강철강	2,285원	▲20원 (0.9%)	680	33	28	4.9	0.50	10.2%
경남스틸	8,120원	▼50원 (-0.6%)	765	36	25	5.5	0.74	13.5%
세아제강	92,000원	▲500원 (0.6%)	4,785	302	237	7.4	0.57	7.8%
휴스틸	23,850원	▼50원 (-0.2%)	1,438	105	95	5.2	0.43	8.2%
현대하이스코	40,550원	▼450원 (-1.1%)	17,580	898	728	12	2.05	17.1%
유니온스틸	13,200원	▲450원 (3.5%)	4,383	80	-203	N/A	0.19	-4.9%
포스코켐텍	134,400원	▲900원 (0.7%)	3,249	209	188	8.6	2.33	27.2%
조선내화	60,800원	▲100원 (0.2%)	1,234	51	60	9.3	0.54	5.8%
한국내화	3,460원	▲45원 (1.3%)	583	57	39	4.5	0.80	17.6%
백광소재	18,950원	▼50원 (-0.3%)	334	18	29	4.6	0.53	11.6%
SIMPAC METALLOY	5,910원	▲20원 (0.3%)	492	11	30	5	0.48	9.6%
동일산업	48,150원	▲150원 (0.3%)	1,220	65	84	3.4	0.40	12%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[현대하이스코] 투자 체크 포인트

기업개요	현대차 계열의 냉연·강관 제조 기업
사업환경	ㅇ 현대제철의 고로 투자로 현대차그룹은 자동차 냉연강판 생산 수직계열화 완성 ㅇ 현대·기아차 글로벌 점유율 증가로 냉연강판 수요 꾸준히 늘어날 것으로 기대 ㅇ 고유가에 따른 자원개발 수요 증가로 강관 수요도 늘어날 것으로 기대됨
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차 판매량, 건설 경기, 자원투자 수요에 영향을 받음
주요제품	ㅇ 냉연제품 : 자동차, 가전제품, 건축물 외장재 (매출 비중 65%) ㅇ 강관제품 : 유정용, 배관용 파이프 (매출 비중 17%)
원재료	ㅇ 열연코일 : 현대제철, 포스코에서 구매 (매입 비중 81%) ㅇ 냉연코일, 강관 : 포스코에서 구매 (매입 비중 14%)
실적변수	ㅇ 현대·기아차 판매량 증가시 직접적인 수혜 ㅇ 열연강판 가격 하락시 수혜 ㅇ 자원개발, 건설 수요 증가시 수혜
리스크	ㅇ 높은 현대·기아차 의존도 ㅇ 그룹사 전체가 경기민감형 사업에 집중
신규사업	해외 자원개발 사업, 연료전지 개발 사업

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대하이스코] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	17,580	69,353	58,465	44,233
영업이익(보고서)	898	3,458	2,586	1,427
영업이익률(%)	5.1%	5%	4.4%	3.2%
영업이익(K-GAAP)	863	3,428	2,586	1,427
영업이익률(%)	4.9%	4.9%	4.4%	3.2%
순이익(지배)	728	2,554	1,990	544
순이익률(%)	4.1%	3.7%	3.4%	1.2%

주요투자지표
이시각 PER	11.98
이시각 PBR	2.05
이시각 ROE	17.15%
5년평균 PER	19.22
5년평균 PBR	1.32
5년평균 ROE	7.67%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[현대하이스코] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
현대자동차	본인	보통주	20,954,188	26.13	20,954,188	26.13	-
기아자동차	계열회사	보통주	11,154,680	13.91	11,154,680	13.91	-
정몽구	임원	보통주	8,020,000	10.00	8,020,000	10.00	-
신성재	계열회사 임원	보통주	43,710	0.05	65,830	0.08	장내매수
이상수	계열회사 임원	보통주	7,000	0.01	7,000	0.01	-
이상국	계열회사 임원	보통주	7,710	0.01	4,710	0.01	장내매도
김영진	계열회사 임원	보통주	0	0.00	2,000	0.00	장내매수
계		보통주	40,187,288	50.11	40,208,408	50.14	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[현대하이스코] 최신 투자 정보

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