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[즉시분석] 톱텍 2%↑…2차전지 분리막 본격화?

12.06/28 13:41

박동규

톱텍4,485원, ▲75원, 1.7%이 증권사로부터 호평을 받은 가운데 상승세다. 28일 오전 11시 43분 현재 전일 대비 2.9% 오른 1만4100원에 거래되고 있다.

이날 SK증권 정한섭 연구원은 "톱텍은 신성장 동력인 2차전지 분리막을 개발하고 있는데, 이는 기존의 소재와 제조공법이 아닌 PVDF(Polyvinylidene Fluoride) 소재를 나노섬유 전기방사 시스템을 활용해 개발한 제품"이라며 "충·방전 기능을 향상시킬 수 있고 고온 안전성을 확보했다"고 설명했다.

이어 "현재 연구·개발(R&D) 부문은 완료됐고 고객사와의 추가적인 테스트를 진행 중"이라면서 "본격적인 매출은 2013년 하반기부터 발생할 것"이라고 전망했다.

한편 분리막은 2차전지 핵심소재로, 양극과 음극이 물리적으로 접촉하지 못하게 하며 두 전극 사이에 위치해 전극 간 리튬이온의 이동을 원할하게 돕는 역할을 한다.

◆ 자동화 설비업체…ROE 19%, PBR 2.3배

톱텍4,485원, ▲75원, 1.7%은 평판디스플레이(FDP) 및 자동차 자동화 설비업체다. 자동화 설비는 제조공정과 산업시설 전반에서 일어나는 생산 활동을 자동화하고 무인화 하는 데 쓰이는 장비다. 최근 자동화 기술은 IT와 접목되면서, 서비스, 의료 등 산업전반에 확산되고 있다.

톱텍의 매출비중은 FDP가 56%로 전체 매출의 가장 큰 부분을 차지하고 있다. 주요 고객사는 삼성전자 및 삼성모바일디스플레이(SMD) 등이다. 따라서 이들의 설비 증설이 이뤄질 경우 톱텍은 수혜를 입는다.

톱텍은 매출처 다변화를 위해 작년부터 삼성전자의 반도체 제조 자동화설비 부문에 진출했다. 또한 현대모비스254,000원, 0원, 0%, 한라공조 등에도 자동차 부품 제조용 자동화설비 납품하기 시작했다. 덕분에 1분기 디스플레이 사업부문이 크게 부진했음에도 어느 정도 실적을 만회할 수 있었다.

올 1분기 톱텍의 매출액은 373억원으로 전년 동기 대비 34% 감소했다. 그럼에도 영업이익은 17% 감소한 42억9200만원을 기록해 비교적 선방했다. 순이익은 19% 줄어든 37억4200만원으로 집계됐다.

1분기 실적을 반영한 연환산(최근 12개월 합산) 기준 자기자본이익률(ROE)는 19%로 나타났다. 이는 5년 평균치인 8%의 2배가 넘는 수치다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)는 각각 12배, 2.3배다. PBR의 경우 5년 평균치인 2.6배보다 소폭 낮다. ROE가 높을수록 기업의 수익성이 높다고 보며, PER과 PBR이 낮을수록 주식은 저평가됐다고 판단한다.

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] AMOLED는 유기물질을 이용해 스스로 빛을 내는 디스플레이 기술이다. 삼성모바일디스플레이(SMD)가 세계 시장의 99%를 차지하고 있다.

SMD는 2011년 5.4조원의 투자를 단행한 데 이어 5.5세대, 8세대 라인의 증설도 계획하고 있다. 2012년에도 4조원 이상을 아몰레드 사업에 투자할 예정이다. 후발주자인 LG디스플레이(LGD)는 2013년 이후 대형 아몰레드 TV 시장을 선점한다는 전략이다.

[SMD 아몰레드 투자 확대 수혜]
소재: 덕산하이메탈, 제일모직, CS
장비: AP시스템, SFA, 에스엔유, 테스, 톱텍, 테라세미콘
부품: 삼성전자, 아나패스, 제일모직, 네패스, 엘비세미콘

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	24,050원	▲250원 (1.1%)	325	92	93	18.1	4.71	26%
제일모직	100,500원	▲2,000원 (2%)	13,717	1,014	737	22.1	1.54	7%
CS	6,930원	▲150원 (2.2%)	92	-28	-32	N/A	2.11	-21.4%
AP시스템	13,300원	▼250원 (-1.9%)	602	93	71	16.1	3.28	20.3%
에스에프에이	53,800원	▼600원 (-1.1%)	1,003	197	172	12.5	2.88	23.1%
에스엔유	7,840원	▼80원 (-1%)	204	-14	-25	N/A	1.68	-20.4%
테스	8,110원	▲150원 (1.9%)	234	34	45	8.3	1.27	15.3%
톱텍	14,000원	▲300원 (2.2%)	373	43	37	11.8	2.27	19.2%
아나패스	10,850원	▲100원 (0.9%)	235	38	36	6.3	1.44	23%
엘비세미콘	2,645원	▲130원 (5.2%)	255	19	13	N/A	1.34	-5.3%
네패스	18,600원	▼200원 (-1.1%)	585	81	70	21.1	2.51	11.9%
테라세미콘	31,600원	▼50원 (-0.2%)	352	71	59	43.7	4.78	10.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[톱텍] 투자 체크 포인트

기업개요	평판디스플레이(FDP) 및 자동차 자동화 설비업체
사업환경	ㅇ 전방산업 제품인 AMOLED 수요처 확대 ㅇ AMOLED 수요의 대부분을 차지하고 있는 스마트 기기 보급 확대 ㅇ 나노섬유 및 2차전지 등 신기술 산업 고성장 중
경기변동	ㅇ 제조 업체들의 경기에 매우 민감 ㅇ 기업의 신규 설비투자에 민감
주요제품	ㅇ 디스플레이 부문 : 디스플레이 공정용 자동제어 장비 : (매출 비중 79%) ㅇ 태양광 부문 : 태양광 전지 및 모듈 생산에 필요한 발전시스템 : (매출 비중 8%) ㅇ 나노, 레이저 부문 : 나노화이버(패브릭)의 생산을 위한 장비 및 편광필름 커닝 설비 (매출 비중 2.3%)
원재료	ㅇ ROBOT, 제어기구공통 : (매입 비중 27.5%) ㅇ 기계부품 : (매입 비중 16.6%)
실적변수	ㅇ 주요 매출처인 삼성전자와 삼성모바일디스플레이(SMD)의 생산설비 투자 확대 시 수혜 ㅇ 나노섬유 시장 확대로 나노섬유 양샨장비 매출 확대 시 수혜
리스크	삼성으로 매출이 집중돼 있음
신규사업	나노섬유 제조, 2차전지, 태양광 사업 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[톱텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	373	2,009	1,322	721
영업이익(보고서)	43	251	117	77
영업이익률(%)	11.5%	12.5%	8.9%	10.7%
영업이익(K-GAAP)	43	247	117	77
영업이익률(%)	11.5%	12.3%	8.9%	10.7%
순이익(지배)	37	192	123	69
순이익률(%)	9.9%	9.6%	9.3%	9.6%

주요투자지표
이시각 PER	11.82
이시각 PBR	2.27
이시각 ROE	19.24%
5년평균 PER	39.68
5년평균 PBR	3.65
5년평균 ROE	7.73%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[톱텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이재환	본인	보통주	5,292,638	33.92	5,292,638	33.79	-
방인복	본인	보통주	1,628,504	10.43	1,628,504	10.39	-
김경분	배우자	보통주	1,221,378	7.82	1,221,378	7.79	-
계		보통주	8,142,520	52.19	8,142,520	51.99	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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