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[즉시분석] 고려신용정보 2%↑…ROE 18%, PBR 1.2배

12.06/28 11:32

박동규

고려신용정보가 사흘 만에 반등하고 있다. 28일 오전 11시 24분 현재 전일 대비 2% 오른 975원에 거래되고 있다.

고려신용정보9,930원, ▲60원, 0.61%는 채권추심, 신용조사, 민원대행을 수행하는 신용정보사다. 2012년 1분기 기준 매출 비중은 채권추심업 94%, 신용조사업 3%, 민원대행업 3%로 구성돼 있다. 국내 3대 신용평가사인 한국기업평가89,000원, ▲1,900원, 2.18%, 나이스신용평가, 한국신용평가가 채권 신용등급 평가를 주 업무로 하는 것과는 대비된다.

채권추심업은 채권자로부터 상거래에서 발생한 미수채권, 민사채권을 위임받아 회수업무를 대행한다. 추심에 성공했을 때 수수료율은 평균 20%~30% 내외다. 경기가 나쁘면 불량채권이 많아져 채권추심회사의 업무량은 늘어나지만 회수 난이도는 높아진다. 반면 경기가 좋아질 때는 경기가 나쁠 때 받았던 채권 물량의 회수율이 상승해 수익이 증가하게 된다.

국내 채권추심업은 외환위기를 극복하는 과정에서 금융기관, 일반기업체의 부실채권에 대한 회수 업무를 통해 정착한 후 꾸준히 성장해 왔다. 그런데 최근 채권수심업계가 고전을 면치 못하고 있다. 시장에 부실채권이 나오지 않고 있고, 정부의 불공정 추심행위 감독 강화로 인건비 부담이 늘고 있기 때문이다.

이 회사의 올 1분기 매출액은 전년 동기 대비 11% 증가한 202억원을 기록했다. 그러나 판관비가 늘면서 영업이익은 46% 감소한 2억4700만원을, 순이익은 22% 줄어든 2억8400만원을 거뒀다.

1분기 실적을 반영한 고려신용정보의 연환산(최근 12개월 합산) 기준 자기자본이익률(ROE)은 18%로 나타났다. 이는 5년 평균치인 8%에 비해 2배 이상 높은 수준이다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)는 각각 6.2배와 1.2배로, PER은 5년 평균치(18배)의 1/3 수준이고, PBR은 5년 평균치(0.9배)보다 20% 이상 높다. ROE가 높을수록 기업의 수익성이 높다고 보며 PER과 PBR은 낮을수록 주식이 저평가됐다고 판단한다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 고려신용정보의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 23점으로 전체 상장기업 중 2위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[신용평가 및 신용정보 업계] 이슈와 수혜주

신용정보회사는 금융감독위원회의 허가를 받아 신용평가, 채권추심, 신용조사, 신용조회 서비스를 제공하고 수수료를 받아 수익을 낸다.

신용정보회사들은 불황에도 불량채권 위험을 피하기 위한 신용평가와 채권추심 매출이 꾸준히 발생해 대표적인 경기방어주로 꼽힌다.

[관련 기업]
신용평가 : NICE신용평가정보, NICE(NICE신용평가정보 모회사), 한국기업평가
기업간 전자상거래 신용인증 : 이크레더블(한국기업평가 자회사), 나이스디앤비
채권추심 : 고려신용정보, 서울신용평가

[신용평가 및 신용정보 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
NICE평가정보	4,350원	▼50원 (-1.1%)	308	39	32	9.6	1.51	15.8%
NICE	48,600원	▼400원 (-0.8%)	147	97	86	21.3	0.64	3%
한국기업평가	29,600원	▼100원 (-0.3%)	233	72	62	9.4	2.06	22%
이크레더블	6,500원	▲30원 (0.5%)	70	17	16	13.3	3.89	29.3%
나이스디앤비	1,805원	0원 (0%)	38	1	2	32.1	1.55	4.8%
고려신용정보	975원	▲19원 (2%)	202	2	3	6.3	1.15	18.4%
서울신용평가	593원	▲9원 (1.5%)	89	-3	-2	N/A	1.71	-21.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[고려신용정보] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 1위 채권추심 업체
사업환경	ㅇ 공기업에서 수행하던 채권추심업무가 민간으로 일부이전 ㅇ 채권 추심영역이 민사채권으로 확대
경기변동	ㅇ 경기 침체기 : 수주는 증가하지만 회수율이 감소됨 ㅇ 경기 상승기 : 수주는 줄어들지만 회수율은 상승함
주요제품	채권추심업 (매출 비중 94%)
원재료	서비스업의 특성상 특정한 원재료는 없음
실적변수	지방세 등 조세채권 징수업무 민간 위탁시 수혜
리스크	경기부진, 실업율 증가시 채권 회수율 저하
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[고려신용정보] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	202	806	684	636
영업이익(보고서)	2	27	9	20
영업이익률(%)	1%	3.3%	1.3%	3.1%
영업이익(K-GAAP)	2	27	9	20
영업이익률(%)	1%	3.3%	1.3%	3.1%
순이익(지배)	3	23	9	9
순이익률(%)	1.5%	2.9%	1.3%	1.4%

주요투자지표
이시각 PER	6.25
이시각 PBR	1.15
이시각 ROE	18.36%
5년평균 PER	18.13
5년평균 PBR	0.94
5년평균 ROE	7.70%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[고려신용정보] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
윤의국	본인	보통주	3,762,970	26.31	3,762,970	26.31	-
신예철	특수관계인	보통주	1,264,000	8.84	1,264,000	8.84	-
윤수연	특수관계인	보통주	150,000	1.05	150,000	1.05	-
윤태훈	특수관계인	보통주	100,000	0.70	366,149	2.56	-
박종진	특수관계인	보통주	56,487	0.40	56,487	0.40	-
이준희	특수관계인	보통주	100	0.00	100	0.00	-
고려휴먼스(주)	특수관계인	보통주	1,209,137	8.45	1,441,249	10.08	-
계		보통주	6,542,694	45.75	7,040,955	49.24	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

[고려신용정보] 최신 투자 정보

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