유럽 재정위기 우려로 증시가 부진한 흐름을 이어가는 가운데 한라공조의 반등세가 관심을 끈다. 

27일 오후 2시 49분 현재 3.4% 오른 2만2700원에 거래되고 있다. 지난해 7월 2만8150원으로 사상 최고가를 기록한 후 조정이 지속돼 지난 6월 5일 고가 대비 34% 하락한 1만8600원을 기록했다. 하지만 이후 강한 반등세가 이어져 현재 저점 대비 20% 상승한 상황이다.

이날 동부증권 임은영 연구원은 한라공조가 올해 2분기 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7% 그룹과 기타 고객사 판매 호조, 싼타페 납품 시작, 알루미늄 가격 하락으로 매출액 9660억원(전분기 대비 10%↑), 영업이익률 9.8%를 달성할 것으로 예상했다.

임 연구원은 한라공조의 중국 시장 시장점유율은 제품 및 원가경쟁력을 기반으로 탄탄한 성장세를 보일 것으로 기대했다. 중국 대련, 베이징 공장 증설과 중국 현지 완성차 업체와의 합작이 이뤄지고 있기 때문이다. 또한, 알루미늄 가격의 2분기 평균 가격이 1990달러로 전분기보다 8% 하락해 수익성이 개선될 것으로 기대했다. 

이에 더해 건전한 재무구조, 높은 배당성향(30~35%)도 한라공조의 또 다른 매력이라고 설명하면서 투자의견 '매수'와 목표주가 2만9000원을 유지했다.

한라공조는 지난해 매출액은 2조58억원으로 전년보다 13% 늘었다. 하지만 영업이익은 1708억원으로 13%, 순이익은 2232억원으로 1% 줄었다. 이는 고객사 판매 호조로 매출이 늘었지만, 알루미늄 가격 인상 등으로 인한 원가 상승분을 판가에 적절히 반영하지 못한 영향으로 풀이된다. 지난해 영업이익율은 전년보다 1.6%P 하락한 4.2%를 기록했다.

현재 주가 기준 주가수익배수(PER)는 10.8배로 최근 5년 평균 11.5배보다 낮다. 주가순자산배수(PBR)는 1.9배로 5년 평균 1.6배보다 높다. 자기자본이익률(ROE)은 18%로 5년 평균 14%보다 높다.

한라공조는 미국계 자동차부품사인 '비스테온' 계열의 공조제품 전문 제조사다. 주요 제품은 에어컨 시스템, 압축기, 열교환기다.

[현대기아차와 해외 동반 진출한 부품업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 현대/기아차의 글로벌 점유율 확대로 해외 동반 진출한 부품 업체의 성장에 대한 기대도 커지고 있다. 한미FTA, 한-EU FTA 체결에 따른 수혜도 예상된다. 현대/기아차가 진출한 인도, 중국, 미국, 유럽 등에 함께 진출해 있고, 해외 자회사를 통한 지분법 이익 비중이 늘어나는 기업에 주목해야 한다.

[부품업체 해외(인도,중국, 미국, 유럽) 진출 현황]
4개 지역 모두 진출 : 대원강업, 세종공업, 에스엘, 한라공조, 한일이화, 현대모비스, S&T대우
3개 지역 진출 : 동양기전, 성우하이텍, 평화정공, 화승알앤에이, 화신, 코리아에프티
2개 지역 진출 : 한국프랜지
1개 지역 진출 : 경창산업, 상신브레이크

[현대기아차와 해외 동반 진출한 부품업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대원강업	5,330원	▼30원 (-0.6%)	1,754	101	70	12.9	1.03	8%
세종공업	13,600원	▼150원 (-1.1%)	1,186	95	83	7.7	1.11	14.4%
에스엘	21,250원	▼1,000원 (-4.5%)	1,486	126	185	17.8	1.62	9.1%
한라공조	22,700원	▲750원 (3.4%)	5,334	383	324	16.6	2.18	13.1%
한일이화	9,310원	▼40원 (-0.4%)	1,853	80	43	9.3	1.24	13.4%
현대모비스	274,000원	▼6,000원 (-2.1%)	41,811	5,845	5,532	15.3	2.33	15.3%
S&T모티브	20,000원	▲600원 (3.1%)	1,773	20	20	6.3	0.51	8.1%
동양기전	12,850원	▼250원 (-1.9%)	1,648	104	169	13.8	1.70	12.3%
성우하이텍	14,050원	▼650원 (-4.4%)	2,786	86	99	14.1	1.46	10.3%
평화정공	18,750원	▼100원 (-0.5%)	1,130	29	48	11.9	1.67	14.1%
화승알앤에이	13,000원	▲50원 (0.4%)	1,638	44	23	8.5	0.37	4.4%
화신	10,800원	▼50원 (-0.5%)	1,635	190	196	6.8	1.20	17.5%
한국프랜지	12,300원	▲50원 (0.4%)	1,628	35	20	60.2	0.39	0.6%
경창산업	4,890원	▼80원 (-1.6%)	1,021	-28	-28	631	1.45	0.2%
상신브레이크	3,510원	0원 (0%)	571	39	28	10.2	1.03	10.1%
코리아에프티	2,735원	▼65원 (-2.3%)	1,181	68	69	N/A		0%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한라공조] 투자 체크 포인트

기업개요	OEM(주문자생산방식) 납품을 주로 하는 자동차 공조장치 제조업체
사업환경	ㅇ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 받고 있음 ㅇ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매 다변화 추세는 국내 자동차 부품 기업들에 기회요인 ㅇ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 위협 요인
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 완성차 업체의 생산량에 직접적인 영향을 받음
주요제품	ㅇ 자동차 공기조절장치(공조장치)
원재료	ㅇ 글러치 ㅇ 모터 ㅇ 팬
실적변수	ㅇ 자동차 판매량 증가시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수익성 상승
리스크	ㅇ 경기 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클수 있음 ㅇ 완성차 업체의 판매단가 압력 ㅇ 대주주의 경영권 매각 이슈
신규사업	ㅇ 세계적인 프리미엄 브랜드와 전기자동차 메이커로의 수주 확대

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한라공조] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	5,334	20,058	17,974	14,097
영업이익(보고서)	383	1,709	1,041	660
영업이익률(%)	7.2%	8.5%	5.8%	4.7%
영업이익(K-GAAP)	228	846	1,041	660
영업이익률(%)	4.3%	4.2%	5.8%	4.7%
순이익(지배)	324	1,363	2,026	1,514
순이익률(%)	6.1%	6.8%	11.3%	10.7%

주요투자지표
이시각 PER	16.65
이시각 PBR	2.18
이시각 ROE	13.07%
5년평균 PER	11.50
5년평균 PBR	1.60
5년평균 ROE	14.30%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한라공조] 주요주주

기준일 :

2012년 3월 31일

)

(단위 : 천주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
VIHI, LLC	본인	보통주	74,720	69.99	74,720	69.99	-
계		보통주	74,720	69.99	74,720	69.99	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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