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[즉시분석] 예림당 8%↑···게임산업 진출

 

아인스의 지분을 인수키로 한 예림당이 급등세다. 27일 오후 2시 15분 현재 예림당2,165원, ▼-5원, -0.23%은 8.5%(480원) 오른 6070원에 거래되고 있다.

전일 아인스는 운영자금 마련을 위해 129억원 규모의 제3자배정 유상증자를 실시한다고 공시했다. 예림당은 이번 유상증자에 참여, 아인스의 지분 22%를 인수해 최대주주로 올라선다. 씨티엘과 라이브플렉스도 지분 인수에 동참했다.

언론보도에 따르면 예림당의 아인스 지분 인수 이유는 게임사업 진출을 위해서다. 테마파크 사업을 하는 아인스에 투자해 게임 전문회사로 육성하겠다는 계획이다. 예림당의 교육 콘텐츠와 씨티엘, 라이브플렉스의 게임 사업 노하우를 접목시켜 시너지를 내겠다는 것.

예림당은 6세~12세를 대상으로 하는 아동용 전집을 출판하는 업체다. 주력 브랜드인 'Why? 시리즈'를 기반으로 웅진씽크빅1,650원, ▼-12원, -0.72%에 이어 아동서적시장 점유율 2위다. 최근 전자책출판 사업 진출과 글로벌 교육 콘텐츠 업체인 맥그로힐(McGraw-Hill)과 저작권 판매 계약을 맺는 등 사업영역을 넓혀가고 있다.

한편 아인스는 테마파크와 건축자재 사업을 하는 업체다. 건축자재가 매출액의 75%를 차지하고 있어 건축경기 영향을 크게 받는다. 아인스는 전방산업 침체 및 경영환경 악화로 11년째 영업적자를 지속하고 있다. 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 예림당의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 85위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[스마트러닝 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트러닝은 IT기술의 발달로 언제, 어디서나 원하는 학습을 받을 수 있는 모델이다. 일방적인 지식 전달이 아닌 쌍방향 학습이 가능하다는 점에서 기존의 이러닝(E-learning)과 구분된다.

스마트러닝을 위해선 학습을 위한 스마트기기와 교육 콘텐츠의 결합이 필수다. 이에 통신사와 교육업체들이 연합해 시장 공략을 준비 중이다.

한편 일선 학교의 디지털 교과서 보급은 2015년 완성될 예정이다. 이에 업계에서는 학습지 콘텐츠와 태블릿PC의 결합을 3~4년 이내로 보고 있다.

* 2012.1.19 애플, 아이패드용 전자교과서 서비스 '아이북2' 발표

[관련 기업]
SKT: 청담러닝, 디지털대성, 예림당, 대교, 능률교육와 협력해 T-스마트러닝 서비스 런칭
KT: 올레스쿨, 올레유치원(앱)
LG유플러스: 디지털 동아전과(앱), 마이에듀TV(IPTV)
웅진씽크빅: 디지털학습지 '씽크U'
대교: 아동문학, 아동학습 등 4개 카테고리에 총 524종 전자책 제공. 태블릿PC 활용한 자기주도형학슴 '퍼스트클래스' 공부방 론칭

[스마트러닝 관련 기업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
대교 5,550 ▲50 (0.9%) 2,077 225 182 6.7 0.71 10.5%
웅진씽크빅 9,980 ▼10 (-0.1%) 1,917 57 27 14.7 1.03 7%
예림당 6,050 ▲460 (8.2%) 164 49 53 10.3 2.15 20.7%
청담러닝 12,900 ▼100 (-0.8%) 238 33 30 7.3 1.09 14.9%
능률교육 5,290 ▼30 (-0.6%) 148 21 20 18.1 1.34 7.4%
디지털대성 2,355 ▼15 (-0.6%) 124 6 6 17.8 1.05 5.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[예림당] 투자 체크 포인트

기업개요 학습도서 'Why 시리즈' 보유한 아동도서 전문 출판사
사업환경 ㅇ 입시 논술비중 확대와 홈쇼핑 발달로 아동 도서시장 꾸준히 성장할 것으로 예상
ㅇ 국민소득이 늘면 품질 높은 우량 서적에 대한 수요는 증가함
경기변동 ㅇ 출판 및 교육서비스 산업은 경기 변동에 비탄력적
ㅇ 유아 및 아동 출판은 계절적 특성, 방학이나 신학년 초기에 매출 증가
주요제품 ㅇ 아동 학습도서 : Why시리즈 (매출 비중 79%)
ㅇ 기타도서 : 유아동 도서 등 (매출 비중 13%)
원재료 ㅇ 출판 원재료 : 용지 (매입 비중 62%)
ㅇ 외주인쇄비 (매입 비중 26%)
실적변수 ㅇ 내수 경기 활성화시 수혜
ㅇ 컨텐츠 다양화로(전자책, 만화, 게임 등) 제품다변화
리스크 출산율 감소로 인한 수요감소
신규사업 ㅇ 전자출판 사업 진출
ㅇ 국내 저가항공사인 티웨이 항공 지분 9% 인수

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[예림당] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.3월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 164 538 542 527
영업이익(보고서) 49 152 146 158
영업이익률(%) 29.9% 28.3% 26.9% 30%
영업이익(K-GAAP) 51 149 146 158
영업이익률(%) 31.1% 27.7% 26.9% 30%
순이익(지배) 53 108 76 91
순이익률(%) 32.3% 20.1% 14% 17.3%
주요투자지표
이시각 PER 10.35
이시각 PBR 2.15
이시각 ROE 20.73%
5년평균 PER 66.23
5년평균 PBR 2.50
5년평균 ROE 0.55%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[예림당] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수(지분율)비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
나춘호본인보통주7,249,64134.747,249,64134.74-
나성훈특수관계인보통주2,174,89210.422,218,07910.63(*1)
김순례특수관계인보통주1,449,9286.951,449,9286.95-
나도연특수관계인보통주724,9643.47724,9643.47-
보통주11,599,42555.5911,642,61255.79-
우선주0000-
기 타0000-

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