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[즉시분석] 다날 6%↑…MRI점수 상위 3%

12.06/27 13:28

김구민

최근 시장 약세에도 다날이 연이틀 상승세다. 27일 오후 1시 6분 현재 다날6,750원, ▲180원, 2.74%은 전일 대비 6.5% 오른 6820원에 거래되고 있다. 같은시간 코스피는 전일보다 0.2% 내린 1813.98을 기록중이다.

다날은 올해 1분기에 개선된 실적을 발표했다. 매출액은 207억원으로 전년 동기 대비 3% 줄었으나 영업이익은 23억원으로 49% 증가했다. 영업 비용의 감소에 따른 것이다. 순이익은 57% 증가한 19억원을 기록했다. 영업비용은 지난해 1분기에 198억원에서 올해 186억원으로 5% 줄어들었다. 통신사 수수료가 지난해 보다 17억원 감소한 것이 주로 반영됐다.

이 회사는 지난 2000년 7월 세계 최초로 휴대폰 결제 솔루션을 개발한 업체로 현재 KG모빌리언스4,745원, ▲35원, 0.74%와 휴대폰 결제시장을 양분하고 있다. 두 회사의 시장점유율은 90%를 넘어선다. 1분기 매출의 100%를 휴대폰 결제에서 올렸다. 휴대폰 결제 시스템은 휴대폰만 있으면 가능하므로 신용카드 번호 등 개인정보 노출 염려가 없고 신용카드 발급이 불가능한 계층에서도 사용할 수 있다는 장점이 있다.

다날은 최근 해외시장 개척에 주력하고 있다. 2010년 미국의 버라이즌와이어리스, AT&T, 스프린트 등 3대 이동통신사와 결제서비스 공급계약을 체결했으며 올해 들어 오투 등 영국 이통사들로 해외사업을 확대했다.

미행사 신주인수권부사채(BW)는 부담요인이다. 지난 3월 31일 기준 총 492만여주의 신주인수권이 잔존해 있다. 이는 발행주식총수의 28% 규모다. 즉, 신주인수권이 모두 행사된다면 주식수가 28% 늘어나게 된다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 다날의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 55위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

현금 창출력 점수는 2점으로 다소 낮다. 잉여현금흐름이 (-)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2010년 전자상거래 시장규모는 824조원을 기록해 10년 전보다 7배 늘었고 2011년에는 900조원을 넘어설 전망이다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 코나아이, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, 모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, 이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

* 코나아이는 케이비티에서 사명 변경 -2012.3월

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	30,250원	▼300원 (-1%)	171	21	10	17.5	3.08	17.6%
SK C&C	104,000원	▲2,000원 (2%)	3,201	295	448	35	4.56	13%
코나아이	17,950원	▲250원 (1.4%)	280	52	47	9.4	2.08	22.1%
파트론	11,850원	▼100원 (-0.8%)	1,308	129	109	9.3	2.27	24.4%
다날	6,800원	▲400원 (6.3%)	208	24	19	17.2	1.28	7.4%
KG모빌리언스	4,980원	▲125원 (2.6%)	213	61	46	8.4	1.07	12.7%
한국사이버결제	8,620원	0원 (0%)	327	18	21	11.5	3.89	33.8%
KG이니시스	7,150원	▼70원 (-1%)	495	54	64	12.5	1.48	11.8%
인포바인	19,450원	▲100원 (0.5%)	42	27	26	6.1	1.51	24.9%
한국전자인증	2,755원	▼45원 (-1.6%)	52	11	11	14.2	3.00	21.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[다날] 투자 체크 포인트

기업개요	'다날페이', '빌투모바일' 등 유무선 전화결제 서비스를 제공하는 업체
사업환경	ㅇ디지털 콘텐츠 산업의 성장과 함께 성장하고 있음 ㅇ스마트폰 보급확산으로 휴대폰 결제시장은 꾸준히 성장할 것으로 전망 ㅇ휴대폰 결제시장은 다날과 모빌리언스가 90%를 점유하고 있음 (시장 자체가 사업자들의 특허권으로 보장받고 있어 진입장벽이 높음)
경기변동	ㅇ경기변동과 상관관계는 낮음
주요제품	ㅇ유무선 전활결제 서비스: 휴대폰·유무선전화를 이용한 온라인 결제 대행 서비스 (매출 비중 100%)
실적변수	ㅇ모바일 결제 이용 증가시 수혜 ㅇ스마트폰 보급 확산시 수혜 ㅇ휴대폰 밸소리 등 음악 콘텐츠 이용자 증가시 수혜
리스크	ㅇ영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름이 (-)를 기록하는 등 현금 창출력이 낮음
신규사업	ㅇ휴대폰결제 이용범위를 온라인에서 오프라인으로 확대 추진 중 ㅇOR코드로 제품을 구매할 수 있는 서비스 실시 *OR코드: 카드나 현금대신 어플리케이션에서 생성한 바코드를 결제수단으로 이용

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[다날] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	208	915	828	839
영업이익(보고서)	24	75	85	99
영업이익률(%)	11.5%	8.2%	10.3%	11.8%
영업이익(K-GAAP)	21	78	85	99
영업이익률(%)	10.1%	8.5%	10.3%	11.8%
순이익(지배)	19	58	-36	37
순이익률(%)	9.1%	6.3%	-4.3%	4.4%

주요투자지표
이시각 PER	17.22
이시각 PBR	1.28
이시각 ROE	7.43%
5년평균 PER	2,148.96
5년평균 PBR	2.04
5년평균 ROE	1.09%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[다날] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박성찬	본인	보통주	3,330,111	18.97	3,330,111	18.97	-
최병우	임원	보통주	295,606	1.58	295,606	1.58	-
계		보통주	3,625,717	20.65	3,625,717	20.65	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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