[아이투자 이래학] KG이니시스가 증권사의 호평에 상승세다.

20일 오후 1시 20분 현재 KG이니시스9,200원, ▲100원, 1.1%는 4.7%(320원) 오른 7020원에 거래되고 있다.

이날 하나대투증권은 전자결제 시장 성장으로 KG이니시스의 매출액과 수익성이 꾸준히 개선될 것으로 전망했다. 하나대투증권은 “KG이니시스는 전자결제 시장 점유율 1위를 바탕으로 온라인 쇼핑 시장 성장의 수혜를 입을 것”이라고 판단했다. 이어 “특히 주목해야할 부분은 수익성 측면”이라며 “KG이니시스는 유형자산 투자 없이 매출액을 꾸준히 늘릴 수 있어, 매출액 증가에 따른 고정비율 감소효과로 수익성이 개선될 것”이라고 밝혔다.

실제로 V차트(Value_Chart) 중 자산구조지수를 보면 KG이니시스의 유형자산비중이 적은 것을 확인할 수 있다. 전자지급결제대행업체 특성상 공장증설 등의 설비투자가 필요 없기 때문이다. 대규모 설비투자가 필요 없는 기업은 감가상각비를 비롯한 고정비 비중 역시 작다. 즉 매출액이 증가해도 추가적인 고정비 지출이 없어 수익성 개선에 유리하다.

KG이니시스는 신용카드 PG(Payment Gataway) 시장 점유율 1위의 전자지급결제대행업체다. PG란 인터넷쇼핑몰 등의 전자상거래에서 구매자로부터 대금을 받아 가맹점(판매자)에게 최종적으로 지급될 수 있도록 지급결제정보를 송수신하고 정산업무를 대행하는 것을 의미한다. PG사는 카드사와의 관계에서 온라인쇼핑몰들의 대표 가맹점 역할을 한다.

PG업체의 매출액은 카드사 수수료와 PG수수료의 합계이며 매출원가는 카드사 수수료, 매출총이익은 PG수수료로 구성된다. 신용카드사가 거래금액에서 카드사 수수료를 제한 금액을 PG사로 보내면 PG사에서 PG수수료를 제한 나머지 거래금액을 온라인쇼핑몰에 지급하는 구조이다.

현재 주가수익배수(PER)는 11.6배다. 주가순자산배수(PBR)은 1.3배, 자기자본이익률(ROE)은 11%다.