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[즉시분석] 톱텍 10%↑…ROE 19%, PBR 2.2배

12.06/19 11:25

박동규

[아이투자 박동규] 톱텍이 이틀 연속 상승세다. 19일 오전 11시 11분 현재 전일 대비 10% 오른 1만4300원에 거래되고 있다.

톱텍4,485원, ▲75원, 1.7%은 평판디스플레이(FDP) 및 자동차 자동화 설비업체다. 자동화 설비는 제조공정과 산업시설 전반에서 일어나는 생산 활동을 자동화하고 무인화 하는 데 쓰이는 장비다. 최근 자동화 기술은 IT와 접목되면서, 서비스, 의료 등 산업전반에 확산되고 있다.

톱텍의 매출비중은 FDP가 56%로 전체 매출의 가장 큰 부분을 차지하고 있다. 주요 고객사는 삼성전자 및 삼성모바일디스플레이(SMD) 등이다. 따라서 이들의 설비 증설이 이뤄질 경우 톱텍은 수혜를 입는다.

톱텍은 매출처 다변화를 위해 작년부터 삼성전자의 반도체 제조 자동화설비 부문에 진출했다. 또한 현대모비스254,000원, 0원, 0%, 한라공조 등에도 자동차 부품 제조용 자동화설비 납품하기 시작했다. 덕분에 1분기 디스플레이 사업부문이 크게 부진했음에도 어느 정도 실적을 만회할 수 있었다.

올 1분기 톱텍의 매출액은 373억원으로 전년 동기 대비 34% 감소했다. 그럼에도 영업이익은 17% 감소한 42억9200만원을 기록해 비교적 선방했다. 순이익은 19% 줄어든 37억4200만원으로 집계됐다.

1분기 실적을 반영한 연환산(최근 12개월 합산) 기준 자기자본이익률(ROE)는 19%로 나타났다. 이는 5년 평균치인 8%의 2배가 넘는 수치다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)는 각각 11배, 2.2배다.ROE가 높을수록 기업의 수익성이 높다고 보며, PER과 PBR이 낮을수록 주식은 저평가됐다고 판단한다.

◆ 나노섬유 양산 시스템으로 재도약?

톱텍은 매출 다각화를 위해 신규 거래처 확보와 신성장동력 사업인 태양광, 나노, 레이저 부문의 사업을 전개하고 있다. 특히 업계에선 톱텍이 2010년 자체 개발한 다기능 나노섬유(Nano-Fiber) 양산시스템을 주목하고 있다.

이는 꿈의 소재로 불리는 나노섬유를 대량으로 생산할 수 있는 시스템을 말한다. 회사측에 따르면 나노섬유 양산시스템은 톱텍이 세계 최초다. 나노섬유는 IT/전자, 디스플레이, 바이오, 에너지, 환경 등 다방면에 응용 가능하다.

나노섬유는 지름이 수십에서 수백 나노미터(1나노미터=10억분의 1m)에 불과한 초극세 실을 말한다. 부피에 비해 표면적이 엄청나게 크기 때문에 필터용으로 쓰면 탁월한 여과효과를 볼 수 있으며, 전도성 나노섬유는 리튬이온 전지(휴대폰 배터리 등에 일반적으로 쓰는 전지)의 전해질로 사용할 경우 전해액의 누출을 막으면서도 전지의 크기와 무게를 엄청나게 줄일 수 있다.

한편 톱텍은 지난 22일 수출입은행(이하 수은)이 발표한 '히든챔피언 육성기업'에 선정됐다. 수은은 톱텍의 기술력과 매출 다변화 노력을 높이 평가한 것이다.

수은은 이번에 선정된 기업들이 한국형 히든챔피언으로 성장할 수 있도록 금융제공과 법률 자문 등 비금융서비스를 제공할 예정이다. 한국형 히든챔피언은 '수출 3억 달러 이상이고 세계시장 5위 이내'이거나 '매출 1조원 이상이고 수출 비중이 50% 이상'인 중견기업이다. 수은은 올해 7개 내외의 히든챔피언이 탄생할 것으로 기대하고 있다.

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] AMOLED는 유기물질을 이용해 스스로 빛을 내는 디스플레이 기술이다. 삼성모바일디스플레이(SMD)가 세계 시장의 99%를 차지하고 있다.

SMD는 2011년 5.4조원의 투자를 단행한 데 이어 5.5세대, 8세대 라인의 증설도 계획하고 있다. 2012년에도 4조원 이상을 아몰레드 사업에 투자할 예정이다. 후발주자인 LG디스플레이(LGD)는 2013년 이후 대형 아몰레드 TV 시장을 선점한다는 전략이다.

[SMD 아몰레드 투자 확대 수혜]
소재: 덕산하이메탈, 제일모직, CS
장비: AP시스템, SFA, 에스엔유, 테스, 톱텍, 테라세미콘
부품: 삼성전자, 아나패스, 제일모직, 네패스, 엘비세미콘

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	24,700원	▲200원 (0.8%)	325	92	93	18.7	4.85	26%
제일모직	98,300원	▼200원 (-0.2%)	13,717	1,014	737	22.1	1.54	7%
CS	6,000원	▲170원 (2.9%)	92	-28	-32	N/A	1.81	-21.4%
AP시스템	13,400원	▲550원 (4.3%)	602	93	71	15.3	3.11	20.3%
에스에프에이	55,700원	▲1,500원 (2.8%)	1,003	197	172	12.4	2.87	23.1%
에스엔유	8,360원	▲200원 (2.5%)	204	-14	-25	N/A	1.73	-20.4%
테스	7,960원	▲340원 (4.5%)	234	34	45	7.9	1.22	15.3%
톱텍	14,250원	▲1,250원 (9.6%)	373	43	37	11.2	2.16	19.2%
아나패스	10,700원	0원 (0%)	235	38	36	6.2	1.43	23%
엘비세미콘	2,500원	▼50원 (-2%)	255	19	13	N/A	1.35	-5.3%
네패스	18,300원	▲100원 (0.6%)	585	81	70	20.4	2.43	11.9%
테라세미콘	33,300원	▲400원 (1.2%)	352	71	59	45.5	4.97	10.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[톱텍] 투자 체크 포인트

기업개요	평판디스플레이(FDP) 및 자동차 자동화 설비업체
사업환경	ㅇ 전방산업 제품인 AMOLED 수요처 확대 ㅇ AMOLED 수요의 대부분을 차지하고 있는 스마트 기기 보급 확대 ㅇ 나노섬유 및 2차전지 등 신기술 산업 고성장 중
경기변동	ㅇ 제조 업체들의 경기에 매우 민감 ㅇ 기업의 신규 설비투자에 민감
주요제품	ㅇ 디스플레이 부문 : 디스플레이 공정용 자동제어 장비 : (매출 비중 79%) ㅇ 태양광 부문 : 태양광 전지 및 모듈 생산에 필요한 발전시스템 : (매출 비중 8%) ㅇ 나노, 레이저 부문 : 나노화이버(패브릭)의 생산을 위한 장비 및 편광필름 커닝 설비 (매출 비중 2.3%)
원재료	ㅇ ROBOT, 제어기구공통 : (매입 비중 27.5%) ㅇ 기계부품 : (매입 비중 16.6%)
실적변수	ㅇ 주요 매출처인 삼성전자와 삼성모바일디스플레이(SMD)의 생산설비 투자 확대 시 수혜 ㅇ 나노섬유 시장 확대로 나노섬유 양샨장비 매출 확대 시 수혜
리스크	삼성으로 매출이 집중돼 있음
신규사업	나노섬유 제조, 2차전지, 태양광 사업 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[톱텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	373	2,009	1,322	721
영업이익(보고서)	43	251	117	77
영업이익률(%)	11.5%	12.5%	8.9%	10.7%
영업이익(K-GAAP)	43	247	117	77
영업이익률(%)	11.5%	12.3%	8.9%	10.7%
순이익(지배)	37	192	123	69
순이익률(%)	9.9%	9.6%	9.3%	9.6%

주요투자지표
이시각 PER	11.21
이시각 PBR	2.16
이시각 ROE	19.24%
5년평균 PER	39.95
5년평균 PBR	3.66
5년평균 ROE	7.73%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[톱텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이재환	본인	보통주	5,292,638	33.92	5,292,638	33.79	-
방인복	본인	보통주	1,628,504	10.43	1,628,504	10.39	-
김경분	배우자	보통주	1,221,378	7.82	1,221,378	7.79	-
계		보통주	8,142,520	52.19	8,142,520	51.99	-
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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