반도체 소재 기업 엠케이전자7,000원, ▲90원, 1.3%의 주가가 하락하고 있다. 엠케이전자의 주가는 올해 3월 4420원까지 상승했지만 주가 하락이 시작돼 현재 52주 최고가 대비 24% 하락한 3350원에 거래되고 있다.  최근 6개월간 엠케이전자의 수익률은 주가하락으로 시장수익률에 근접하고 있다. 엠케이전자는 다시 시장 인기주식으로 부활할 수 있을까.



◆ 금 정밀 가공으로 반도체 소재 제조

엠케이전자는 반도체 재료인 본딩와이어를 만드는 기업이다. 본딩와이어는 반도체 회로와 외부전극과의 사이를 연결하는 소재다. 본딩와이어의 원재료는 금으로, 금가격에 따라 원가율이 달라진다. 본딩와이어는 머리카락의 1/5 굵기에 불과해 끊어지지 않도록 높은 강도로 제조할 수 있는 기술력이 필요하다. 금은 구리나 알루미늄에 비해 가격면에서 매우 높지만 제품 양산속도가 2배 이상 유리해 본딩와이어 소재의 90%를 차지하고 있다.



엠케이전자의 세계 본딩와이어 시장 점유율은 19%로 4위를 달리고 있다. 올해 1월 세계 시장의 94%를 차지하는 5개 주요 본딩와이어 공급 업체 중 일본의 스미모토 금속이 사업 철수를 선언했다. 현재 엠케이전자는 세계 시장에서 일본의 다나까 금속, 니폰 금속 및 독일의 헤라우스 그룹과 경쟁하고 있다.

엠케이전자의 1분기 매출액은 전년 동기와 비슷한 1749억원에 그쳤다. 그러나 외환손실 감소로 1분기 영업이익은 전년 동기 14억원 대비 140% 상승한 34억원을 기록했다. 엠케이전자는 금 의존도를 낮추기 위해 구리, 팔라늄 등 대체 와이어 제조 공정에 투자하고 있다.

◆ 최근 외국인 매수 시작

외국인은 올해 들어 엠케이전자의 주식을 매도하기 시작했다. 0.8% 던 외국인 지분율은 0.5% 까지 감소했다. 외국인 매도로 엠케이전자의 주가 역시 약세를 면치 못했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 8일부터 엠케이전자의 주식을 5일 연속 순매수했다.

◆ 주식MRI 분석 결과 : 상위 9%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 엠케이전자의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 161위(상위 9%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[엠케이전자] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체 패키지용 부품인 본딩와이어 제조회사
사업환경	ㅇ2012년 본딩와이어 시장은 9.3% 성장할 것으로 전망됨 ㅇ솔더볼 시장은 BGA(Ball Grid Array), CSP(Chip Scale Package) 등 플립 칩패키지 비중 증가로 본격적으로 성장할 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 금가격, 반도체가격, 환율에 영향을 받음
주요제품	ㅇ본딩와이어: 반도체 리드 프레임과 실리콘 칩을 연결하여 전기적 신호를 전달하는 부품 (매출 비중 96%) ㅇ솔더볼: 반도체 패키지와 PCB 기판을 접착하거나 FLIP CHIP에서 칩과 칩 사이를 연결하여 전기적 신호를 전달하는 재료 (매출 비중 1%)
원재료	ㅇ금: (매입 비중 99%) ㅇ솔더볼: 솔더볼 바 (매입 비중 1% 미만)
실적변수	ㅇ금가격 하락시 수혜 ㅇ반도체가격 상승시 수혜 ㅇ환율 하락시 영업외 수익 발생
리스크	행사가능한 신주인수권 440만1913주 있음. (행사가액: 3135원 / 행사기간 2012년 7월 6일까지)
신규사업	2차전지용 차세대 음극 활물질 소재 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[엠케이전자] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,749	7,029	7,409	5,718
영업이익(보고서)	34	142	167	150
영업이익률(%)	1.9%	2%	2.3%	2.6%
영업이익(K-GAAP)	37	151	167	150
영업이익률(%)	2.1%	2.1%	2.3%	2.6%
순이익(지배)	27	75	65	68
순이익률(%)	1.5%	1.1%	0.9%	1.2%

주요투자지표
이시각 PER	7.63
이시각 PBR	0.70
이시각 ROE	9.15%
5년평균 PER	12.22
5년평균 PBR	1.13
5년평균 ROE	10.25%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[엠케이전자] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)오션비홀딩스	본인	보통주	5,031,800	26.13	5,031,800	25.61	신주인수권행사로 총주식수증가
계		보통주	5,031,800	26.13	5,031,800	25.61	-
		기 타	0	0	0	0	0

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