[아이투자 박동규] 인화정공이 이틀 연속 상승세다. 11일 오전 11시 6분 현재 전일 대비 3.7% 오른 5860원에 거래되고 있다.

인화정공27,200원, ▲1,950원, 7.72%은 선박엔진 부품 및 발전설비 생산·판매업체다. 주력 제품은 저속디젤엔진(대형엔진)의 실린더 덮개, 실린더 틀, 밑판 등과 중속디젤엔진(중형엔진)의 기본 틀, 공통 가대 등으로 구성돼 있다. 주요 고객은 HD현대중공업237,000원, ▲8,500원, 3.72%, 두산엔진, STX메탈 등이다. 

선박엔진 부품 시장은 가격 경쟁력, 생산능력, 품질 등의 영향을 받는 완전경쟁시장이나 선박업체들과의 관계와 기술력, 대규모 설비 등이 진입장벽의 역할을 한다. 따라서 신규업체들이 쉽게 진입할 수 없는 구조다. 현재 선박엔진 부품 시장에선 2~3개의 업체가 경쟁하는 과점시장의 형태를 지니고 있다.

인화정공은 비선박엔진 제품의 매출처 확보에도 주력하고 있다. 2009년부터 현대로템64,800원, ▲2,700원, 4.35%, 두산중공업, 삼영엠텍4,415원, ▲115원, 2.67%, 효성45,050원, ▼-3,750원, -7.68% 등의 신규거래처를 확보해 기계설비 부품(Slide Frame, Crown Frame) 및 발전설비 부품(Steam Guide, Runner), 교량(현수교)부품(탑정새들) 등을 공급하기 시작했다. 

2012년엔 삼성테크윈에 방산품의 부품(추진체의 덮개류)도 가공해 공급하고 있다. 회사측은 기존의 선박엔진 제조사 뿐만 아니라 비선박엔진 제품의 신규매출처 확보로 제품 및 거래처 다각화를 추진할 계획이다.

이 회사의 올 1분기 매출액은 243억원으로 전년 동기 대비 24% 증가했다. 그러나 매출원가와 판관비가 늘면서 영업이익은 21% 감소한 37억4600만원, 순이익은 14% 줄어든 28억3200만원을 기록했다.

한국투자교육연구소에 따르면 인화정공은 코스닥 조선업종에서 주가순자산배수(PBR)가 가장 낮은 종목으로 나타났다. 이 회사의 PBR은 0.5배로 5년 평균치인 0.8배보다 38% 가량 낮다. 

인화정공 다음으론 현진소재, 해덕파워웨이, 대창메탈, 삼영엠텍4,415원, ▲115원, 2.67% 순으로 PBR이 낮다. PBR은  현재 시가총액을 최근 분기 순자산(자본총계)으로 나눠 계산했다. 최근 4개 분기 중 분기 순이익이 적자인 기업은 순위에서 제외했다.

한편 인화정공의 자기자본이익률(ROE)과 주가수익배수(PER)는 각각 8.8%, 5.1배를 기록하고 있다.