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[즉시분석] 아나패스 2%↑…MRI 상위 1%

12.06/07 14:19

박동규

[아이투자 박동규] 아나패스가 이틀 만에 반등하고 있다. 7일 오후 1시 56분 현재 전일 대비 2.8% 오른 1만150원에 거래되고 있다.

아나패스16,980원, ▼-180원, -1.05%는 디스플레이 제어용 비메모리 반도체 설계회사다. 비메모리 반도체 사업은 크게 설계(팹리스)와 제조(파운드리)로 나뉜다. 팹리스 회사는 파운드리 회사에 위탁제조비용을 내는 대신에, 대규모의 생산설비 투자가 필요없는 장점이 있다.

아나패스는 타이밍 컨트롤러 칩(T-CON) 설계가 주력이다. T-CON은 영상 신호를 받아 전기 신호로 화면을 만든 후 디스플레이 구동회로에 전달하는 역할을 한다.

아나패스는 AiPi(Advanced Intra Panel Interface) 방식이라는 독자적인 기술특허를 보유하는 등 차세대 디스플레이 칩 기술표준을 선도하고 있다. 아나패스의 기술을 사용하면 기존 기술보다 화소칩 숫자를 줄일 수 있다. 화소칩 숫자를 줄이면 원가를 절감하고 더 얇은 TV를 만들 수 있다. 뿐만 아니라 채널당 전송속도가 기존 방식보다 4배 이상 빨라 120Hz 이상의 프리미엄급 TV에 채택 가능하다. 따라서 프리미엄 TV 시장이 성장할수록 아나패스는 수혜를 입을 가능성이 크다.

이 회사의 주요 공급처는 삼성전자로 TV, 모니터, 노트북에 필요한 T-CON을 공급한다. 아나패스 T-CON의 삼성전자 내 점유율은 30% 수준이며, 제품별 판매비중은 TV용 TCON이 95%, 모니터와 노트북이 5%로 TV에 편중된 구조를 지니고 있다. 따라서 삼성전자의 TV 판매량에 따라 실적 영향을 받는다.

세계 경기침체 등 TV 시장의 업황 악화로 지난해 부진한 실적을 보인 아나패스는 올 1분기엔 개선된 실적을 내놨다. 매출액은 235억원으로 전년 동기 대비 9% 증가했으며, 영업이익은 22% 늘어난 38억2500만원, 순이익은 15% 증가한 26억2800만원을 달성했다.

한편 업계에선 지난달 삼성전자가 발표한 55인치 유기발광다이오드(OLED) TV 출시에 따른 수혜주로 아나패스를 꼽는다. OLED TV용 T-CON도 아나패스로부터 공급받을 가능성이 크다는 것이다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아나패스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 23위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] AMOLED는 유기물질을 이용해 스스로 빛을 내는 디스플레이 기술이다. 삼성모바일디스플레이(SMD)가 세계 시장의 99%를 차지하고 있다.

SMD는 2011년 5.4조원의 투자를 단행한 데 이어 5.5세대, 8세대 라인의 증설도 계획하고 있다. 2012년에도 4조원 이상을 아몰레드 사업에 투자할 예정이다. 후발주자인 LG디스플레이(LGD)는 2013년 이후 대형 아몰레드 TV 시장을 선점한다는 전략이다.

[SMD 아몰레드 투자 확대 수혜]
소재: 덕산하이메탈, 제일모직, CS
장비: AP시스템, SFA, 에스엔유, 테스, 톱텍, 테라세미콘
부품: 삼성전자, 아나패스, 제일모직, 네패스, 엘비세미콘

[삼성 아몰레드 투자 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	23,350원	▲550원 (2.4%)	1,294	347	346	19.4	4.84	24.9%
제일모직	95,000원	▲1,400원 (1.5%)	13,717	1,014	737	21	1.46	7%
CS	5,940원	▲200원 (3.5%)	92	-28	-32	N/A	1.78	-21.4%
AP시스템	13,000원	▲600원 (4.8%)	602	93	71	14.8	3.00	20.3%
에스에프에이	52,800원	▲100원 (0.2%)	1,003	197	172	12.1	2.79	23.1%
에스엔유	7,200원	▲200원 (2.9%)	204	-14	-25	N/A	1.48	-20.4%
테스	7,210원	▲220원 (3.1%)	234	34	45	7.3	1.11	15.3%
톱텍	12,950원	▲300원 (2.4%)	373	43	37	10.9	2.10	19.2%
아나패스	10,200원	▲330원 (3.3%)	235	38	36	5.7	1.32	23%
엘비세미콘	2,345원	▲75원 (3.3%)	255	19	13	N/A	1.21	-5.3%
네패스	17,750원	▲650원 (3.8%)	585	81	70	19.2	2.28	11.9%
테라세미콘	32,450원	▲1,350원 (4.3%)	352	71	59	43	4.70	10.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아나패스] 투자 체크 포인트

기업개요	타이밍 컨트롤러 칩(T-CON) 설계업체, 삼성전자에 주로 공급
사업환경	LCD, PDP, OLED 등 다양한 방식의 디스플레이가 등장하면서 T-Con의 기술에도 많은 변화와 발전이 요구되고 있음
경기변동	ㅇ 경기변동에 매우 민감 ㅇ TV 가전 시장에 영향을 많이 받음
실적변수	ㅇ TV 시장의 호황으로 수요 증가 시 수혜 ㅇ 삼성전자의 TV 판매량 증가 시 수혜 ㅇ LED, 3D TV 등 프리미엄급 TV 판매비중 증가 시 T-Con 단가 인상으로 수혜
신규사업	고급 디스플레이를 위한 고가의 T-Con 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아나패스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	235	1,007	938	553
영업이익(보고서)	38	166	245	161
영업이익률(%)	16.2%	16.5%	26.1%	29.1%
영업이익(K-GAAP)	40	183	245	161
영업이익률(%)	17%	18.2%	26.1%	29.1%
순이익(지배)	36	169	223	172
순이익률(%)	15.3%	16.8%	23.8%	31.1%