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[즉시분석] 동양기전 1%↑···2분기 실적 기대감
[아이투자 형재혁] 증시 약세로 대부분 굴삭기 관련주가 하락하는 가운데 동양기전의 선방이 눈에 띈다.
31일 오후 2시 31분 현재 1.8% 오른 1만3700원에 거래되고 있다. 같은 시각 두산인프라코어는 2.7% 내린 1만9150원, 동일금속8,360원, ▲160원, 1.95%은 1.2% 내린 1만2200원, 현대에버다임9,660원, ▲200원, 2.11%은 1.2% 내린 4730원에 거래되고 있다.
동양기전의 1분기 매출액은 지난해 동기보다 10% 늘어난 1648억원으로 분기 사상 최대치를 기록했다. 자동차부품 매출이 4% 늘어난 555억원, 굴삭기 유압실린더가 13% 늘어난 846억원, 산업기계가 14% 늘어난 247억원으로 모두 고른 성장을 보였다.
하지만 영업이익은 9% 줄어든 104억원에 그쳤다. 이는 지난해 아산공장 신규라인 투자로 감가상각비가 증가했고, 환율하락으로 외화환산손실이 발생했기 때문이다.
그럼에도 순이익은 56% 늘어난 169억원을 기록했다. 계열사인 동양메카트로닉스 차이나와 동양 메카트로닉스 재팬으로부터 배당금 51억원이 들어왔고, 파생상품평가이익 발생으로 영업외수익이 큰 폭으로 증가했기 때문이다.
2분기에도 양호한 실적을 기록할 것으로 기대된다. 지난 29일 부국증권에 안종훈 연구원은 2분기 매출액과 영업이익 모두 6% 증가해 각각 1686억원, 122억원을 기록할 것으로 예상했다. 전 사업부의 고른 성장세가 지속될 것으로 기대하고 있다.
안 연구원은 시장의 우려와는 달리 두산인프라코어의 중국향 굴삭기 수출이 부진에도 동양기전이 탄탄한 성장세를 이어가는 것은 HD현대중공업237,000원, ▲8,500원, 3.72%을 비롯한 글로벌 메이저업체들의 아웃소싱 물량이 늘어났기 때문이라고 분석했다. 동양기전은 두산인프라코어의 유압실린더 독점 공급업체다. 실제로 최근 5년간 현대중공업향 매출은 연평균 35% 이상, 히타치향 매출은 연평균 100%이 상 납품물량이 느는 추세라고 설명했다.
동양기전은 자동차부품, 유압기기, 산업기계를 만드는 회사다. 자동차용 전장품을 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%, 기아차에 공급하고, 유압실린더를 국내외 굴삭기 제조업체들에 납품하며, 콘크리트 펌프카, 자동세차기 등의 산업기계를 건설업자와 주유소에 공급하고 있다. 올해 1분기 기준 매출 비중은 유압기기 51%, 자동차부품 34%, 산업기계 15%다.
◆ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 18%
다만, 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
31일 오후 2시 31분 현재 1.8% 오른 1만3700원에 거래되고 있다. 같은 시각 두산인프라코어는 2.7% 내린 1만9150원, 동일금속8,360원, ▲160원, 1.95%은 1.2% 내린 1만2200원, 현대에버다임9,660원, ▲200원, 2.11%은 1.2% 내린 4730원에 거래되고 있다.
동양기전의 1분기 매출액은 지난해 동기보다 10% 늘어난 1648억원으로 분기 사상 최대치를 기록했다. 자동차부품 매출이 4% 늘어난 555억원, 굴삭기 유압실린더가 13% 늘어난 846억원, 산업기계가 14% 늘어난 247억원으로 모두 고른 성장을 보였다.
하지만 영업이익은 9% 줄어든 104억원에 그쳤다. 이는 지난해 아산공장 신규라인 투자로 감가상각비가 증가했고, 환율하락으로 외화환산손실이 발생했기 때문이다.
그럼에도 순이익은 56% 늘어난 169억원을 기록했다. 계열사인 동양메카트로닉스 차이나와 동양 메카트로닉스 재팬으로부터 배당금 51억원이 들어왔고, 파생상품평가이익 발생으로 영업외수익이 큰 폭으로 증가했기 때문이다.
2분기에도 양호한 실적을 기록할 것으로 기대된다. 지난 29일 부국증권에 안종훈 연구원은 2분기 매출액과 영업이익 모두 6% 증가해 각각 1686억원, 122억원을 기록할 것으로 예상했다. 전 사업부의 고른 성장세가 지속될 것으로 기대하고 있다.
안 연구원은 시장의 우려와는 달리 두산인프라코어의 중국향 굴삭기 수출이 부진에도 동양기전이 탄탄한 성장세를 이어가는 것은 HD현대중공업237,000원, ▲8,500원, 3.72%을 비롯한 글로벌 메이저업체들의 아웃소싱 물량이 늘어났기 때문이라고 분석했다. 동양기전은 두산인프라코어의 유압실린더 독점 공급업체다. 실제로 최근 5년간 현대중공업향 매출은 연평균 35% 이상, 히타치향 매출은 연평균 100%이 상 납품물량이 느는 추세라고 설명했다.
동양기전은 자동차부품, 유압기기, 산업기계를 만드는 회사다. 자동차용 전장품을 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%, 기아차에 공급하고, 유압실린더를 국내외 굴삭기 제조업체들에 납품하며, 콘크리트 펌프카, 자동세차기 등의 산업기계를 건설업자와 주유소에 공급하고 있다. 올해 1분기 기준 매출 비중은 유압기기 51%, 자동차부품 34%, 산업기계 15%다.
◆ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 18%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동양기전의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 309
위(상위 18%)를 차지했다.
다만, 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[중국 서부 대개발 수혜] 이슈와 수혜주
중국정부는 지난 2010년 7월 총 6천822억위안(약 116조원)을 도로, 공항, 발전소 등에 투자하는 서부대개발 23개 프로젝트를 발표했다. 사업이 진행되면서 굴삭기 등 건설중장비와 인프라 구축에 필수적인 PVC 관, 드릴용 공작기계 업체의 수혜가 전망된다.
중국의 서부 대개발은 장기간에 걸쳐 진행되는 만큼, 단기적인 테마가 아닌 장기적인 트렌드 관점에서 접근함이 바람직하다.
[관련기업]
- 굴삭기 제조
두산인프라코어: 중국 굴삭기 점유율 9.5%로 3위(2011.11월 기준).
현대중공업: 중국 굴삭기 점유율 9.1%로 4위(2011.11월 기준).
- 굴삭기 부품
동양기전: 두산인프라코어에 중대형 굴삭기 유압실린더 전량 납품.
진성티이씨: 굴삭기 롤러 및 체인 생산. 캐터필라, 두산인프라코어, 히타치 등 글로벌 톱3 건설중장비 업체에 모두 납품하는 유일한 부품업체.
흥국: 현대중공업, 볼보코리아에 굴삭기 롤러 공급
대창단조: 굴삭기 하부 체인 생산.
- PVC관
한화케미칼: 인프라 구축에 필수적인 PVC 중국 현지생산.
- 공작기계
와이지원: 공작기계 수요 증가로 중국 자회사 실적 성장.
중국의 서부 대개발은 장기간에 걸쳐 진행되는 만큼, 단기적인 테마가 아닌 장기적인 트렌드 관점에서 접근함이 바람직하다.
[관련기업]
- 굴삭기 제조
두산인프라코어: 중국 굴삭기 점유율 9.5%로 3위(2011.11월 기준).
현대중공업: 중국 굴삭기 점유율 9.1%로 4위(2011.11월 기준).
- 굴삭기 부품
동양기전: 두산인프라코어에 중대형 굴삭기 유압실린더 전량 납품.
진성티이씨: 굴삭기 롤러 및 체인 생산. 캐터필라, 두산인프라코어, 히타치 등 글로벌 톱3 건설중장비 업체에 모두 납품하는 유일한 부품업체.
흥국: 현대중공업, 볼보코리아에 굴삭기 롤러 공급
대창단조: 굴삭기 하부 체인 생산.
- PVC관
한화케미칼: 인프라 구축에 필수적인 PVC 중국 현지생산.
- 공작기계
와이지원: 공작기계 수요 증가로 중국 자회사 실적 성장.
[중국 서부 대개발 수혜] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 동양기전 | 13,650원 | ▲200원 (1.5%) | 1,648 | 104 | 169 | 14.2 | 1.75 | 12.3% |
| 진성티이씨 | 10,700원 | ▲150원 (1.4%) | 487 | 51 | 30 | 11.9 | 3.82 | 32.2% |
| 흥국 | 5,440원 | ▼50원 (-0.9%) | 207 | 10 | 5 | 7.4 | 0.94 | 12.7% |
| 대창단조 | 41,800원 | ▼200원 (-0.5%) | 895 | 120 | 94 | 3.7 | 1.12 | 30.2% |
| 와이지-원 | 12,950원 | ▲300원 (2.4%) | 2,560 | 349 | 206 | 10.8 | 2.02 | 15.2% |
| 한화케미칼 | 20,550원 | ▼450원 (-2.1%) | 39,704 | 4,722 | 4,115 | 9 | 0.85 | 11.9% |
| 두산인프라코어 | 19,200원 | ▼500원 (-2.5%) | 44,269 | 3,724 | 3,138 | 10.6 | 1.97 | 18.6% |
| 현대중공업 | 264,500원 | ▼7,500원 (-2.8%) | 250,196 | 26,128 | 19,459 | 10.6 | 1.40 | 13.2% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[동양기전] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차 전장부품, 유압기기 생산이 주력 사업. 현대·기아차GM대우와 두산인프라코어가 주요 고객사 |
|---|---|
| 사업환경 | 차량부품은 판매호조를 나타냄. 유압기기는 국내 1위로 안정적인 시장점유율 기록 |
| 경기변동 | 차량부품은 자동차 업황에 민감. 유압기기는 건설 경기에 민감 |
| 실적변수 | 현대·기아차, 한국GM 등의 국내외 자동차 판매량. 정부의 사회간접자본(SOC) 투자 |
| 신규사업 | 진행 중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[동양기전] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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