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GKL, 목표가 2만6000원 → 3만4000원 상향 IBK證
[아이투자 강우람] IBK투자증권은 22일 GKL14,240원, ▲140원, 0.99%에 대해 매수 투자의견을 유지하고 목표가를 종전 2만6000원에서 3만4000원으로 상향했다. 전일 종가는 2만1900원이다.
IBK투자증권은 GKL이 경쟁사와 달리 외부적으로 눈에 띄는 변화가 예정돼 있지 않지만, 지속적인 수익성 개선이 예상된다고 분석했다.
IBK투자증권 이선애 연구원은 "GKL은 지난해 4분기부터 그룹 콤프제를 개별 콤프제로 변경, 각 VIP에 따른 기대 매출에 따라 콤프를 지급받게 되면서 콤프가 좀 더 효율적으로 집행될 것"이라고 설명했다. 또한 "콤프는 매출원가의 30% 이상을 차지했기 때문에 당초 계획대로 콤프 비용이 20% 감소한다면 올해 영업이익률은 전년 대비 5.3%P 개선될 것이다"라고 분석했다.
* 콤프제 : VIP고객을 대상으로 하는 무료 숙식 제공권 및 기타 우대 서비스 제도
GKL에 투자의견을 제시한 18개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 21일 기준 2만8722원이다. 최고가는 3만3000원, 최저가는 2만6000원이다.
[투자포인트]
- 콤프비용 감소로 수익성 개선 가능할 것
[카지노 업계] 이슈와 수혜주
이에 강원랜드의 내국인 대상의 카지노 사업권은 기존 2015년에서 2025년까지 10년 연장됐으며, 2012년부터 실시할 예정이었던 카지노세는 기존 2012년에서 2014년으로 유예됐다.
카지노산업은 겜블링 위주의 카지노에서 리조트, 테마파크, 컨벤션 기능이 도입된 종합 엔터테인먼트 산업으로 진화 중이다. 세계 카지노산업은 2014년까지 연평균 9% 성장이 예상된다. 마카오, 싱가포르를 중심으로 동아시아 지역 성장세가 두드러진다.
국내 외국인 카지노산업 주요 고객은 일본과 중국 관광객이다. 위안화, 엔화 환율이 상승하면 방문객이 증가한다. 1~2월 중국 춘절, 5월 일본의 골든위크, 중국 노동절, 8월 일본 오봉연휴, 10월 중국의 국경절 등 장기 연휴기간에 방문객이 많다.
2011년 3분기 기준 국내에는 17개 카지노가 운영 중이며 내국인 출입가능 카지노는 강원랜드가 유일하다. 제주도에 가장 많은 8개 업체가 있고, 매출 비중은 서울이 70.9%로 가장 크다(2010년 기준).
[관련기업]
강원랜드: 국내 유일의 내국인 카지노 업체. 테이블게임 132개, 머신게임 960개
GKL: 서울 2개(강남, 힐튼호텔), 부산 1개(롯데호텔) 운영. 테이블게임 163개, 머신게임 332개
파라다이스: 서울 1개(워커힐), 인천, 부산, 제주 각 1개 운영. 테이블게임 186개, 머신게임 267개
코텍: 카지노 모니터 세계 1위
디지텍시스템, 토비스: 카지노 모니터용 패널 공급
[카지노 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 강원랜드 | 24,350원 | ▼600원 (-2.4%) | 12,637 | 5,010 | 3,934 | 13.2 | 2.29 | 17.3% |
| GKL | 23,300원 | ▲1,400원 (6.4%) | 5,249 | 1,352 | 633 | 13.4 | 6.51 | 28.6% |
| 파라다이스 | 12,000원 | ▲800원 (7.1%) | 3,583 | 505 | 233 | 40.1 | 1.99 | 4.3% |
| 코텍 | 10,650원 | ▲500원 (4.9%) | 1,604 | 206 | 213 | 6.3 | 0.99 | 15.4% |
| 디지텍시스템 | 12,150원 | ▼50원 (-0.4%) | 1,379 | 67 | 45 | 37.3 | 1.49 | 4% |
| 토비스 | 5,170원 | ▲160원 (3.2%) | 3,162 | 170 | 123 | 6.4 | 1.30 | 23.2% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[GKL] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 외국인 전용 카지노 세븐럭 운영 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 전세계적으로 카지노 산업은 성장하는 추세, 중국 등 신흥국 수혜로 국내 외국인 카지노 급성장 전망 |
| 경기변동 | ㅇ 경기 불황에 타격을 받는 일이 타 산업에 비해서 미약한 편 |
| 실적변수 | ㅇ 카지노 입장객 수 상승시 수혜, 드롭액(고객이 카지노에서 게임을 하기 위해 칩스 구매 총액) 및 홀드율(카지노가 이겨서 취한 금액) 상승시 수혜 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[GKL] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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