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[즉시분석] 에스맥 4%↑…ROE 43%

12.05/22 11:06

박동규

[아이투자 박동규] 에스맥이 이틀 연속 상승세다. 22일 오전 10시 58분 현재 전일 대비 4.6% 오른 1만1400원에 거래되고 있다.

에스맥은 스마트폰에 들어가는 터치스크린 모듈 생산업체로, 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%의 최대 터치패널 공급자다. 이 회사는 지난 2004년 삼성전기112,000원, ▲400원, 0.36% 키패드 사업부에서 분할돼 설립됐다. 터치스크린 모듈 매출액 비중은 지난해 기준 96.8%다.

에스맥은 최근 소니에릭슨, 파이오니아, KT테크, SK텔레시스 등 신규매출처를 확대하고 있다. 또 ITO센서 내재화 비중을 증가시키면서 수익성을 개선시키고 있다. ITO센서는 터치스크린 구성을 구성하는 핵심 부품으로 에스맥 원재료 매입액 비중의 70% 이상을 차지하고 있다.

삼성전자의 스마트폰 판매량 증가와 판매단가가 높은 태블릿 PC용 터치스크린 부문의 호조로 에스맥은 지난해 개선된 실적을 내놨다. 이 효과는 올 1분기에도 지속되는 모양새다. 에스맥의 올 1분기 매출액은 38% 증가한 1125억원을 기록했다. 영업이익은 138% 급증한 99억7600만원, 순이익은 74% 늘어난 77억3500만원을 달성했다. 증권가에선 올해 삼성전자 신제품 '갤럭시S 3'의 효과로 수혜를 입을 것으로 내다보고 있다.

아이투자 분석에 따르면 에스맥의 올 1분기 연환산 자기자본이익률(ROE)은 43%로 1위를 달성했다. 이 밖에 하이비젼시스템16,050원, ▼-200원, -1.23%, 유진테크35,350원, ▲1,900원, 5.68%, 두올산업, 휘닉스소재 순으로 ROE가 높았다. ROE는 순이익을 자본총계로 나눈 값으로 높을수록 수익성이 높은 기업으로 판단한다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 에스맥의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 147위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력은 비교적 낮은 1점을 기록했다. 영업활동으로 인한 현금흐름과 잉여현금흐름이 마이너스(-)인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자가 스마트폰 세계 시장 점유율 1위로 올라섰다. 시장 조사 전문 기관 가트너에 따르면 삼성전자는 2011년 3분기에 스마트폰 2400만대를 판매해 시장점유율 1위를 차지했다. 삼성전자는 2011년 연간 스마트폰 출하량에서도 9400만대로 1위를 기록했다.

LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.

삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇLCD모듈 : 삼성모바일디스플레이, 삼성LCD
ㅇ프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇD램, 낸드, LDI : 삼성전자
ㅇ터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%)
ㅇ터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ카메라모듈 : 삼성전기(50%), 캠시스(10%)
ㅇ카메라모듈(전면) : 캠시스(50%), 파트론(50%)
ㅇWiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ필터/듀플렉서 : 와이솔(35%)
ㅇ배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
* 괄호안은 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
에스맥	11,400원	▲500원 (4.6%)	4,700	342	336	4.8	2.22	41.8%
시노펙스	2,275원	▲70원 (3.2%)	3,678	103	104	12.7	1.20	10.8%
멜파스	17,200원	▲550원 (3.3%)	2,562	146	149	31.1	2.08	10.6%
일진디스플	11,300원	▲200원 (1.8%)	3,244	363	307	8	3.35	34.2%
캠시스	1,500원	▲50원 (3.5%)	493	43	37	10.1	0.61	6%
파트론	13,800원	▼50원 (-0.4%)	1,308	129	109	10.8	2.63	24.4%
아모텍	5,320원	▲150원 (2.9%)	933	23	-19	N/A	0.46	-1.8%
와이솔	12,950원	▲450원 (3.6%)	869	112	87	20.2	3.01	19.6%
블루콤	10,000원	▲110원 (1.1%)	402	30	43	16.5	0.96	4.3%
이엠텍	23,000원	▲50원 (0.2%)	806	-16	-15	N/A	4.04	-5.3%
우주일렉트로	23,100원	▲300원 (1.3%)	1,450	106	101	26	1.56	6.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[에스맥] 투자 체크 포인트

기업개요	삼성전자 스마트폰, 태블릿PC 터치패널 공급업체
사업환경	스마트폰 시장 성장으로 터치패널 수요 꾸준할 전망
경기변동	IT·전기·전자 등 전방산업의 경기변동에 영향
실적변수	삼성전자 스마트폰 판매 증가 시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[에스맥] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	4,700	2,053	1,432	1,420
영업이익(보고서)	342	92	-18	82
영업이익률(%)	7.3%	4.5%	-1.3%	5.8%
영업이익(K-GAAP)	332	92	-18	82
영업이익률(%)	7.1%	4.5%	-1.3%	5.8%
순이익(지배)	336	116	-14	61
순이익률(%)	7.1%	5.7%	-1%	4.3%

주요투자지표
이시각 PER	4.84
이시각 PBR	2.22
이시각 ROE	41.81%
5년평균 PER	16.97
5년평균 PBR	4.02
5년평균 ROE	16.54%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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