[아이투자 김구민] 22일 개장을 앞두고 전일 급등세를 보인 태원물산3,385원, ▲75원, 2.27%이 흐름을 이어갈지 관심을 끈다. 태원물산은 전일 7.7% 상승한 2490원에 거래를 마쳤다.

태원물산은 1955년 삼양상회로 설립돼 1968년 석고생산을 시작하며 현재의 이름으로 사명을 변경했다. 이후 1979년 자동자 부품사업을 추가해 현재 석고와 자동차 부품을 생산하고 있다. 올해 1분기 매출액은 전년 동기 대비 12% 늘어난 108억원을 올렸다. 영업이익은 8천만원 적자를 기록해 적자를 지속했다. 순이익은 3% 감소한 1억원이다.

현재 울산공장에서 시멘트 원료인 인산정제석고와 기타 건축자재용 석고를 생산하고 있으며, 인천공장에서 자동차 부품인 워터펌프 및 기어시프트를 제조하고 있다. 매출비중은 자동차 부품 87%, 석고 13%다. 올해 매출증가는 전반적인 제품 매출 증가에 기인한다. 인산정제석고의 매출이 지난해 같은기간 대비 4억원 늘어난 6억원, 워터펌프는 11억원 늘어난 57억원을 기록했다. 각각 168%, 23% 늘어난 수치다.

높은 매출원가율과 고정비 때문에 영업적자를 기록했다. 매출원가율은 97%다. 반면 2억3천만원의 금융수익과 기타이익 덕분에 순이익을 달성할 수 있었다. 금융수익은 지난해 말 기준 자기자본의 27%에 해당하는 131억원 규모의 정기예금에서 발생한다.

태원물산의 자동차용 부품은 GM에 납품되고 있으며, 석고는 시멘트업체로 판매된다. 전방업체인 자동차 및 시멘트 업황이 좋아지면 회사측에는 긍정적이다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 태원물산의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 30위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

수익 성장성은 2점으로 낮은 점수를 받았다. 최근 5년 평균 자기자본이익률(ROE)이 3.1%인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[태원물산] 투자 체크 포인트

기업개요	정제석고, 자동차·산업기계 부품 제조업체
사업환경	석고 부문은 시멘트 원료인 인산정제석고, 자동차 부문은 워터펌프·기어샤프트류를 생산
경기변동	전방산업인 건설, 자동차 경기에 민감
실적변수	주력 부문은 자동차, 주요 고객사인 GM대우의 자동차 판매량. 시멘트 원료는 봄·가을이 성수기
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[태원물산] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	421	354	258	338
영업이익(보고서)	10	5	-4	-9
영업이익률(%)	2.4%	1.4%	-1.6%	-2.7%
영업이익(K-GAAP)	10	5	-4	-9
영업이익률(%)	2.4%	1.4%	-1.6%	-2.7%
순이익(지배)	23	10	3	0
순이익률(%)	5.5%	2.8%	1.2%	0%

주요투자지표
이시각 PER	7.89
이시각 PBR	0.63
이시각 ROE	7.94%
5년평균 PER	87.69
5년평균 PBR	2.87
5년평균 ROE	3.19%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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