[아이투자 김구민] 22일 개장을 앞두고 전일 상승을 보인 피에스케이17,610원, ▲70원, 0.4%가 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 피에스케이는 지난 17일 아이투자가 1분기 실적으로 정리한 이익증가 미반영 기업에 꼽히는 등 좋은 실적을 기록했음에도 주가가 부진했다. 전일 종가는 4880원으로 지난 금요일 대비 1.6% 상승 마감했다.

피에스케이는 반도체 장비 제조업체다. 올해 제품 판매량 증가로 지난해 1분기 대비 26% 증가한 263억원의 매출을 올렸다. 영업이익은 228% 늘어난 42억원, 순이익은 237% 늘어난 52억원을 기록했다. 매출액 증가율에 비해 이익 증가율이 큰 것은 매출원가의 증가폭이 상대적으로 크지 않았기 때문이다. 실제로 매출원가는 158억원으로 지난해 같은 기간 대비 7% 증가하는데 그쳤다.

영업이익보다 순이익이 더 큰 것은 25억원의 금융수익이 더해졌기 때문이다. 회사는 현재 자산총계의 10% 수준인 140억원 규모의 주가연계증권(ELS)을 보유하고 있다. 이 금융상품은 주식시장의 변동에 따라 손익이 발생한다.

지난 1분기에는 종합주가지수가 1825 포인트에서 2014 포인트로 10% 상승해 15억원의 평가이익이 발생했다. 향후 주식시장이 하락한다면 관련 손실이 발생해 이익 감소의 요인이 된다.

이 회사는 재무구조가 우수하다. 지난해 말 기준 12%의 부채비율과 887%의 유동비율을 기록했다. 일반적으로 제조업체의 경우 부채비율 100% 미만, 유동비율 100% 이상이면 재무안전성이 높다고 판단한다.

피에스케이는 반도체 장비중 전공정 장비에 속하는 에셔(Asher) 장비에 특화돼 있다. 전공정 장비는 반도체 칩을 제작하는 전공정에 사용된다. 반면 완성된 반도체 칩을 패키징하거나 테스트 하는 과정을 후공정이라고 부른다.

이 회사의 에셔 장비는 2010년 기준 34%의 시장점유율로 세계 1위를 기록했다. 에셔 장비는 화학물질을 사용해 반도체의 회로를 생성하는 에싱 작업에서 사용된다.

반도체 장비수요는 반도체 업체들의 설비 투자와 밀접한 관련이 있다. 메모리 생산라인 투자의 경우 일정 기간에 집중되는 것이 특징이며, 이 기간에 장비 매출도 집중된다. 사업보고서에 따르면 피에스케이는 공정진행률에 따라 매출을 인식하지 않고 실제 장비 납품일을 기준으로 회계 처리 하고 있어 분기별 매출액의 변동이 크다.

최근 스마트폰 수요 확대에 따라 삼성전자 등 주요 반도체 업체들의 설비 투자가 증가했다. 이에 피에스케이의 제품 매출이 늘었다. 올해 3월 말 기준 수주 잔고는 117억원으로 지난해 같은 기간 52억원 대비 두 배 이상 늘었다.

현재 피에스케이의 주가순자산배수(PBR)는 0.76배로 5년 평균치 1.16배 대비 낮다.

[삼성전자 선정 강소기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자는 2011년 8월 26일 '글로벌 강소기업 육성대상'을 선정했다. 선정된 협력사의 기술, 제조, 경영관리 능력을 높이기 위해 자금, 인력, 제조 등 분야별로 지원한다.

삼성전자는 2011년 28개사를 시작으로 매년 육성 대상 협력사를 추가해 2015년까지 총 50개사를 글로벌 강소기업으로 육성할 계획이다. 선정된 협력사들은 대부분 삼성전자와 오랜 협력관계를 맺어온 기업으로 각 분야에서 국내 1,2위를 다투는 곳들이다.

한편 2011년 지정된 28개사 가운데 상장기업은 18개다. (2012.2.21)

[삼성전자 지정 강소기업 -28개]
* (비)=비상장
프레스: 신흥정밀(비), 기린정밀공업(비)
금속가공: 파버나인(비), 영림전자(비)
기구일반: 삼진, 아성화학(비)
전기: 뉴모텍(비), 부전전자(비), 케이엠더블유, 대덕전자
사출: 인탑스
전자: 알에프텍, 이랜텍
설비: 에스엔유프리시젼, 원익IPS, 유진테크, 이오테크닉스, 피에스케이, AP시스템, 에스에프에이
설비부품: 마이크로프랜드(비), 새솔다이아몬드(비), 코디에스
원부자재: 이엔에프테크놀러지, 솔브레인, 심텍, 신화인터텍

[삼성전자 선정 강소기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
삼진	3,140원	▼45원 (-1.4%)	849	22	34	5.5	0.45	8.1%
케이엠더블유	6,400원	▼150원 (-2.3%)	1,181	-94	-254	N/A	3.65	-89.8%
대덕전자	10,450원	▲200원 (1.9%)	6,557	540	422	12.1	1.32	11%
인탑스	17,200원	▼550원 (-3.1%)	4,095	198	178	4.6	0.54	6.5%
알에프텍	8,350원	▼250원 (-2.9%)	506	36	29	8.5	1.13	13.3%
이랜텍	3,250원	▲40원 (1.3%)	987	22	9	30.2	0.54	1.8%
에스엔유	6,780원	▼40원 (-0.6%)	204	-14	-25	N/A	1.44	-20.4%
원익IPS	7,380원	▼180원 (-2.4%)	2,505	142	283	14.4	2.46	12.9%
유진테크	22,800원	▲250원 (1.1%)	752	187	151	8.7	3.55	40.6%
이오테크닉스	30,800원	▼50원 (-0.2%)	1,478	136	148	25.4	2.09	8.2%
피에스케이	4,880원	▲80원 (1.7%)	871	41	21	45.8	0.77	1.7%
AP시스템	12,500원	▼200원 (-1.6%)	2,224	258	117	23	3.30	14.4%
에스에프에이	55,400원	▲800원 (1.5%)	7,534	921	756	12.7	2.89	21.9%
코디에스	4,400원	▼150원 (-3.3%)	250	33	34	11.8	1.45	12.3%
이엔에프테크놀로지	8,460원	▼30원 (-0.3%)	1,643	190	145	8.3	1.53	18.5%
솔브레인	27,600원	▲200원 (0.7%)	4,581	625	172	17.8	1.91	7.3%
심텍	11,450원	▼50원 (-0.4%)	6,123	611	419	8.9	2.05	24.2%
신화인터텍	4,850원	0원 (0%)	682	39	12	N/A	1.28	-34.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[피에스케이 ] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체 장비 제조업체. 웨이퍼 가공용 감광액 제거기(애셔)가 주력 품목
사업환경	국내 애셔 장비 시장의 90% 이상을 점유. 마이크로, 난야, IMFT 등 해외 파운드리 업체로 납품처 확대
경기변동	국내외 반도체 업황에 매우 민감
실적변수	국내외 반도체 업계의 신규투자 계획 및 출하량. 원자재의 대일 의존도가 높아 엔화 환율에 민감
신규사업	생산 가능한 반도체 장비 종류 다양화

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[피에스케이 ] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	871	998	327	550
영업이익(보고서)	41	95	-1	-33
영업이익률(%)	4.7%	9.5%	-0.3%	-6%
영업이익(K-GAAP)	39	95	-1	-33
영업이익률(%)	4.5%	9.5%	-0.3%	-6%
순이익(지배)	21	101	45	-49
순이익률(%)	2.4%	10.1%	13.8%	-8.9%

주요투자지표
이시각 PER	45.84
이시각 PBR	0.77
이시각 ROE	1.68%
5년평균 PER	24.04
5년평균 PBR	1.09
5년평균 ROE	6.79%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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