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[1Q] 로엔, 영업익 81억···17%↑

[아이투자 이래학] 15일 로엔은 1분기 매출액이 439억원으로 전년 동기 대비 27% 증가했다고 분기보고서를 통해 공시했다. 영업이익은 81억2000만원으로 17% 증가했으며, 순이익은 69억8000만원을 거둬 29% 증가했다.

종업원 급여, 무형자산상각비가 증가해 영업이익 증가율이 매출액 증가율에 미치지 못했다. 마이크로엔엑스2,205원, ▲105원, 5%은 국내 1위 음원사이트 '멜론'을 운영하는 SK그룹 계열의 엔터테인먼트 업체다.

한편 로엔은 오전 11시 15분 현재 4%(500원) 내린 1만1950원에 거래되고 있다.



[음원/음반 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 디지털 기술의 발달로 음악산업의 매출구조가 다양해졌다. 과거 음반위주에서 온라인 음원 판매, 공연, 배경음악 등으로 옮겨가고 있다.

디지털 음악시장은 2015년까지 연평균 10.6% 성장해 전체 음악시장에서 50% 비중을 초과할 것으로 추정된다.

가수 발굴 및 음반/음악 기획: 에스엠, 와이지엔터, JYP Ent., 로엔, 예당
음반/음원 유통: 로엔(멜론), CJ E&M(엠넷미디어), KT뮤직(도시락), 네오위즈인터넷(벅스)

[음원/음반 업계] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
로엔 12,150 ▼300 (-2.4%) 1,672 266 214 14.7 2.90 19.7%
에스엠 44,250 ▼600 (-1.3%) 1,099 208 165 55.6 8.45 15.2%
KT뮤직 2,120 ▼70 (-3.2%) 314 -23 -24 N/A 3.24 -11.8%
예당 1,280 ▼50 (-3.8%) 57 22 7 159.7 5.68 3.5%
네오위즈인터넷 16,000 ▼600 (-3.6%) 474 71 73 30.9 5.66 18.3%
와이지엔터테인먼트 41,200 ▼1,600 (-3.7%) 625 152 118 131.7 5.81 4.4%
JYP Ent. 4,455 ▼195 (-4.2%) 99 -25 -22 N/A 6.33 -15.6%
CJ E&M 30,900 ▼250 (-0.8%) 8,184 458 160 73.9 1.04 1.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[로엔] 투자 체크 포인트

기업개요 '멜론'으로 유명한 디지털음원 시장 점유율 1위 기업
사업환경 ㅇ 저작권 보호 강화, 스마트폰 보급 확산으로 온라인 음악산업 성장은 지속될 것으로 전망
ㅇ 다운로드 방식에서 스트리밍 방식으로 전환 중
경기변동 ㅇ 시대의 유행이나 흐름에 민감
ㅇ 상품의 주기가 매우 짧음
실적변수 ㅇ 음원 가격 상승 시 수혜
ㅇ 음원 확보량 및 판매량 증가 시 수혜
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[로엔] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2011.12월 2010.12월 2009.12월 2008.12월
매출액 1,672 1,390 1,014 308
영업이익(보고서) 266 164 64 3
영업이익률(%) 15.9% 11.8% 6.3% 1%
영업이익(K-GAAP) 294 164 64 3
영업이익률(%) 17.6% 11.8% 6.3% 1%
순이익(지배) 214 98 45 13
순이익률(%) 12.8% 7.1% 4.4% 4.2%
주요투자지표
이시각 PER 14.72
이시각 PBR 2.90
이시각 ROE 19.68%
5년평균 PER 106.44
5년평균 PBR 2.63
5년평균 ROE 4.02%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)




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