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[즉시분석] SBS콘텐츠 3%↑…주식MRI '넘버원'

12.05/09 14:27

박동규

[아이투자 박동규] SBS콘텐츠허브가 사흘 연속 상승세다. 9일 오후 2시 22분 현재 전일 대비 3.9% 오른 1만550원에 거래되고 있다.

SBS콘텐츠허브는 SBS의 방송 콘텐츠를 유통하는 업체다. 사업 부문은 크게 방송콘텐츠 사업과 미디어사업, 엔터테인먼트 사업으로 나뉘며, 부문별 매출액 비중은 각각 46%, 29%, 25%다.

SBS콘텐츠허브는 과거 지상파 매체에만 국한됐던 SBS 방송 콘텐츠를 다양한 매체를 통해 유통, 신규 매출원을 개척하는 역할을 한다. SBS콘텐츠허브는 과거부터 지금까지 케이블 및 IPTV와 같은 뉴미디어를 비롯해 SBS홈페이지를 통한 다시 보기, P2P업체와의 수익배분 등을 통해 신규 시장을 만들어 왔다. 그룹 내에서 해당매체에 대한 독점적 유통권을 보장받고 있어 타 경쟁사의 진입이 사실상 불가능하다.

SBS콘텐츠허브가 성장하기 위해선 신규 매체를 발굴·개척하는 것도 중요하지만, 무엇보다 콘텐츠의 경쟁력이 확고해야 한다. SBS의 방송 콘텐츠가 흥행할 경우 그만큼 유통이 늘어 실적도 덩달아 증가한다. 특히 드라마의 흥행 여부가 가장 실적과의 관계가 깊다.

국제회계기준(K-IFRS)을 반영한 개별재무제표 기준 지난해 이 회사의 매출액은 전년보다 29% 증가한 2003억원이다. 영업이익은 5% 감소한 285억원, 순이익은 2% 늘어난 228억원을 기록했다. 연결재무제표 기준 지배지분 순이익은 5% 늘어난 224억원이다. 회사측은 콘텐츠 및 미디어사업 호조로 매출액은 늘었지만, 지급수수료 및 투자사업 비용이 발생해 영업이익은 감소했다고 설명했다.

업계에서는 향후 SBS콘텐츠허브가 스마트폰, 태블릿 PC와 같은 스마트 기기를 통한 방송물 판매 시장을 열어갈 것으로 내다보고 있다. 또한 IPTV와 스마트TV의 상용화 등 콘텐츠 소비패턴의 변화까지 예상되면서 기대감은 더욱 부풀고 있다. 이렇게 플랫폼이 다각화 될 경우 콘텐츠 유통 시장은 더욱 커지고, 평균단가까지 높아져 실적 성장이 가능해 진다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 '넘버원'

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 SBS콘텐츠허브의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 25점으로 전체 상장기업 중 1위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[4세대 이동통신(LTE) 컨텐츠 수혜] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 3세대 이동통신의 진화형태인 롱텀에볼루션(LTE) 도입 확대로 컨텐츠 유통 및 저작권 보유 업체의 수혜가 예상된다. 모바일 기기에서도 음원, 동영상, 애니메이션 eBook까지 컨텐츠 소비패턴이 바뀔 것으로 예상되기 때문이다.

[관련 기업]
컨텐츠 유통업체
음원: 로엔, KT뮤직, 네오위즈인터넷
방송: SBS콘텐츠허브, iMBC
애니메이션: 대원미디어

저작권 소유업체
음원: 에스엠
방송: SBS

[4세대 이동통신(LTE) 컨텐츠 수혜] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
로엔	13,500원	▲250원 (1.9%)	1,672	266	214	15.7	3.08	19.7%
KT뮤직	2,260원	▲15원 (0.7%)	314	-23	-24	N/A	3.32	-11.8%
네오위즈인터넷	14,800원	▲50원 (0.3%)	474	71	73	27.5	5.03	18.3%
SBS콘텐츠허브	10,550원	▲400원 (3.9%)	2,003	285	228	9.6	1.99	20.8%
iMBC	4,640원	▼150원 (-3.1%)	541	45	47	22.7	2.46	10.4%
대원미디어	9,220원	▼380원 (-4%)	445	-28	-16	N/A	1.56	-2.9%
에스엠	43,350원	▼500원 (-1.1%)	1,099	208	165	54.3	8.26	15.2%
SBS	34,100원	▲1,600원 (4.9%)	7,206	750	580	19.8	1.11	10.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[SBS콘텐츠허브] 투자 체크 포인트

기업개요	SBS 방송 콘텐츠 유통 업체
사업환경	ㅇ 뉴미디어(IPTV, 모바일, 인터넷 등)의 등장과 유통사업자 확대(케이블TV, 해외 등)로 지속적인 성장 추세 ㅇ 스마트폰, 태블릿 PC 등으로의 플랫폼 다각화 진행 중
경기변동	경기변동 및 계절적인 특성에 영향을 덜 받음
실적변수	ㅇ 스마트폰, 태블릿 PC, IPTV, 스마트TV 등 플랫폼 다각화 시 수혜 ㅇ 콘텐츠 유통 단가 상승 시 수혜 ㅇ 드라마 등 방송 콘텐츠 흥행 시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[SBS콘텐츠허브] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	2,003	1,550	763	433
영업이익(보고서)	285	289	113	79
영업이익률(%)	14.2%	18.6%	14.8%	18.2%
영업이익(K-GAAP)	308	289	113	79
영업이익률(%)	15.4%	18.6%	14.8%	18.2%
순이익(지배)	228	203	104	48
순이익률(%)	11.4%	13.1%	13.6%	11.1%