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[즉시분석] 위메이드, 무증+호실적···주가는?
[아이투자 이래학] 위메이드가 무상증자와 1분기 실적발표를 했다. 이날 오전 9시 43분 위메이드41,550원, ▲1,100원, 2.72%는 보통주 1주당 신주 1주를 발행하는 무상증자를 실시키로 공시했다. 이에 따라 840만주가 추가 발행돼 발행주식총수는 1680만주로 늘어날 전망이다.
현재 위메이드는 0.5%(600원) 하락한 11만100원에서 거래가 정지된 상태다. 무상증자 공시를 하면 해당 종목은 공시한 시점부터 30분간 거래가 정지된다.
이와 함께 1분기 실적도 발표했다. 잠정 집계한 개별기준 1분기 매출액은 223억원으로 전년 동기 대비 1% 증가했다. 영업이익은 78억5000만원으로 33% 증가했으며, 순이익은 66억4000만원으로 87% 늘어났다. 매출액은 시장의 예상치에 부합하는 수준이며, 이익은 소폭 밑돌았다. 최근 3개월간 위메이드의 예상 매출액 평균은 224억원, 영업이익은 81억원, 순이익은 73억원이다. 
한편 무상증자는 무상으로 주식수를 늘리는 것을 말한다. 재무제표의 자본항목만 변동시켜 주식을 발행해 자본총액은 늘어나지 않는다. 기업가치에는 영향이 없는 형식적인 증자다. 그럼에도 주식시장에서는 호재로 받아들여 주가가 강세를 나타내는 것이 일반적이다. 이에 따라 기업은 주주가치 제고 및 거래 활성화를 목적으로 무상증자를 실시하는 경우가 다수다.
위메이드는 자본금에 비해 자본잉여금이 많은 회사다. 지난해 말 자본금은 45억원, 자본잉여금은 1543억원이다. 자본잉여금이란 주식발행에 의한 주식금액의 납입 또는 주주와의 자본거래에서 발생한 잉여금을 말한다. 무상증자의 재원은 자본잉여금으로 일반적으로 자본금보다 자본잉여금이 많은 회사는 무상증자를 실시할 가능성이 높다.
[게임 소프트웨어 관련 기업] 이슈와 수혜주
사업모델에 따라 개발사와 퍼블리셔로 구분할 수도 있다. 개발사는 직접 게임을 만드는 회사다. 퍼블리셔는 만들어진 게임을 구매해 실제로 서비스하기 위한 시스템 구축, 홍보 등의 역할을 한다.
게임업체는 대체로 순자산 대비 높은 가격에 거래될 때가 많다. 게임을 만들기 위해 필요한 개발인력, 기술력 등 무형자산에 대한 평가가 반영되기 때문이다. 공장, 설비 등 유형자산을 이용하는 일반 제조업과 구분되는 점이다. 이를 보완하기 위해 주가매출액배수(PSR)를 활용할 수 있다.
한편, 게임업체는 개발한 게임의 성공/실패 여부에 따라 이익 편차가 크다. 성공하면 큰 폭의 이익 성장이 가능하지만, 실패하면 투입된 개발비를 모두 비용처리하기 때문이다. 따라서 무형자산으로 기록된 개발비 비중과 상각시 손익에 미칠 영향을 점검할 필요가 있다.
[게임 개발사]
엔씨소프트: 리니지, 아이온, 길드워
JCE: 프리스타일, 프리스타일 풋볼, 룰더스카이
액토즈소프트: 미르의 전설 시리즈
게임하이: 서든어택, 퍼펙트스톰
드래곤플라이: 스페셜포스, 카르마
웹젠: 뮤, 썬, R2
[게임 퍼블리셔]
위메이드: 젬파이터, 타르타로스온라인
네오위즈게임즈: 피파온라인, 스페셜포스
CJ E&M: 마구마구, 대항해시대 온라인
[모바일 게임사]
게임빌: 프로야구 2011, 2010, 제노니아
컴투스: 컴투스 프로야구, 폰고도리, 이노티아 시리즈
* 개발과 퍼블리싱이 중목되면 매출비중이 큰 분야로 구분했다.
[게임 소프트웨어 관련 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 엔씨소프트 | 274,500원 | ▼4,000원 (-1.4%) | 5,002 | 1,969 | 1,769 | 34.4 | 6.32 | 18.4% |
| JCE | 32,000원 | ▲150원 (0.5%) | 393 | 67 | 84 | 29.4 | 5.53 | 12.7% |
| 위메이드 | 108,000원 | ▼2,700원 (-2.4%) | 818 | 235 | 271 | 34.3 | 3.34 | 9.8% |
| 액토즈소프트 | 19,250원 | 0원 (0%) | 988 | 180 | 117 | 15.4 | 1.96 | 12.7% |
| 네오위즈게임즈 | 25,850원 | ▼600원 (-2.3%) | 5,921 | 1,107 | 792 | 7.3 | 2.16 | 29.5% |
| 게임하이 | 9,240원 | ▲470원 (5.4%) | 398 | 34 | 24 | 126.3 | 5.23 | 4.1% |
| 드래곤플라이 | 18,900원 | ▼200원 (-1.1%) | 364 | 61 | 101 | 26.4 | 3.18 | 12% |
| 게임빌 | 66,700원 | ▼800원 (-1.2%) | 384 | 168 | 155 | 24.1 | 5.49 | 22.8% |
| 컴투스 | 26,250원 | ▲1,150원 (4.6%) | 312 | 40 | 51 | 49.5 | 3.54 | 7.1% |
| 소프트맥스 | 9,230원 | ▲240원 (2.7%) | 84 | 44 | 38 | 14.6 | 2.51 | 17.2% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[무상증자] 투자 포인트
그럼에도 주식시장에서는 일반적으로 호재로 받아들여 주가는 강세를 나타낸다.
무상증자를 하면 자본 총액은 그대로지만 주식수가 늘어나기 때문에 권리락으로 기준가가 내려간다. 유동주식 부족으로 거래 되지 않던 회사가 무상증자를 하면 거래량을 높일 수 있다.
[위메이드엔터테인먼트] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 온라인게임 및 소프트웨어 개발 및 판매 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 온라인 게임산업은 최근 셧다운제 이슈로 부정적 영향을 받고 있음. 반면 세계 온라인 시장은 향후에도 견조한 성장세를 이어갈 것으로 전망 |
| 경기변동 | 온라인 게임 산업은 저비용으로 장기간 즐길 수 있는 특성으로 경기 변동에 비탄력적인 경향을 보임. |
| 실적변수 | 국내 게임시장이 성숙기에 진입함에 따라 중국을 중심으로한 신규시장 개척이 실적향상의 핵심이 될 전망 |
| 신규사업 | GSP(Global Service Platform), 라인업 구축을 위한 개발 강화, 신작게임 개발 지속 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[위메이드엔터테인먼트] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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