[아이투자 김구민] 미래에셋증권은 지난 3일 한글과컴퓨터23,750원, ▲600원, 2.59%가 1분기 기대에 부합하는 실적을 올렸다고 밝혔다. 기존 목표가 2만2000원과 투자의견 매수를 유지했다. 종가는 1만4150원이다.

미래에셋증권은 한글과컴퓨터의 1분기 매출액 160억원, 영업이익 64억원을 올려 기대 수준에 부합한다고 밝혔다. 부문별로 오피스 매출은 풀무원, 농협등 고객사 증가로 전년대비 14% 증가했고, 스마트폰용 오피스 프로그램인 씽크프리는 23% 증가했다고 분석했다.

미래에셋증권은 한글과컴퓨터가 4월 24일 부터 아이패드용 모바일 오피스 판매를 시작했는데, 현재 앱스토어 최대 매출 순위 1위를 기록하고 있어 향후 모바일 분야에서 큰 폭의 성장을 기대했다. 또한 소프트웨어 불법 복제율 감소로 오피스 시장도 안정적인 성장을 보일 것으로 예상했다.

이같은 이유로 한글과컴퓨터의 올해 예상 매출액을 전년 대비 21% 늘어난 695억원, 영업이익은 30% 증가한 279억원으로 전망했다.

한글과컴퓨터에 매수의견을 제시한 2개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 3일 기준 2만500원이다. 최고가는 2만2000원, 최저가는 1만9000원이다.

[투자포인트]
-오피스 시장의 안정성과 모바일 사업의 성장성

[모바일 앱 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 모바일 앱은 스마트폰, 태블릿 PC 등 모바일 환경에서 쓰이는 소프트웨어, 콘텐츠를 의미한다. 게임, 움원, 영상, eBook, 오피스 등으로 구분된다. eBook, 게임, 엔터테인먼트 비중이 크다.

시장분석기관 가트너는 2011년 모바일 앱 다운로드 횟수가 177억번으로 2010년 82억번보다 2배 이상 증가할 것으로 예상했다.

[관련 기업]
게임: 게임빌, 컴투스
오피스: 인프라웨어, 한글과컴퓨터
음악: 로엔(멜론), KT뮤직(도시락), 소리바다(소리바다), 네오위즈인터넷(벅스)
교육: 청담러닝, 예림당(eBook 개발 예정)
방송: 대원미디어, SBS콘텐츠허브, 나우콤

[모바일 앱 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
게임빌	65,300원	▼300원 (-0.5%)	384	168	155	23.3	5.32	22.8%
컴투스	23,750원	▼700원 (-2.9%)	312	40	51	46.9	3.35	7.1%
인프라웨어	9,840원	▲210원 (2.2%)	311	43	28	64	2.49	3.9%
한글과컴퓨터	14,150원	▲750원 (5.6%)	573	214	132	27.2	2.85	11.5%
로엔	13,450원	▲450원 (3.5%)	1,672	266	214	15.9	3.13	19.7%
KT뮤직	2,230원	▲60원 (2.8%)	314	-23	-24	N/A	3.30	-11.8%
소리바다	922원	▼45원 (-4.7%)	263	32	43	40.4	6.40	15.9%
네오위즈인터넷	13,800원	▲600원 (4.5%)	474	71	73	25.7	4.71	18.3%
청담러닝	13,550원	▼250원 (-1.8%)	959	114	97	8.7	1.23	14.1%
예림당	6,990원	▼10원 (-0.1%)	538	152	108	13.5	2.54	18.8%
대원미디어	9,650원	▼60원 (-0.6%)	445	-28	-16	N/A	1.57	-2.9%
SBS콘텐츠허브	10,000원	▲400원 (4.2%)	2,003	285	228	9.4	1.96	20.8%
나우콤	8,350원	▲310원 (3.9%)	459	35	10	74.8	2.77	3.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한글과컴퓨터] 투자 체크 포인트

기업개요	'아래아 한글'로 유명한 국내 대표 소프트웨어 기업
사업환경	모바일 인터넷 발달로 소프트웨어의 기술력과 노하우가 핵심 경쟁력이 될 전망
경기변동	경기에 비교적 둔감한 산업으로 정부 지원정책, 기업의 IT 업무환경 구축 투자에 영향을 받음
실적변수	정부의 소프트웨어 산업 육성책 시행시 수혜, 기업의 IT 투자 규모 증가시 수혜
신규사업	씽크프리 모바일, 전자책(e-Book) 솔루션 비즈니스 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한글과컴퓨터] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	573	473	487	471
영업이익(보고서)	214	108	152	145
영업이익률(%)	37.3%	22.8%	31.2%	30.8%
영업이익(K-GAAP)	214	108	152	145
영업이익률(%)	37.3%	22.8%	31.2%	30.8%
순이익(지배)	132	51	144	121
순이익률(%)	23%	10.8%	29.6%	25.7%

주요투자지표
이시각 PER	27.19
이시각 PBR	2.85
이시각 ROE	11.54%
5년평균 PER	11.46
5년평균 PBR	1.12
5년평균 ROE	11.63%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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