[아이투자 김구민] 대우증권은 지난 3일 아바코13,060원, ▲70원, 0.54%의 목표가를 기존 1만8000원에서 9000원으로 하향 조정했다. 투자의견은매수를 유지했다. 종가는 6080원이다.

대우증권은 아바코의 1분기 실적은 예상보다 낮을 것으로 전망했다. 상반기 고객사 투자 지연이 원인으로 올해 예상 순이익을 하향 조정했고, 유·무상 증자에 따라 주식수가 56% 늘어난 점이 목표가 하향의 배경이다. 그러나 하반기엔 실적이 개선될 것으로 예상했다.

이 증권사 황준오 연구원은 오는 5월 22일 LG디스플레이9,840원, ▼-80원, -0.81%가 중국 광저우에 LCD공장 기공식을 가질 예정으로 하반기 이후 관련 장비업체들의 수주를 예상했다. 또한, 스티온사의 태양전지 라인 구축에 따른 태양광 장비 수주 금액 700억원이 하반기에 반영될 것으로 봤다.

아바코의 1분기 매출액은 전년동기비 76% 감소한 172억원, 영업이익은 25억원 적자를 기록했다. 이 회사는 평판디스플레이 제조용 장비를 만든다. LG디스플레이에 주로 납품하고 있으며, OLED 및 태양광 장비도 개발해 판매하고 있다. 지난해 평판디스플레이용 장비 매출비중은 64%다.

아바코에 매수의견을 제시한 증권사는 지난 3개월간 대우증권이 유일하다.

[투자포인트]
-상반기 부진했으나 하반기 수주기대

[LG 아몰레드 투자 수혜주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] AMOLED는 유기물질을 이용해 스스로 빛을 내는 디스플레이 기술이다. 삼성모바일디스플레이(SMD)가 세계 시장의 99%를 차지하고 있다.

SMD는 2011년 5.4조원의 투자를 단행한 데 이어 5.5세대, 8세대 라인의 증설을 준비 중이다. 2012년에도 4조원 이상을 아몰레드 사업에 투자할 계획이다. 후발주자인 LG디스플레이(LGD)는 2013년 이후 대형 아몰레드 TV 시장을 선점한다는 전략이다.

[LGD 아몰레드 투자 확대 수혜]
소재: 덕산하이메탈, LG화학, CS
장비: 주성엔지니어링, DMS, LIG에이디피, 동아엘텍, 아바코, 탑엔지니어링
부품: 실리콘웍스, 티엘아이, LG화학, 네패스, 엘비세미콘

[LG 아몰레드 투자 수혜주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	24,700원	▲600원 (2.5%)	1,294	347	346	21	5.24	24.9%
LG화학	301,500원	▲8,000원 (2.7%)	198,099	25,369	20,283	9.8	2.20	22.3%
CS	6,650원	▲60원 (0.9%)	454	-44	-44	N/A	2.08	-11.5%
주성엔지니어링	9,300원	0원 (0%)	3,048	36	-96	N/A	1.43	-4.3%
DMS	3,780원	▲70원 (1.9%)	2,271	204	46	16.2	0.46	2.9%
LIG에이디피	2,620원	▲25원 (1%)	1,158	-11	-17	N/A	1.12	-3.2%
동아엘텍	4,735원	▲55원 (1.2%)	308	40	38	8.6	0.75	8.7%
아바코	6,050원	▼30원 (-0.5%)	2,487	106	90	14	1.03	12%
탑엔지니어링	5,230원	▲20원 (0.4%)	1,433	119	116	6.7	0.58	8.6%
실리콘웍스	29,200원	▲500원 (1.7%)	3,013	254	333	14.3	2.15	15.1%
티엘아이	5,230원	▲80원 (1.6%)	523	-71	-20	N/A	0.44	-2%
엘비세미콘	2,575원	▼25원 (-1%)	875	78	7	N/A	1.39	-3.5%
네패스	19,900원	▲600원 (3.1%)	2,158	221	153	28.4	2.75	9.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아바코] 투자 체크 포인트

기업개요	LCD 및 OLED 제조용 장비 전문회사
사업환경	LCD 공급 과잉으로 설비투자가 감소하며 주력사업인 LCD 제조장비 수요가 한시적으로 감소할 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 LCD 판매량에 영향을 받음
실적변수	ㅇ LCD 경기 호전시 수혜 ㅇ 환율 상승 시 수혜
신규사업	태양전지 제조용 장비 시장 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아바코] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	2,487	2,280	1,226	909
영업이익(보고서)	106	164	82	59
영업이익률(%)	4.3%	7.2%	6.7%	6.5%
영업이익(K-GAAP)	102	164	82	59
영업이익률(%)	4.1%	7.2%	6.7%	6.5%
순이익(지배)	90	146	113	69
순이익률(%)	3.6%	6.4%	9.2%	7.6%

주요투자지표
이시각 PER	14.01
이시각 PBR	1.03
이시각 ROE	12.03%
5년평균 PER	44.07
5년평균 PBR	1.77
5년평균 ROE	12.46%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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