[아이투자 강우람] 동부증권은 3일 현대하이스코에 대해 매수투자의견과 목표주가 5만6000원을 유지했다. 전일 종가는 3만9550원이다.

현대하이스코의 1분기 매출액은 전년 동기 대비 13% 증가한 1조8000억원, 영업이익은 14% 증가한 898억원을 기록했다. 이는 영업이익이 7% 증가할 것으로 예상한 시장 컨센서스를 넘어선 수치다.

동부증권은 현대하이스코의 1분기 실적 개선 원인을 주 원재료인 열연가격이 1월부터 인하된 것과, 현대·기아차 판매 호조로 냉연강판 출하량 증가 때문으로 분석했다.

동부증권 이채호 연구원은 "현대하이스코는 2분기에도 영업이익률 5%대는 유지할 수 있을 것"이라며 "포스코와 현대제철의 2분기 실적이 부진할 것으로 보임에 따라 업종 내 최선호주로 추천한다"고 밝혔다. 동부증권은 올 2분기 포스코와 현대제철의 영업이익이 각각 43%, 31% 감소할 것으로 예상했다.

현대하이스코에 투자의견을 제시한 24개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 2일 기준 5만1595원이다. 최고가는 6만원, 최저가는 4만3000원이다.

[투자포인트]
-안정된 수익구조

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	373,000원	▼3,000원 (-0.8%)	391,717	41,960	31,888	11.7	0.87	8.5%
현대제철	100,000원	▼500원 (-0.5%)	152,599	13,067	7,353	13.5	0.94	8.1%
동국제강	17,950원	▲100원 (0.6%)	59,094	1,819	110	100.8	0.39	0.4%
동부제철	5,620원	▲80원 (1.4%)	38,997	103	-2,253	N/A	0.19	-15.2%
세아베스틸	46,350원	▲350원 (0.8%)	24,847	2,973	2,266	7.8	1.28	17.6%
대한제강	7,430원	▼40원 (-0.5%)	9,024	194	131	13.9	0.55	4%
한국철강	24,250원	▲250원 (1%)	10,206	-427	-335	N/A	0.33	-5%
부국철강	2,005원	▲10원 (0.5%)	2,795	95	74	5.4	0.40	7.4%
삼현철강	4,620원	▲65원 (1.4%)	2,123	211	166	4.3	0.64	14.9%
동양에스텍	2,100원	0원 (0%)	2,074	35	6	32.4	0.38	1.2%
문배철강	1,910원	▲30원 (1.6%)	1,418	30	34	11.5	0.47	4.1%
대동스틸	4,375원	▲185원 (4.4%)	1,554	49	31	13.4	0.71	5.3%
한일철강	15,300원	▲100원 (0.7%)	1,506	60	3	105.9	0.20	0.2%
우경	3,595원	▲45원 (1.3%)	290	-25	-65	N/A	0.76	-76.8%
금강철강	2,395원	▲20원 (0.8%)	2,891	122	95	4.7	0.53	11.4%
경남스틸	10,150원	▲380원 (3.9%)	3,379	145	94	5.2	0.90	17.3%
세아제강	91,500원	▼900원 (-1%)	17,117	996	719	7.7	0.59	7.6%
휴스틸	24,700원	▲150원 (0.6%)	5,682	388	330	5.2	0.44	8.6%
현대하이스코	39,400원	▼150원 (-0.4%)	69,353	3,458	2,554	11.7	2.07	16.7%
유니온스틸	14,900원	▲50원 (0.3%)	19,460	521	105	14.5	0.21	1.4%
포스코켐텍	126,500원	▼1,100원 (-0.9%)	11,866	1,171	924	8.2	2.30	28.2%
조선내화	61,500원	▲100원 (0.2%)	4,655	319	292	8.4	0.54	6.5%
한국내화	3,860원	▲60원 (1.6%)	2,334	213	131	5.2	0.92	17.9%
백광소재	19,700원	0원 (0%)	1,280	107	110	5	0.55	11.2%
SIMPAC METALLOY	7,470원	▼40원 (-0.5%)	1,648	214	182	5.4	0.61	11.4%
동일산업	54,000원	0원 (0%)	5,111	433	381	3.4	0.46	13.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[현대하이스코] 투자 체크 포인트

기업개요	현대차 계열의 냉연·강관 제조 기업
사업환경	ㅇ 자동차 외장재 수직계열화. ( 현대제철 고로에서 열연강판 생산→ 현대하이스코에서 냉연강판 가공→ 현대차 외장재 제조) ㅇ 고유가에 따른 자원개발 수요 증가로 강관 수요도 늘어날 것으로 기대됨
경기변동	경기변동에 민감
실적변수	ㅇ 현대·기아차 판매량 증가시 직접적인 수혜 ㅇ 열연강판 가격 하락시 수혜 ㅇ 자원개발, 건설 수요 증가시 수혜
신규사업	해외 자원개발 사업, 연료전지 개발 사업

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대하이스코] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	69,353	58,465	44,233	50,346
영업이익(보고서)	3,458	2,586	1,427	1,716
영업이익률(%)	5%	4.4%	3.2%	3.4%
영업이익(K-GAAP)	3,428	2,586	1,427	1,716
영업이익률(%)	4.9%	4.4%	3.2%	3.4%
순이익(지배)	2,554	1,990	544	229
순이익률(%)	3.7%	3.4%	1.2%	0.5%

주요투자지표
이시각 PER	11.69
이시각 PBR	2.07
이시각 ROE	16.70%
5년평균 PER	22.96
5년평균 PBR	1.19
5년평균 ROE	6.89%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[현대하이스코] 최신 투자 정보

• [증시 메모] 전일 장 후 공시(코스피) - 3일
• [실적추적] 상장사 1분기 잠정실적 -2일
• [즉시분석] 휴스틸 1%↑, PER 4.9배, PBR 0.5배
• [핫스톡]휴스틸 3%↑…1Q 호실적 기대감
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