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[미리분석] 디지털대성, 상승세 이어갈까

12.04/23 08:34

형재혁

[아이투자 형재혁] 23일 증시 개장을 앞두고 디지털대성7,560원, ▲20원, 0.27%의 주가 추이가 주목된다. 지난 20일 코스닥 지수가 약세인 가운데 디지털대성은 3.4% 오른 2740원에 거래를 마쳤다.

디지털대성의 지난해 매출은 499억원으로 69% 늘었다. 영업이익은 21억2000만원으로 8.6배, 순이익은 23억9900만원으로 4.5배 늘었다. 모두 사상 최대 실적이다. 자회사 대성마이맥과 합병 효과로 매출액과 영업이익이 크게 늘었다. 대성마이맥은 인터넷 동영상 강의 전문업체로 2010년 12월 30일 자로 디지털대성에 흡수합병됐다.

실적 호전으로 지난해 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 5%를 기록해 최근 3년 평균인 2%보다 3%P 상승했다. 지난해 합병 과정에서 신주 발행으로 자본이 2배 가까이 늘어난 점을 고려하면 수익성이 큰 폭으로 개선됐다 할 수 있다.

현재 주가순자산배수(PBR)는 1.2배로 3년 평균인 1.4배보다 낮다.

디지털대성은 재수생 학원으로 유명한 대성학원의 관계사다. 지난해 매출 비중은 직영 학원 60%, 온라인 교육 19%, 학원 프랜차이즈 15%, 대입정보 서비스 및 수능모의고사 6%다.

한편, 최근 애플, 국내 대기업들의 '스마트 러닝' 사업 진출이 활발해지면서 관련 업체들에 대한 기대감이 높아지고 있다. 디지털대성은 SKT의 'T스마트러닝', 삼성전자의 러닝허브에 교육 콘텐츠 제공업체로 참여하고 있다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 6%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 디지털대성의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 97위(상위 6%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 현금창출력 점수가 2점으로 낮다. 이는 재무현금흐름에서 (+), 잉여현금흐름에서 (-)를 기록한 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트러닝 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트러닝은 IT기술의 발달로 언제, 어디서나 원하는 학습을 받을 수 있는 모델이다. 일방적인 지식 전달이 아닌 쌍방향 학습이 가능하다는 점에서 기존의 이러닝(E-learning)과 구분된다.

스마트러닝을 위해선 학습을 위한 스마트기기와 교육 콘텐츠의 결합이 필수다. 이에 통신사와 교육업체들이 연합해 시장 공략을 준비 중이다.

한편 일선 학교의 디지털 교과서 보급은 2015년 완성될 예정이다. 이에 업계에서는 학습지 콘텐츠와 태블릿PC의 결합을 3~4년 이내로 보고 있다.

* 2012.1.19 애플, 아이패드용 전자교과서 서비스 '아이북2' 발표

[관련 기업]
SKT: 청담러닝, 디지털대성, 예림당, 대교, 능률교육와 협력해 T-스마트러닝 서비스 런칭
KT: 올레스쿨, 올레유치원(앱)
LG유플러스: 디지털 동아전과(앱), 마이에듀TV(IPTV)
웅진씽크빅: 디지털학습지 '씽크U'
대교: 아동문학, 아동학습 등 4개 카테고리에 총 524종 전자책 제공. 태블릿PC 활용한 자기주도형학슴 '퍼스트클래스' 공부방 론칭

[스마트러닝 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대교	6,280원	▲80원 (1.3%)	8,185	793	611	8.7	0.83	9.5%
웅진씽크빅	11,650원	▼350원 (-2.9%)	7,759	326	212	14.2	1.17	8.2%
예림당	6,800원	▲120원 (1.8%)	538	152	108	13.1	2.47	18.8%
청담러닝	14,100원	▲350원 (2.5%)	959	114	97	9	1.27	14.1%
능률교육	5,460원	▼140원 (-2.5%)	476	48	47	13.6	1.39	10.3%
디지털대성	2,740원	▲90원 (3.4%)	499	21	24	24.3	1.23	5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[디지털대성] 투자 체크 포인트

기업개요	대성N스쿨로 유명한 교육서비스·학원프랜차이즈 업체
사업환경	교육열과 1인당 교육비 증가로 인해 전체 사교육 시장은 꾸준히 성장하는 추세
경기변동	경기 변동과 무관한 산업으로 정부정책에 영향을 받음
실적변수	수능시험 전후인 4분기에 매출이 집중 발생하는 특징이 있음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[디지털대성] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	499	295	334	312
영업이익(보고서)	21	1	1	-7
영업이익률(%)	4.2%	0.3%	0.3%	-2.2%
영업이익(K-GAAP)	21	1	1	-7
영업이익률(%)	4.2%	0.3%	0.3%	-2.2%
순이익(지배)	24	3	2	-9
순이익률(%)	4.8%	1%	0.6%	-2.9%

주요투자지표
이시각 PER	24.33
이시각 PBR	1.23
이시각 ROE	5.05%
5년평균 PER	109.13
5년평균 PBR	2.18
5년평균 ROE	0.84%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[디지털대성] 최신 투자 정보

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