[아이투자 김구민] 경남스틸이 상한가를 기록중이다. 경남스틸4,850원, ▲400원, 8.99%은 19일 오후 1시 5분 현재 상한가인 7990원에 거래되고 있다. 낮은 주가수익배수(PER)로 이날 개장전 코스닥 철강 저PER주 1위로 꼽힌바 있다.

경남스틸의 현재 PER은 3.7배로 5년 평균 PER 4.7 배 대비 낮은 수준이다. 또한 최근 5년간 연평균 이익성장률은 34%를 기록하고 있다.

이 회사의 지난해 매출액은 전년 대비 29% 성장한 3378억원이다. 반면 영업이익은 0.9% 증가에 그쳤고, 순이익은 5% 감소했다. 영업이익은 145억원 순이익은 93억원으로 집계됐다. 재료비 상승과 이자비용 증가 등으로 수익성이 저하된 것이다.

경남스틸은 냉연강판 제조업체다. POSCO홀딩스268,500원, ▲4,500원, 1.7%의 냉연판매점으로 철강을 공급받아 고객사가 원하는 규격으로 가공해 납품하고 있다. 냉연강판은 열을 가하지 않고 철판을 가공한 것으로 표면이 매끄럽고 가공성이 좋아 자동차, 가전제품 등에 사용되는 소재다. 

최근 자동차 산업의 호황과 이로인한 산업기계 수요증가로 냉연강판 수요가 늘어났다. 이에 발맞춰 경남스틸은 지난해 광양공장을 완공했다. 기존 창원공장과 더불어 생산능력이 2배로 확장된 것이다. 회사는 향후 현재의 냉연강판 단순 가공뿐 아니라 열연강판, 특수강 등으로 제품을 다양화 시킬 계획이다. 

◆ 주식MRI 분석 결과 상위 25%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 경남스틸의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 431위(상위 25%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현금창출력과 재무안정성 점수는 낮은 평가를 받았다. 부채비율이 125%이고 영업활동 현금흐름이 (-)인점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	382,000원	▲1,500원 (0.4%)	391,717	41,960	31,888	10.4	0.88	8.5%
현대제철	102,500원	▼1,500원 (-1.4%)	152,599	13,067	7,353	12.1	0.98	8.1%
동국제강	20,500원	▼300원 (-1.4%)	59,094	1,819	110	117.4	0.45	0.4%
동부제철	5,760원	▼90원 (-1.5%)	38,997	103	-2,253	N/A	0.20	-15.2%
세아베스틸	49,700원	▲1,200원 (2.5%)	24,847	2,973	2,266	7.7	1.35	17.6%
대한제강	8,140원	▼20원 (-0.3%)	9,024	194	131	15.2	0.60	4%
한국철강	25,650원	▼400원 (-1.5%)	10,206	-427	-335	N/A	0.36	-5%
부국철강	2,075원	▼10원 (-0.5%)	2,795	95	74	5.6	0.42	7.4%
삼현철강	4,695원	▼55원 (-1.2%)	2,123	211	166	4.5	0.67	14.9%
동양에스텍	2,200원	▼15원 (-0.7%)	2,074	35	6	34.2	0.40	1.2%
문배철강	1,965원	▼5원 (-0.3%)	1,418	30	34	12	0.50	4.1%
대동스틸	3,765원	▼135원 (-3.5%)	1,554	49	31	12.5	0.66	5.3%
한일철강	15,850원	0원 (0%)	1,506	60	3	110.4	0.21	0.2%
우경철강	3,690원	▲225원 (6.5%)	290	-25	-65	N/A	0.75	-76.8%
금강철강	2,490원	0원 (0%)	2,891	122	95	4.9	0.55	11.4%
경남스틸	7,990원	▲1,040원 (15%)	3,379	145	94	3.7	0.64	17.3%
세아제강	97,100원	▼400원 (-0.4%)	17,117	996	719	8.1	0.62	7.6%
휴스틸	21,350원	▼350원 (-1.6%)	5,682	388	330	4.6	0.39	8.6%
현대하이스코	41,750원	▼50원 (-0.1%)	69,353	3,458	2,554	13.1	2.19	16.7%
유니온스틸	17,000원	▼300원 (-1.7%)	19,460	521	105	16.9	0.24	1.4%
포스코켐텍	138,400원	▼1,400원 (-1%)	11,866	1,171	924	8.9	2.52	28.2%
조선내화	63,900원	▼600원 (-0.9%)	4,655	319	292	8.8	0.57	6.5%
한국내화	3,275원	▲5원 (0.1%)	2,334	213	131	4.4	0.79	17.9%
백광소재	19,900원	▲150원 (0.8%)	1,280	107	110	5	0.56	11.2%
SIMPAC METALLOY	8,110원	▼170원 (-2%)	1,648	214	182	5.9	0.67	11.4%
동일산업	57,500원	▼300원 (-0.5%)	5,111	433	381	3.7	0.49	13.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[경남스틸] 투자 체크 포인트

기업개요	금형 및 코일가공 판매업체
사업환경	전기전자/자동차/에너지/건설/조선 등과 동반 성장 중, 중국 등 신흥국들의 시장 진입으로 단가 인하 압력 가중
경기변동	경기변동에 매우 민감하며 특히 전방산업 경기에 큰 영향 받음
실적변수	자동차/건설/조선 등 전방산업 호황시 수혜, 냉연강판/산세코일 등 판매가격 상승시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[경남스틸] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	3,379	2,604	1,897	1,952
영업이익(보고서)	145	144	119	56
영업이익률(%)	4.3%	5.5%	6.3%	2.9%
영업이익(K-GAAP)	145	79	119	56
영업이익률(%)	4.3%	3%	6.3%	2.9%
순이익(지배)	94	99	82	30
순이익률(%)	2.8%	3.8%	4.3%	1.5%

주요투자지표
이시각 PER	3.72
이시각 PBR	0.64
이시각 ROE	17.29%
5년평균 PER	4.70
5년평균 PBR	0.59
5년평균 ROE	15.43%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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