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[즉시분석] 케이지이니시스 7%↑, PER 10배

12.04/18 14:55

형재혁

[아이투자 형재혁] 케이지이니시스(구 이니시스)가 급등세다.

18일 오후 2시 33분 현재 7.9% 오른 6910원에 거래되고 있다.

지난해 케이지이니시스의 매출은 1800억원으로 전년보다 13% 늘었다. 영업이익은 149억원으로 17%, 순이익(연결 지배지분 순이익)은 158억원으로 44% 늘었다. 회사 측에 따르면 전자상거래 시장 확대에 힘입어 매출과 이익이 모두 증가했다.

현재 주가수익배수(PER)는 10.7배로 5년 평균인 16.8배보다 낮다.

주가순자산배수(PBR)도 1.4배로 5년 평균인 2.3배보다 낮다. 지난해 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 13.1%로 5년 평균인 15.7%보다 2.6%P 하락했다.

케이지이니시스는 온라인 전자결제 서비스 전문회사다. 가맹 계약을 맺은 쇼핑몰에서 신용카드, 계좌이체 등으로 결제가 이뤄질 때 구매자의 결재 정보를 카드사에 보내 결제를 완료한다. 이 과정에서 얻는 결제 수수료가 이니시스의 수익이다.

케이지이니시스는 신용카드 전자결제 시장의 40%를 점유한 1위 회사다. 주요 경쟁업체로는 한국사이버결제, LG유플러스11,090원, ▲210원, 1.93%, 삼성올앳(비상장) 등이 있다.

1999년부터 활성화되기 시작한 전자상거래 시장은 지난 10년간 연평균 15% 이상 꾸준히 늘었다. 특히 2007년 이후 신용카드 결제증가에 힘입어 성장세에 가속도가 붙였다. 이에 따라 시장규모는 2007년 517조원에서 2010년 824조원으로 커졌다.

한편, 케이지이니시스는 국내 휴대폰결제 서비스 1위 업체인 KG모빌리언스4,175원, ▼-40원, -0.95%(구 모빌리언스)의 지분 44%를 보유한 최대주주다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 9%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 케이지이니시스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 165위(상위 9%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 현금창출력 점수가 2점으로 낮은 편이다. 이는 영업활동현금흐름에서 (-), 재무활동현금흐름에서 (+), 잉여현금흐름에서 (-)를 기록한 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2010년 전자상거래 시장규모는 824조원을 기록해 10년 전보다 7배 늘었고 2011년에는 900조원을 넘어설 전망이다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 케이비티, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, 모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, 이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	25,550원	▲300원 (1.2%)	939	117	98	14.3	2.59	18.2%
SK C&C	102,500원	▲1,500원 (1.5%)	16,191	1,755	1,479	34.1	4.50	13.2%
케이비티	14,900원	▲300원 (2%)	1,199	233	154	8.9	1.73	19.4%
파트론	12,250원	▼100원 (-0.8%)	3,599	375	323	11.4	2.41	21.1%
다날	8,420원	▲250원 (3.1%)	915	75	58	24.6	1.67	6.8%
KG모빌리언스	4,520원	▲90원 (2%)	824	129	90	9.1	1.01	11.1%
한국사이버결제	7,840원	▲120원 (1.6%)	1,136	64	83	11.1	3.77	34.1%
케이지이니시스	6,910원	▲510원 (8%)	1,801	150	121	13.4	1.42	10.6%
인포바인	21,300원	▲800원 (3.9%)	155	102	94	6.7	1.62	24.4%
한국전자인증	1,905원	▼25원 (-1.3%)	189	40	39	10.7	2.04	19.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[이니시스] 투자 체크 포인트

기업개요	전자지불 대행 서비스 전문업체
사업환경	전자 상거래시장의 확대 및 발전에 따라 전자지불 서비스 산업 역시 지속적인 성장, 보안성·안정성·지불수단의 다양성 등이 핵심 경쟁 요소
경기변동	전자지불 서비스시장은 전자 상거래시장의 경기와 밀접하게 관련
실적변수	전자 상거래시장 확장시 수혜, 경기 활황으로 소비 증가시 수혜
신규사업	소셜커머스 시장 결제 서비스 진출, '이니페이 간편결제' 서비스 출시, 해외 진출 검토

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이니시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,801	1,599	1,300	1,056
영업이익(보고서)	150	101	71	63
영업이익률(%)	8.3%	6.3%	5.5%	6%
영업이익(K-GAAP)	133	101	71	63
영업이익률(%)	7.4%	6.3%	5.5%	6%
순이익(지배)	121	70	125	129
순이익률(%)	6.7%	4.4%	9.6%	12.2%

주요투자지표
이시각 PER	13.42
이시각 PBR	1.42
이시각 ROE	10.57%
5년평균 PER	16.57
5년평균 PBR	2.26
5년평균 ROE	15.76%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[케이지이니시스] 최신 투자 정보

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