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[즉시분석] 로엔 4%↑…MRI 점수 상위 4%

12.04/18 10:18

박동규

[아이투자 박동규] 로엔이 하루 만에 반등하고 있다. 18일 오전 9시 50분 현재 전일 대비 4.6% 오른 1만3800원에 거래되고 있다

마이크로엔엑스2,205원, ▲105원, 5%은 SK그룹 계열의 종합 엔터테인먼트 업체다. 대주주는 SK플래닛으로 지분율은 67%다. 국내 1위 음원사이트인 '멜론'을 운영 중이며, 인기가수 '아이유'가 소속돼 있다. 주력 매출원은 멜론으로 전체 매출의 87% 이상을 차지한다.

로엔의 실적은 최근 스마트폰과 태블릿PC 등 모바일 기기의 급성장으로 개선세를 보였다. 국제회계기준(K-IFRS)를 반영한 개별재무제표 기준 지난해 로엔의 매출액은 전년보다 20.3% 증가한 1671억원이다. 영업이익과 순이익은 각각 279.9%, 97.3% 증가한 265억원, 214억원이다.

로엔은 지난해 1분기 애플의 아이폰, 아이패드용 멜론 애플리케이션(앱)을 출시하는 등 국내 주요 스마트폰·태블릿PC에서 멜론의 서비스 기반을 완비했다. 이런 가운데 지난해 '나는 가수다', '위대한 탄생', '슈퍼스타K' 등 대중음악 관련 방송 프로그램들이 높은 시청률을 기록하면서 음원·음반 판매량도 증가에 기여했다.

소속 가수들의 인기도 눈여겨 볼만 하다. 특히 아이유는 주요 연예기획사들의 아이돌그룹의 틈바구니에서 솔로 가수로서 2010~2011년 정상의 자리를 유지했다. 증권가에선 최근 아이유의 일본 진출이 성과를 거두면서 주가에도 호재로 작용하고 있다는 분석도 제기되고 있다. 현재 지아, 런, 써니힐 등의 소속 연예인들이 활동량을 늘리고 있다.

한편, 문화부는 개정안을 통해 종전 곡당 600원인 음원 가격을 최고 1000원 수준으로 인상할 방침인 것으로 알려졌다. 기존 스트리밍 서비스도 매월 3000원에서 인상될 것으로 예상된다. 최근 로엔과 에스엠, 와이지엔터테인먼트, JYP Ent. 등 엔터테인먼트 관련주들이 상승세를 유지하는 배경으로 꼽힌다.

그러나 로엔은 이러한 개정안에 반대하고 있어 주목된다. 아이튠즈의 국내 진출을 앞두고 있는 가운데 소비자 이탈이 우려되기 때문이다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 4%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 로엔의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 70위(상위 4%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력은 비교적 낮은 2점을 기록하고 있다. 재무현금흐름이 플러스(+)이고, 잉여현금흐름(FCF)가 마이너스(-)인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[4세대 이동통신(LTE) 컨텐츠 수혜] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 3세대 이동통신의 진화형태인 롱텀에볼루션(LTE) 도입 확대로 컨텐츠 유통 및 저작권 보유 업체의 수혜가 예상된다. 모바일 기기에서도 음원, 동영상, 애니메이션 eBook까지 컨텐츠 소비패턴이 바뀔 것으로 예상되기 때문이다.

[관련 기업]
컨텐츠 유통업체
음원: 로엔, KT뮤직, 네오위즈인터넷
방송: SBS콘텐츠허브, iMBC
애니메이션: 대원미디어

저작권 소유업체
음원: 에스엠
방송: SBS

[4세대 이동통신(LTE) 컨텐츠 수혜] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
로엔	13,700원	▲500원 (3.8%)	1,672	266	214	15.6	3.07	19.7%
KT뮤직	2,430원	▼10원 (-0.4%)	314	-23	-24	N/A	3.60	-11.8%
네오위즈인터넷	13,850원	▲450원 (3.4%)	474	71	73	25	4.57	18.3%
SBS콘텐츠허브	9,960원	▼40원 (-0.4%)	2,003	285	228	9.4	1.96	20.8%
iMBC	4,810원	▲25원 (0.5%)	541	45	47	23.5	2.46	10.4%
대원미디어	10,100원	▲280원 (2.9%)	445	-28	-16	N/A	1.60	-2.9%
에스엠	43,800원	▼200원 (-0.5%)	1,099	208	165	54.3	8.26	15.2%
SBS	33,850원	▼50원 (-0.1%)	7,206	750	580	10.7	1.16	10.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[로엔] 투자 체크 포인트

기업개요	'멜론'으로 유명한 디지털음원 시장 점유율 1위 기업
사업환경	ㅇ 저작권 보호 강화, 스마트폰 보급 확산으로 온라인 음악산업 성장은 지속될 것으로 전망 ㅇ 다운로드 방식에서 스트리밍 방식으로 전환 중
경기변동	ㅇ 시대의 유행이나 흐름에 민감 ㅇ 상품의 주기가 매우 짧음
실적변수	ㅇ 음원 가격 상승 시 수혜 ㅇ 음원 확보량 및 판매량 증가 시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[로엔] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,672	1,390	1,014	308
영업이익(보고서)	266	164	64	3
영업이익률(%)	15.9%	11.8%	6.3%	1%
영업이익(K-GAAP)	294	164	64	3
영업이익률(%)	17.6%	11.8%	6.3%	1%
순이익(지배)	214	98	45	13
순이익률(%)	12.8%	7.1%	4.4%	4.2%