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[즉시분석] 사파이어 5%↑…PBR 2.5배, ROE 22%

12.04/13 10:53

박동규

[아이투자 박동규] 사파이어테크놀로지가 사흘 연속 상승세다. 13일 오전 10시 53분 현재 전일 대비 5.5% 오른 4만2950원에 거래되고 있다.

사파이어테크놀로지는 발광다이오드(LED) 핵심 소재인 사파이어 잉곳(Ingot) 전문 업체로 글로벌 1위를 차지하고 있다. LED의 제조 공정은 사파이어 잉곳 → 사파이어 웨이퍼 → 에피 웨이퍼 → LED칩 → LED패키지 순으로 진행되는데, 사파이어테크놀로지는 이 중 원재료인 알루미나 고온에서 용융 한 후, 온도를 하강시켜 사파이어 잉곳을 생산한다.

이 회사가 생산한 사파이어 잉곳은 일진디스플843원, ▲13원, 1.57%레이, 한솔테크닉스3,985원, ▲5원, 0.13% 등 사파이어 웨이퍼 업체에게 납품하고, 일부는 자회사인 에스티에이에 공급해 사파이어 웨이퍼까지 제조하고 있다. 삼성LED, LG이노텍164,700원, ▼-300원, -0.18% 등 국내외 LED 업체들은 이들이 생산한 사파이어 웨이퍼로 LED칩과 LED패키지를 만든다. LED 업황이 좋아지고, 잉곳의 과잉공급이 해소되면 사파이어테크놀로지에 수혜다.

사파이어테크놀로지는 세계 최초로 VHGF공법(수평온도구배법)을 개발했다. 사파이어테크놀로지의 원천기술로 특허 보호 받고 있는 이 공법은 기존 키로풀러스 방식 대비 수율, 원재료 투입량, 생산량, 전력소모 등 다방면에서 유리하다. 키로풀러스 방식이 이론수율이 50%, 실제수율은 20~30%인 반면, VHGF공법은 이론수율 80%, 실제수율이 50%에 달한다.

LED 업황 악화로 지난해 실적은 부진했다. 국제회계기준(K-IFRS)을 반영한 개별재무제표 기준 매출액은 2010년보다 3.6% 증가한 783억원을 기록했다. 그러나 영업이익과 순이익은 각각 19%, 20% 감소한 352억원, 324억원을 달성했다. 자회사들의 이익을 반영한 지배지분 순이익은 27% 줄어든 293억원이다.

작년 지배지분 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 11배, 주가순자산배수(PBR)는 2.5배, 자기자본이익률(ROE)는 22%로 나타났다.

[LED 조명 확대 수혜 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 2011년 6월 정부는 2020년까지 국가 전체의 60%, 공공기관의 100%를 LED 조명으로 보급하겠다고 발표했다. 우리나라는 2013년 이후 백열등을 사용하지 않을 예정이다. 삼성은 2020년까지 8.6조원을 LED사업에 투자할 계획이며 LG 역시 LG이노텍을 통해 투자를 확대하고 있다.

[LED 조명시장 확대 수혜 기업]
잉곳: 사파이어테크놀로지
에피칩 : LG이노텍, 서울반도체, 동부하이텍
패키지, 모듈: LG이노텍, 루멘스, 서울반도체
패키지 장비: 프로텍
조명: 금호전기, 동부라이텍, 알에프텍, 대진디엠피

*삼성전기는 2011년 12월 26일 삼성전자에 삼성LED 매각 결정

[LED 조명 확대 수혜 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LG이노텍	90,600원	▲4,500원 (5.2%)	43,107	-1,034	-1,643	N/A	1.34	-12.7%
루멘스	6,440원	▲250원 (4%)	3,395	161	147	17	2.04	12%
서울반도체	22,800원	▲700원 (3.2%)	7,395	305	346	37.2	2.12	5.7%
금호전기	22,800원	▲400원 (1.8%)	2,526	166	111	14	0.58	4.1%
동부라이텍	2,415원	▲25원 (1.1%)	489	-235	-272	N/A	1.38	-61.5%
알에프텍	6,600원	▲440원 (7.1%)	1,421	84	77	8.2	0.85	10.4%
대진디엠피	3,520원	▲5원 (0.1%)	719	27	27	15.5	0.55	3.5%
사파이어테크놀로지	43,000원	▲2,300원 (5.7%)	590	392	337	N/A		0%
프로텍	9,200원	▲330원 (3.7%)	545	122	188	4.2	1.22	28.7%
오디텍	10,450원	▲150원 (1.5%)	730	68	57	16.2	1.28	7.9%
동부하이텍	9,340원	▲290원 (3.2%)	5,343	-400	-931	N/A	1.33	-31.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[사파이어테크놀러지] 투자 체크 포인트

기업개요	LED 잉곳용 인조 사파이어 개발 및 생산업체
사업환경	차세대 광원인 LED의 적용 범위가 넓어지고 있어 대규모 반도체 시장을 형성할 것으로 예상
경기변동	경기에 민감한 산업으로 LED TV, 모니터, 노트북의 수요에 영향을 받음
실적변수	에너지 가격 상승시 대체재로 부각돼 수혜, LED 조명시장 형성시 수혜
신규사업	LED용 사파이어 기판 사업 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[사파이어테크놀러지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.6월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	590	756	121	94
영업이익(보고서)	392	453	13	19
영업이익률(%)	66.4%	59.9%	10.7%	20.2%
영업이익(K-GAAP)	411	453	13	19
영업이익률(%)	69.7%	59.9%	10.7%	20.2%
순이익(지배)	337	404	8	18
순이익률(%)	57.1%	53.4%	6.6%	19.1%

주요투자지표
이시각 PER
이시각 PBR
이시각 ROE	%
5년평균 PER
5년평균 PBR
5년평균 ROE

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[사파이어테크놀로지] 최신 투자 정보

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