터치센서 및 화학회사 켐트로닉스16,580원, ▼-220원, -1.31%의 주가가 하락하고 있다. 켐트로닉스의 주가는 지난 3월 52주최고가 1만6000원대까지 상승한 후 하락세로 돌어섰다. 켐트로닉스는 현재 52주최고가 대비 22% 하락한 1만2000원대에 거래되고 있다. 최근 6개월간 켐트로닉스의 수익률은 시장수익률을 상회했다. 켐트로닉스의 반등은 시작될 수 있을까.



◆ 전자 및 화학 부품소재 기업

켐트로닉스는 터치센서를 만드는 전자사업부와 화학소재를 만드는 화학사업부를 둘 다 보유하고 있다. 켐트로닉스의 터치센서는 삼성의 TV, 냉장고 등 가전 제품에 사용된다. 화학사업부에서는 가전제품의 슬림화에 필수적인 씬 글라스(Thin Glass)를 만든다. 씬 글라스는 화학물질을 사용해 LCD용 글라스를 얇게 깎아내 제조하는 부품이다. 전자사업부와 화학사업부의 매출 비중은 약 5:5로 균형을 이루고 있다.

켐트로닉스는 다양한 사업에 진출하는 대신 가장 고성장 산업의 틈새시장을 노리는 기업이다. 터치센서, 씬 글라스 외에도 LED 백라이트 유닛, 무선충전기 사업 등에 진출했다. 전자사업과 화학사업을 넘나들지만 부품소재를 만든다는 점에서 공통점이 있다.

틈새 시장 공략 성공과 전방산업의 호조로 켐트로닉스의 작년 개별기준 매출액은 2259억원으로 전년 대비 15% 상승했다. 매출확대와 원가율 절감으로 영업이익 역시 161억원을 기록해 전년 131억원 대비 23% 상승했다.

◆ 최근 외국인 매수 시작

외국인은 지난 3월부터 켐트로닉스의 주식을 매도하기 시작했다. 2%였던 외국인 지분율은 0.5%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 4일부터 켐트로닉스의 주식을 5일 연속 순매수했다.

◆ 주식MRI 분석 결과 : 상위 10%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 켐트로닉스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 172위(상위 10%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[터치스크린] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 터치스크린은 사람의 손 또는 물체를 이용해 직접 입력이 가능한 화면이다. 압력을 가하면 터치한 위치가 인식되는 저항막 방식과 손가락 정전기를 이용한 정전용량 방식으로 구분한다. 스마트폰, 태블릿 PC에 적용된 정전용량 방식의 비중이 높아지는 추세다.

터치스크린 업계는 더 가볍고 얇게 만드는 기술을 경쟁 중이다. 기술은 GFF(ITO필름 2장사용)→GF1(ITO필름 1장사용)→일체형(TOC, ITO필름 필요없음)으로 진화될 전망이다. ITO필름은 터치패널에서 전기를 전달하는 전선 역할을 하는 중요한 원재료다. 주로 일본에서 수입한다. 기술이 발전해 필름 숫자가 줄어들수록 두께는 얇아지고, 화면은 선명해지며 원가는 줄어든다.

기술진화에 빠르게 적응하고, 강화유리, ITO필름, 터치센서칩 등 주요부품 내재화로 원가절감에 성공한 업체를 중심으로 실적이 차별화될 전망이다.

[주요 기업]
멜파스: 국내 유일 터치센서 칩 원천기술 보유
이엘케이: 강화유리 내재화. 터치스크린 최대 생산능력 보유업체로 모토로로, LG전자 등에 공급
일진디스플레이: ITO센서 공정 원가경쟁력 확보. 삼성 갤럽시탭 주요 공급사
에스맥: ITO센서 내재화 성공. 삼성전자 주요 공급사
유아이디: 국내 유일의 ITO 코팅(일체형) 전문 기업
태양기전: ITO센서, 강화유리 내재화. 2010년 하반기 삼성전자 터치패널 업체로 등록
디지텍시스템: ITO필름, 강화유리 등 핵심부품 내재화 추진
시노펙스: 삼성전자 터치모듈 공급사
모린스: 삼성전자에 저항막 방식 터치패널 공급.
켐트로닉스: 디지털 가전용 터치 IC와 모듈 생산

[터치스크린] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
멜파스	18,750원	▼100원 (-0.5%)	2,562	146	149	22.2	2.35	10.6%
이엘케이	12,650원	▼100원 (-0.8%)	2,342	189	128	13.5	1.73	12.8%
일진디스플	11,150원	▲100원 (0.9%)	3,244	363	307	9.8	3.34	34.2%
에스맥	12,100원	▲50원 (0.4%)	4,700	342	336	5.9	2.46	41.8%
디지텍시스템	11,050원	▼50원 (-0.5%)	1,061	90	83	34.1	1.33	8.7%
시노펙스	2,580원	▼10원 (-0.4%)	3,678	103	104	13	1.41	10.8%
태양기전	13,400원	▼100원 (-0.7%)	1,440	38	25	40.7	1.54	3.8%
모린스	5,480원	▼70원 (-1.3%)	194	-200	-229	N/A	1.97	-57.5%
켐트로닉스	12,400원	▼50원 (-0.4%)	2,260	162	75	10.8	1.67	15.6%
유아이디	5,490원	▲20원 (0.4%)	581	111	81	8	2.36	29.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[켐트로닉스] 투자 체크 포인트

기업개요	터치IC, PCB 등 전자부품 및 전자용 화학제품 제조업체
사업환경	PC, 휴대전화 등 IT제품에 주로 적용. 전자·가전업체 다수를 납품처로 확보
경기변동	IT세트(완성품)업체들의 실적에 민감. 계절에 따라 실적 차이
실적변수	실적은 2·3분기 고점, 1·4분기 저점
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[켐트로닉스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	2,260	1,966	1,844	1,430
영업이익(보고서)	162	130	78	15
영업이익률(%)	7.2%	6.6%	4.2%	1%
영업이익(K-GAAP)	162	130	78	15
영업이익률(%)	7.2%	6.6%	4.2%	1%
순이익(지배)	75	50	57	-129
순이익률(%)	3.3%	2.5%	3.1%	-9%

주요투자지표
이시각 PER	10.76
이시각 PBR	1.67
이시각 ROE	15.56%
5년평균 PER	16.92
5년평균 PBR	1.76
5년평균 ROE	2.67%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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