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[미리분석] 지엔코, MRI 점수 상위 3%

12.04/06 08:01

박동규

[아이투자 박동규] 6일 개장을 앞둔 가운데 전날 상승세를 보인 지엔코가 강세를 지속할 수 있을지 주목된다. 지엔코가 전날 5% 오른 3180원으로 거래를 마감했다.

지엔코749원, ▲16원, 2.18%는 써어스데이 아일랜드(THURSDAY ISLAND), 티아이 포 맨(TI FOR MEN) 브랜드 주력의 의류업체다. 써어스데이 아일랜드는 낡았지만 멋스러운 빈티지 컨셉의 브랜드로 매출액의 67%를 차지하는 주력 제품이다. 티아이 포맨은 써어스데이 아일랜드에서 파생된 브랜드다. 정장과 같은 단정함과 캐주얼 스타일을 겸비한 신세대 남성캐주얼 의류다. 매출액 비중은 33%로 지엔코의 주력 매출원으로 급부상하고 있다.

지엔코의 실적은 지난 2010년을 기점으로 턴 어라운드하고 있다. 지난 2007년부터 2008년까지 적자를 지속했지만, 2010년 영업이익 93억원과 순이익 33억원을 기록하면서 흑자전환에 성공했다. 이어 지난해 매출액 1122억원, 영업이익 156억원을 거두면서 사상 최대의 실적을 달성했다.

급격히 개선된 실적의 배경에는 주력 브랜드 '티아이 포 맨'의 호조가 있다. 티아이 포 맨브랜드 매출액은 지난 2008년 122억원에서 2010년 274억원으로 두 배 이상 급성장했다. 매출액에서 차지하는 비중도 17%에서 30%로 높아졌다. 이에 수익구조도 개선되고 있다. 티아이 포 맨은 써어스데이 아일랜드에 비해 고가 제품, 단가가 13만원으로 2배 이상 높다. 지엔코의 영업이익률은 지난해 13%를 돌파했다.

◆ MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 지엔코의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 59위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[의류업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 의류업은 크게 패션산업과 섬유산업으로 구분된다. 패션산업은 고급 브랜드 보유 여부가, 섬유산업은 원재료인 면화가격 추이가 중요한 실적 변수다. 상대적으로 옷값이 비싼 겨울에 실적이 개선되는 특성이 있다.

[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아, 에스티오

* 2011년 노스페이스 인기 등 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역

[의류업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
제일모직	95,400원	▲1,800원 (1.9%)	54,173	2,818	2,411	20.8	1.58	7.6%
LG패션	39,950원	▼450원 (-1.1%)	9,594	913	696	10.5	1.46	13.9%
신원	1,410원	0원 (0%)	3,829	-13	-25	10.8	0.48	1.2%
한섬	35,750원	▲500원 (1.4%)	3,234	654	477	10.9	1.52	12.7%
인디에프	615원	▲17원 (2.8%)	1,684	-113	-162	N/A	0.32	-19.6%
베이직하우스	17,400원	▲650원 (3.9%)	1,259	2	-25	N/A	2.15	5%
코오롱인더	73,000원	▼400원 (-0.5%)	29,369	2,367	1,541	9.9	1.24	13.8%
F&F	7,100원	▼10원 (-0.1%)	2,179	224	184	5.9	0.67	11.4%
한세실업	8,030원	▲30원 (0.4%)	7,019	396	296	6.2	1.88	17.8%
신성통상	1,130원	▲10원 (0.9%)	3,433	231	99	12.5	0.74	5.9%
휠라코리아	87,100원	▲900원 (1%)	4,577	546	396	20.8	2.68	12.9%
영원무역홀딩스	57,000원	▼300원 (-0.5%)	455	394	374	19.6	2.36	12.1%
영원무역	21,700원	0원 (0%)	9,985	755	543	16.3	1.83	11.2%
대현	1,385원	▲45원 (3.4%)	1,962	118	83	7.5	0.66	8.7%
에스티오	4,440원	▲40원 (0.9%)	687	56	25	5.8	0.80	12.2%
지엔코	3,180원	▲150원 (5%)	726	82	76	12.9	1.64	13.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[지엔코] 투자 체크 포인트

기업개요	의류·잡화 제조업체. 써즈데이 아일랜드, 엘록, 티아이 포맨 등의 브랜드를 운영
사업환경	중소업체의 난립으로 완전경쟁시장에 가까움. 대기업의 신규 브랜드 론칭이 강화되는 상황
경기변동	내수 경기에 매우 민감. 국민소득 수준에 따라 실적이 좌우
실적변수	백화점 의류 판매량, 화섬·면직 등 직물 가격
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[지엔코] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	726	906	757	716
영업이익(보고서)	82	93	26	-32
영업이익률(%)	11.3%	10.3%	3.4%	-4.5%
영업이익(K-GAAP)	79	93	26	-32
영업이익률(%)	10.9%	10.3%	3.4%	-4.5%
순이익(지배)	76	33	-77	-122
순이익률(%)	10.5%	3.6%	-10.2%	-17%