[아이투자 형재혁] 4월 첫 개장을 앞두고 한국정보통신8,150원, ▼-40원, -0.49%이 반등세를 이어갈지 주목된다. 전일 한국정보통신은 3.5% 오른 3540원에 거래를 마쳤다. 8일 만에 반등이다.

한국정보통신의 지난해 매출액은 전년 대비 19% 늘어난 1571억원이다. 영업이익은 38% 늘어난 156억원, 순이익은 102억원을 기록했다. 회사 측에 따르면 사업 실적 개선에 원가 절감 노력이 더해져 매출과 이익이 큰 폭으로 늘었다.

지난해 실적 기준 자기자본이익률(ROE)은 17.2%로 전년보다 1.5%P 상승했다. 주가순자산배수(PBR)는 2.3배로 5년 평균인 1.9배보다 높았다.  

한국정보통신은 오프라인 신용카드 결제를 중계하는 회사다. 소비자가 재화나 서비스의 구매 대금을 카드로 결제하면 부가가치통신망(VAN)을 통해 결제데이터 정보를 신용카드사에 전달한다. 이 과정에서 거래 건당 받는 수수료가 한국정보통신의 수익원이다. 신용카드 보급이 확대되며 VAN 사업자 역시 매출과 수익이 상승했다.

2010년부터 모든 국세의 카드 납부가 가능해지고 3만원 미만 소액결제시 사인 생략이 가능해져 카드 이용이 늘고 있다. 덕분에 오프라인 VAN 회사는 경기침체 속에서도 실적이 상승했다. 오프라인 VAN 회사는 신용카드 사용액이 아닌 신용카드조회건수로 수수료를 받기 때문이다. 한 번의 고액결제보다 여러 번의 소액결제가 많을수록 수익이 늘어나는 구조다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국정보통신의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 23점으로 전체 상장기업 중 3위(상위 1%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[신용카드 결제 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 가가치통신망(VAN) 사업은 보안된 전용망을 이용해 신용카드사와 가맹점의 결제데이터 정보를 중계처리하는 통신 서비스다. 신용카드 보급확대와 사용액 증가로 성장해왔다.

온라인 쇼핑몰 등에 필요한 온라인 VAN과 신용카드 단말기를 통한 오프라인 VAN으로 구분한다. 카드조회용 단말기 공급과 판매점망 구축이 진입장벽으로 작용한다.

[관련 기업]
한국사이버결제(오프라인 VAN 국내 50% 점유), 한국정보통신, 나이스정보통신

[신용카드 결제 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국사이버결제	8,820원	▲200원 (2.3%)	809	50	58	12.7	4.60	34.6%
한국정보통신	3,540원	▲120원 (3.5%)	1,571	157	102	13.4	2.31	17.2%
나이스정보통신	5,690원	▲70원 (1.3%)	1,105	140	109	4.6	1.24	27.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한국정보통신 ] 투자 체크 포인트

기업개요	신용카드 부가가치통신망 사업자. 신용카드조회, 대금자동이체 등의 서비스를 공급
사업환경	시장점유율은 20% 내외. 신용카드 결제시장은 정부의 활성화 대책으로 매년 꾸준한 성장세를 유지
경기변동	신용카드 사용량은 경기에 따른 소비심리와 직결됨
실적변수	5월~8월, 연말 신용카드 사용량 증가로 실적 집중. 명절 전후도 특수 발생
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국정보통신 ] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,571	1,319	1,109	977
영업이익(보고서)	157	114	142	136
영업이익률(%)	10%	8.6%	12.8%	13.9%
영업이익(K-GAAP)	222	164	142	136
영업이익률(%)	14.1%	12.4%	12.8%	13.9%
순이익(지배)	102	76	209	-158
순이익률(%)	6.5%	5.8%	18.8%	-16.2%

주요투자지표
이시각 PER	13.45
이시각 PBR	2.31
이시각 ROE	17.20%
5년평균 PER	33.29
5년평균 PBR	1.97
5년평균 ROE	5.94%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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