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[즉시분석] 대덕GDS 3%↑···실적·체질개선

[아이투자 이래학] 대덕GDS가 5일 만에 반등세다.

28일 오후 1시 45분 현재 대덕GDS는 3.3%(400원) 오른 1만2600원에 거래되고 있다. 전일부터 기관은 이틀째 대덕GDS를 순매수하고 있다. 오후 1시 20분 기준 기관의 순매수 추정치는 1만주다.

대덕GDS는 대덕그룹의 주력 계열사로 대덕전자와 함께 국내 최대 인쇄회로기판(PCB) 제조업체로 꼽힌다. 디지털기기의 핵심 부품인 FPCB 부문에서도 인터플렉스와 함께 업계 수위권을 차지하고 있다. 스마트폰·태블릿PC 등 모바일기기 시장이 확대되면서 실적도 크게 개선되고 있다.

지난해 매출액은 2010년보다 16% 증가한 4173억원, 영업이익은 75% 증가한 253억원이다. 반면 순이익은 38% 감소한 237억원인데, 이는 기고효과에 따른 것이다. 2010년 순이익에는 공장 화재로 보험 보상액이 유입되면서 일시적인 이익이 반영됐다.

실적 개선으로 대덕GDS의 체질도 개선되고 있다. 대덕GDS의 지난해 4분기 피트로스키 점수는 7점으로 전년 동기 보다 4점 올랐다. 2010년에 1점을 기록했던 안정성 부문에서 2점을 추가 취득했으며, 전 항목 0점이었던 효율성 부문에서 2점을 취득했다. 점수가 높을수록 기업이 전년보다 우량해졌음을 알 수 있다.

피트로스키 점수는 기업의 수익성, 안전성, 효율성을 9가지 항목으로 나눠 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다.



[연성회로기판(FPCB) 밸류체인] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 연성회로기판은 휘어지는(Flexible) 인쇄회로기판(PCB)를 말한다. 동박에 폴리이미드(PI) 필름을 고온으로 접착한 제품이 주를 이루고 있다.

FPCB는 경량화, 소량화, 입체화라는 모바일 기기가 요하는 3박자를 갖추고 있어 스마트 기기 판매 증가에 따른 수혜가 예상된다.

연성회로기판 밸류체인
ㅇ폴리이미드 필름(PI) : SKC코오롱PI
ㅇ동박(Cooper Foil) : 일진머티리얼즈
ㅇFPCB 소재 : 이녹스, 한화L&C, 도레이새한
ㅇFPCB 제품 : 대덕GDS, 영풍, 인터플렉스, 플렉스컴, 액트
ㅇ완제품(SET) : 삼성전자, LG전자

[연성회로기판(FPCB) 밸류체인] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
일진머티리얼즈 16,450 ▲300 (1.9%) 2,369 169 172 46.4 1.90 8%
이녹스 23,000 ▼300 (-1.3%) 848 105 64 22 3.50 12.4%
대덕GDS 12,700 ▲500 (4.1%) 4,173 254 237 10.6 0.72 6.8%
영풍 1,104,000 ▼14,000 (-1.3%) 7,750 588 645 17.8 1.41 7.9%
인터플렉스 57,200 ▲900 (1.6%) 3,652 208 148 25.3 3.40 8.6%
플렉스컴 9,640 ▼460 (-4.5%) 1,191 71 58 18.1 2.18 16.4%
액트 4,145 ▼60 (-1.4%) 551 66 59 7.6 2.05 21.1%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[대덕GDS] 투자 체크 포인트

기업개요 인쇄회로기판(PCB) 제조 전문 기업
사업환경 정보통신 분야의 급속한 발전으로 수요가 꾸준할 것으로 전망, 지속적인 기술개발 및 설비투자 필요
경기변동 전자산업의 경기 변동에 민감, 환율·원자재 등 해외 경기 변동에도 영향을 받음.
실적변수 환율 상승시 수혜, 세계 경기 호전시 수혜
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[대덕GDS] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2011.12월 2010.12월 2009.12월 2008.12월
매출액 4,173 3,603 3,654 2,617
영업이익(보고서) 254 145 418 223
영업이익률(%) 6.1% 4% 11.4% 8.5%
영업이익(K-GAAP) 221 126 418 223
영업이익률(%) 5.3% 3.5% 11.4% 8.5%
순이익(지배) 237 385 325 -103
순이익률(%) 5.7% 10.7% 8.9% -3.9%
주요투자지표
이시각 PER 10.58
이시각 PBR 0.72
이시각 ROE 6.80%
5년평균 PER 29.40
5년평균 PBR 0.58
5년평균 ROE 5.75%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)




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