[아이투자 형재혁] 코스피가 약세인 가운데 아세아페이퍼텍이 이틀 연속 상승세다. 28일 오전 11시 27분 현재 전일보다 3.6% 오른 6570원에 거래되고 있다. 

아세아페이퍼텍의 지난해 매출은 전년 대비 12% 늘어난 1795억원이다. 영업이익은 357% 늘어난 48억원, 순이익은 212% 늘어난 27억원을 기록했다. 회사 측에 따르면 매출 수량 증가와 원가절감으로 실적이 큰 폭으로 늘었다.   

지난해 실적 기준 ROE(자기자본이익률)는 1%로 5년 평균인 4%보다 3%P 떨어졌다. PBR(주가순자산배수)은 0.23배로 5년 평균인 0.3배보다 낮다. 
 
아세아페이퍼텍은 골판지 상자의 주원료인 골판지 원지를 생산하는 회사다. 골판지 원지는 표면지, 골심지, 이면지로 나뉘는데, 아세아페이퍽텍의 주력 제품은 표면지다. 2010년 기준 표면지 시장 점유률은 20%로 관계사인 아세아제지7,970원, ▲270원, 3.51%에 이어 2위다. 전체 골판지 원지 시장 점유율은 6.8%였다.

지난해 3분기 매출비중은 내수판매 85%, 수출판매가 15%다. 골판지 원지 내수 시장은 경기 변동 영향을 받는 가운데 농산물 포장, 택배 물량 증가에 따라 수요가 꾸준히 증가하는 추세다. 

아세아페이퍽텍의 수익성은 원재료인 펄프와 고지, 환율 등에 영향을 받는다. 지난해 3분기 기준 원재료 매입 비중은 국산 고지 72%, 수입 고지 7%, 수입·국산 펄프 21%다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 27%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아세아페이퍼텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 482위(상위 27%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.

하지만 소비자 독점력이 낮아 경기 침체기에 수익성 하락이 나타날 수 있는 기업이다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 이슈와 수혜주

온라인 쇼핑 시장의 성장으로 택배 물량이 늘면서 포장 박스의 재료인 골판지 수요도 증가했다. 2005~2006년 업계 구조조정으로 과점화가 진행됐다. 이에 가격 전가력을 확보해 원재료인 국내 고지(폐지) 가격이 오르면 실적이 좋아진다.

[관련 기업]
골판지 원지 : 신대양제지, 아세아제지, 동일제지, 아세아페이퍼텍, 대양제지, 대림제지, 영풍제지
골판지 상자 : 태림포장, 대영포장, 삼보판지, 수출포장

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[온라인 쇼핑 산업 성장(골판지)] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
신대양제지	17,800원	▼200원 (-1.1%)	2,275	76	34	5.6	0.33	3%
아세아제지	10,400원	▼250원 (-2.4%)	2,161	14	-15	16	0.31	-1.1%
동일제지	1,800원	▲25원 (1.4%)	1,819	85	28	10.8	0.40	5.1%
아세아페이퍼텍	6,570원	▲230원 (3.6%)	1,344	4	-5	15.8	0.23	-0.3%
대양제지	9,170원	▲210원 (2.3%)	1,074	23	10	9.8	0.34	3.5%
대림제지	2,240원	0원 (0%)	587	5	-9	N/A	0.31	-1%
영풍제지	16,000원	▼300원 (-1.8%)	1,157	37	48	7.5	0.39	5.2%
태림포장	1,690원	▼5원 (-0.3%)	2,757	89	125	7	0.39	5.5%
대영포장	658원	▼20원 (-3%)	1,632	11	-21	N/A	0.65	-2.8%
삼보판지	27,550원	▲250원 (0.9%)	843	22	1	33.4	0.21	-0.5%
수출포장	12,600원	▼150원 (-1.2%)	1,836	65	44	8.4	0.28	3.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아세아페이퍼텍] 투자 체크 포인트

기업개요	골판지원지 전문 제지사
사업환경	택배산업의 성장으로 골판지원지 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 받는 소비재 산업으로 펄프 및 폐지가격에 영향을 받음
실적변수	펄프 및 폐지가격 하락시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아세아페이퍼텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,344	1,593	1,274	1,361
영업이익(보고서)	4	11	104	94
영업이익률(%)	0.3%	0.7%	8.2%	6.9%
영업이익(K-GAAP)	1	11	104	94
영업이익률(%)	0.1%	0.7%	8.2%	6.9%
순이익(지배)	-5	9	75	24
순이익률(%)	-0.4%	0.6%	5.9%	1.8%

주요투자지표
이시각 PER	15.77
이시각 PBR	0.23
이시각 ROE	-0.31%
5년평균 PER	17.19
5년평균 PBR	0.30
5년평균 ROE	4.10%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아세아페이퍼텍] 최신 투자 정보

• [강세테마]골판지 업체 강세..대림제지 3.6%↑
• 골판지업체, 수요↑ '제품·원재료 재고 바닥'-한화證
• '폐지 공급대란 수혜주는?'-한화證
• 아세아페이퍼텍, 판지의 왕자