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[즉시분석] 아리온 3%↑…MRI 점수 상위 6%

12.03/26 13:29

박동규

[아이투자 박동규] 아리온이 사흘 만에 반등하고 있다. 26일 오전 11시 50분 현재 전일 대비 2.3% 오른 2415원에 거래되고 있다.

아리온은 중남미 시장 주력의 중소형 셋톱박스업체다. 2007년부터 아르헨티나, 칠레, 페루 시장을 개척했으며 최근에는 브라질 시장에도 진출했다. 대부분의 국내 셋톱박스 업체들은 유럽 시장이 주매출처인 것과는 사뭇 다르다. 타 업체들은 최근 유럽의 경제 위기로 악화된 실적을 기록했다.

반면 아리온은 호조세를 이어갔다. 지난해 세계 방송시장의 디지털화 가속화되면서 아리온의 최대 매출처인 인도 방송시장이 매출 증가에 기여했다. 또 중남미 지역 신규 대형방송사에 대한 신제품 공급이 본격화되면서 수출이 큰 폭으로 증가했다.

이에 아리온의 작년 매출액은 2010년 대비 40% 증가한 666억원을 기록했다. 영업이익은 118% 늘어난 41억5600만원, 순이익은 116% 증가한 37억1400만원으로 집계됐다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 6%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아리온의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 102위(상위 6%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금창출력은 1점으로 비교적 낮은 점수를 기록했다. 영업활동으로 인한 현금흐름이 2010년 이후 꾸준히 감소세를 나타냈으며, 잉여현금흐름이 당기순이익보다 적었기 때문이다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[셋톱박스(STB) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 2012년 말까지 아날로그 방송이 종료되고 2013년 부터 디지털 방송이 시작됨에 따라 디지텔 셋톱박스의 신규 및 교체 수요가 증가하고 있다.

뿐만 아니라 스마트TV, 3D TV, IP TV와 4G 이동통신단말기 보급으로 인해 디지털 셋톱박스와 다기능 소형모듈 판매가 증가할 것으로 예상된다.

STB 산업의 구조 조정이 진행되며 기술력과 현금 창출력을 갖춘 업체의 시장 지배력이 강화될 것으로 예상된다.

[관련 기업 2008년~2010년 최근 수출액 기준 시장점유율]
1위 : 휴맥스 (4295 억원 → 4494 억원 → 7945 억원)
2위 : 가온미디어 (1454 억원 → 1303 억원 → 2083 억원)
3위 : 우전앤한단 (1529 억원 → 1033 억원 → 1031 억원)
4위 : 토필드 (801 억원 → 912 억원 → 984 억원)
5위 : 홈캐스트 (1564 억원 → 1595 억원 → 799 억원)
6위 : 현대디지탈테크(791 억원 → 709 억원 →414 억원)
7위 : 아리온 (260 억원 → 325 억원 → 470 억원)

[셋톱박스(STB) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
휴맥스	10,450원	▼50원 (-0.5%)	5,819	234	272	7.3	0.59	9.7%
휴맥스홀딩스	6,280원	0원 (0%)	35	25	38	15.5	0.39	0.1%
가온미디어	3,995원	▼25원 (-0.6%)	1,232	-76	-95	N/A	0.80	-18.7%
우전앤한단	4,865원	▲50원 (1%)	2,186	174	127	14.2	0.91	6.4%
현대디지탈텍	1,500원	▼20원 (-1.3%)	459	10	2	93.2	0.87	0.9%
토필드	2,545원	▼80원 (-3%)	506	47	35	15.5	0.36	-6%
홈캐스트	3,770원	▼10원 (-0.3%)	1,614	97	66	8.5	0.84	9.8%
아리온	2,400원	▲40원 (1.7%)	539	43	37	4.2	0.77	23%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[아리온] 투자 체크 포인트

기업개요	디지털 셋톱박스 제조회사
사업환경	세계 각국의 아날로그 방송 중단에 따라 디지털 TV 및 셋톱박스 수요 성장할 것으로 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 디지털방송 확산 속도에 영향을 받음
실적변수	세계 방송 디지털화시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[아리온] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	539	476	333	268
영업이익(보고서)	43	20	-16	-46
영업이익률(%)	8%	4.2%	-4.8%	-17.2%
영업이익(K-GAAP)	33	20	-16	-46
영업이익률(%)	6.1%	4.2%	-4.8%	-17.2%
순이익(지배)	37	17	-28	17
순이익률(%)	6.9%	3.6%	-8.4%	6.3%

주요투자지표
이시각 PER	4.23
이시각 PBR	0.77
이시각 ROE	22.96%
5년평균 PER	8.24
5년평균 PBR	0.79
5년평균 ROE	-3.03%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[아리온] 최신 투자 정보

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