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[즉시분석] 리노공업 4%↑…MRI 점수 상위 4%

12.03/21 14:04

박동규

[아이투자 박동규] 리노공업이 이틀 만에 반등하고 있다. 21일 오후 1시 45분 현재 전일 대비 4.4% 오른 2만3700원에 거래되고 있다.

리노공업156,700원, ▲3,200원, 2.08%은 1978년에 설립된 PCB(회로기판), 반도체IC 검사장비용 필수 부품 제조업체다. 반도체 검사장비의 핵심 부품인 리노핀과 IC Test 용 소켓을 생산하고 있다. IC Test 용 소켓 매출 비중이 75%로 가장 큰 비중을 차지한다.

리노핀과 IC Test 소켓은 거의 모든 전자제품에 들어가는 반도체를 검사하는 데 사용된다. 리노핀은 PCB, 반도체 등 Test 대상물질에 직접 접촉하는 부품으로 반도체 종류에 따라 각각 다른 핀이 쓰인다. 검사횟수가 5만회를 넘어가면 바꿔줘야 하는 소모품이다. IC Test 용 소켓은 반도체 IC Test의 검사장비로 상대적으로 마진이 높은 편이며 응용분야가 다양하고 다품종 소량생산 방식으로 생산되고 있다.

주요 고객사는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, SK하이닉스176,700원, ▲7,900원, 4.68%, 애플 등이며 이 밖에 1000여개 이상의 IT기업에 제품을 공급하고 있다. 소모적인 제품 특성과 다양한 매출처 확보로 매년 25%~40%의 높은 영업이익률을 유지하고 있다. 일반적으로 제조업은 매년 10% 이상의 영업이익률을 기록하면 경쟁력이 있다고 판단한다.

최근 스마트폰, 태블릿 PC 등 새로운 IT 제품의 등장으로 검사장비 수요가 늘어남과 동시에 제품의 미세화·소형화가 진행되고 있다. 리노공업은 미세화되고 다품종 소량생산에 적합한 핀 방식의 IC소켓 검사소모품 생산시스템을 보유하고 있다. 따라서 메모리보다는 상대적으로 비메모리 부문의 경쟁력이 높다. 또한 제품이 미세화될수록 가격도 높아져, 향후 스마트기기를 중심으로 시스템반도체 시장이 확대된다면 수혜를 받을 가능성이 크다.

이 회사는 주주총회 소집공고를 통해 지난해 매출액이 전년 대비 16.8% 증가한 660억원을 기록했다고 밝혔다. 영업이익은 11.3% 늘어난 247억원, 순이익은 12.3% 증가한 193억원으로 나타났다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 4%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 리노공업의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 76위(상위 4%)를 차지했다.

5년간 연평균 이익 성장률은 9.2%로 시장평균인 중간성장형 기업에 속한다. 재무 안전성은 높아 안전한 편이며, 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현재 주가수익배수(PER)은 8.8배로 5년 평균치인 9.5배보다 7% 가량 낮은 수준이다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[시스템반도체 투자확대 수혜] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 시스템반도체는 특정 기능을 수행하도록 설계된 반도체로 시스템LSI(대규모 집적회로)라고도 불린다. 컴퓨터의 CPU는 대표적인 시스템반도체다. 표준화된 메모리와 달리 다품종 소량생산 구조며 회로 설계가 중요하다.

2010년 기준 시스템반도체 시장규모는 1803억 달러(약 200조원)로 전체 반도체시장의 61%를 차지한다. IT시장 조사기관 가트너는 2012년 반도체 시장이 올해 대비 2% 성장한 3900억 달러로 전망한다.

스마트폰과 태블릿PC 성장으로 관련 시스템반도체 시장도 커졌다. 스마트기기에서 CPU역할을 하는 모바일AP와 휴대폰 카메라 이미지 센서인 CIS, 스마트폰용 심(SIM)카드가 대표적이다.

삼성전자는 2012년 7조원 이상을 시스템반도체에 투자할 계획이다. SKT에 인수된 하이닉스의 투자계획도 주목된다. 정부의 정책 지원으로 시스템반도체 분야에서 기술력을 확보한 팹리스, 패키징 업체들의 수혜가 예상된다.

[수혜기업]
종합 반도체 업체(IDM): 삼성전자, 하이닉스
파운드리(생산 전문): 동부하이텍
장비 및 부품: 네패스, 리노공업, 고려반도체, 에스앤에스텍, 디아이, 에프에스티
팹리스(설계 전문): 실리콘웍스, 넥스트칩, 아이앤씨, 아나패스, 씨앤에스, 어보브반도체, 알파칩스
패키징: STS반도체, 시그네틱스, 하나마이크론, 한미반도체, 세미텍
테스트하우스: 아이테스트, 아이텍반도체

[시스템반도체 투자확대 수혜] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
하이닉스	29,000원	▼150원 (-0.5%)	101,882	5,115	1,291	156.7	2.47	1.6%
동부하이텍	10,800원	▲250원 (2.4%)	4,196	-88	-536	N/A	1.36	-17.3%
네패스	19,300원	▼600원 (-3%)	1,613	163	75	66.8	2.78	4.2%
리노공업	23,500원	▲800원 (3.5%)	507	197	176	8.8	1.77	20.1%
고려반도체	7,280원	▲100원 (1.4%)	531	74	57	14.1	2.93	28.9%
에스앤에스텍	3,690원	▲30원 (0.8%)	383	58	37	11.5	0.93	7.4%
디아이	1,350원	▼60원 (-4.3%)	379	-1	4	N/A	0.40	0.7%
에프에스티	2,745원	▼5원 (-0.2%)	324	43	39	7.4	1.07	14.4%
실리콘웍스	35,600원	▲1,200원 (3.5%)	2,241	166	223	16.8	2.66	15%
넥스트칩	9,460원	▲20원 (0.2%)	332	37	52	19.9	1.96	12.6%
씨앤에스	3,660원	▼165원 (-4.3%)	117	-55	-63	N/A	6.78	-82.5%
아나패스	12,150원	▲450원 (3.9%)	1,007	166	169	7	1.59	22.7%
아이앤씨	6,050원	▲40원 (0.7%)	348	98	82	10.1	0.93	9.2%
어보브반도체	3,600원	▲80원 (2.3%)	394	21	26	16.4	1.25	8.1%
알파칩스	5,650원	▲40원 (0.7%)	151	12	14	21.5	1.81	10.9%
STS반도체	9,170원	▼30원 (-0.3%)	3,117	225	131	35.3	1.88	7.1%
시그네틱스	3,810원	▲10원 (0.3%)	2,102	198	155	19.3	2.32	12%
하나마이크론	11,300원	▼250원 (-2.2%)	2,218	161	108	24.2	1.58	9.1%
한미반도체	5,830원	▼160원 (-2.7%)	1,063	174	139	9.4	0.92	9.6%
세미텍	4,755원	▲145원 (3.1%)	860	27	10	45.6	1.60	5.1%
아이테스트	3,190원	▼60원 (-1.9%)	1,014	180	94	N/A		0%
아이텍반도체	3,540원	▲15원 (0.4%)	180	16	6	34.9	0.74	2.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[리노공업] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체 검사용 소켓 제조 전문 기업
사업환경	스마트폰, 테블렛PC, 비메모리 칩 등 반도체 관련 제품의 수요가 꾸준히 증가할 것으로 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 전자산업 경기에 영향을 받음
실적변수	전자산업 호황시 수혜, 환율 10% 상승시 8.6억원 영업외 수익 발생
신규사업	의료용 초음파부품 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[리노공업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	507	565	365	427
영업이익(보고서)	197	220	101	139
영업이익률(%)	38.9%	38.9%	27.7%	32.6%
영업이익(K-GAAP)	182	220	101	139
영업이익률(%)	35.9%	38.9%	27.7%	32.6%
순이익(지배)	176	162	81	113
순이익률(%)	34.7%	28.7%	22.2%	26.5%

주요투자지표
이시각 PER	8.81
이시각 PBR	1.77
이시각 ROE	20.06%
5년평균 PER	9.46
5년평균 PBR	1.68
5년평균 ROE	18.68%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[리노공업] 최신 투자 정보

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