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[즉시분석] 한빛방송 3%↑…MRI 점수 상위 1%

12.03/20 13:30

박동규

[아이투자 박동규] 한빛방송이 하루 만에 반등세다. 20일 오후 1시 24분 현재 전일 대비 1.6% 오른 2만5000원에 거래되고 있다.

한빛방송은 방송통신위원회로부터 허가를 받은 종합유선방송사업자(SO)다. 사업구역인 과천, 의왕, 군포, 안양지역의 총 98만 세대를 대상으로 케이블TV 방송 서비스, 초고속 인터넷 서비스, 인터넷 전화 서비스 및 방송광고 서비스업을 영위하고 있다.

SO를 하기 위해선 정부허가가 필요하고, 허가지역에선 독점적 공급권을 보유하고 있어 SO간 경쟁은 미미하다. 한빛방송은 22개 SO사를 보유한 기업으로 CJ헬로비전에 이어 유선방송 점유율 2위를 차지하고 있다.

최근 아날로그 방송 가입자의 디지털 방송 전환과 결합 상품 가입의 증가로 가입자당 매출액(ARPU : Average Revenue Per Unit)은 지속적으로 상승하고 있는 추세다. 그러나 위성방송 서비스와 IPTV라는 새로운 위협요소가 등장해 향후 대응책이 필요한 실정이다.

이 회사의 지난해 매출액은 전년 대비 1.3% 증가한 1451억원을 기록했다. 영업이익은 32.3% 늘어난 392억원, 순이익은 35.2% 증가한 308억원으로 집계됐다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한빛방송의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 23점으로 전체 상장기업 중 2위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[케이블방송 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 케이블방송회사인 종합유선방송사업자(SO)를 하기 위해선 정부허가가 필요하다. SO는 허가지역에서 독점적 공급권을 보유하고 있어 SO간의 경쟁은 미미하다.

쌍방향 데이터 전송이 가능한 디지털케이블 방송으로 시청자들이 전환할수록 가입자 당 매출이 상승한다. 다만 스카이라이프 위성방송과 인터넷으로 TV에 콘텐츠를 보내주는 IPTV 가입자가 늘어나 오랜 기간 누려왔던 지역독점 지위를 위협받고 있다.

[주요 기업]
한빛방송
현대HCN
티브로드도봉강북방송
CJ헬로비전(2012년 11월 상장 추진중)

[케이블방송 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한빛방송	25,000원	▲400원 (1.6%)	1,089	346	268	11.2	1.58	22.8%
현대에이치씨엔	3,300원	▲120원 (3.8%)	287	85	123	21.3	0.77	3.7%
티브로드도봉강북방송	3,005원	▲5원 (0.2%)	372	105	64	12.6	1.04	8.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한빛방송] 투자 체크 포인트

기업개요	경기도 안산, 시흥, 광명 지역 종합유선방송업체
사업환경	법으로 사업권 보장 받는 지역 독점 사업.
경기변동	경기변동에 둔감
실적변수	자회사 실적. 모회사와 자회사 모두 고정비용 상각 마무리되면 이익 급증.
신규사업	가상이동통신서비스(MVNO) 사업 준비중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한빛방송] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,089	1,432	989	839
영업이익(보고서)	346	401	275	233
영업이익률(%)	31.8%	28%	27.8%	27.8%
영업이익(K-GAAP)	342	401	275	233
영업이익률(%)	31.4%	28%	27.8%	27.8%
순이익(지배)	268	647	400	235
순이익률(%)	24.6%	45.2%	40.4%	28%