[아이투자 강우람] 유화증권이 19일 나우콤에 대해 리포트를 작성했다. 전일 종가는 1만1850원이다.

나우콤은 온라인게임 '테일즈런너' 와 인터넷개인방송 '아프리카TV'를 중심으로 하여 다양한 인터넷 기반의 서비스를 제공하고 있다. 컨텐츠 전송 네트워크 서비스인 'CDN', 클라우드/스토리지 서비스인 '피디박스'와 '클럽박스', '세컨드라이브'를 비롯해 조인트벤처 ‘나우게임즈’를 설립하여 모바일게임 멀티플랫폼 사업을 전개중.

유화증권은 액토즈소프트 출신 서수길 대표 취임으로 나우콤의 게임사업 성장이 기대된다고 밝혔다. 또한 실시간 전문 방송 서비스 아프리카 TV가 선거에서 선거도구로 활용될 것으로 보여 관심을 가질만 하다고 분석했다.

유화증권 최성환 애널리스트는 "나우콤의 아프리카 TV 어플리케이션이 이미 1000만건 이상 다운로드 되었고 일평균 방문자가 50만명에 달해, 유권자 확보에 용이할 것으로 보인다"고 밝혔다.

유화증권은 나우콤이 진대제펀드로 불리는 스카이레이크 인큐베스트의 임원을 영입한 것에 대해 이는 자금유치의 포석으로 판단했으며, 올해 스카이레이크가 1000억원 규모를 국내 IT기업에 투자하겠다고 밝혀 기대감을 갖게 한다고 설명했다.

나우콤에 대해 투자의견을 제시한 증권사는 없다.

[투자 포인트]
-향후 게임 관련 컨텐츠 강화 예상
-아프리카 TV의 높은 인지도

[모바일 앱 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 모바일 앱은 스마트폰, 태블릿 PC 등 모바일 환경에서 쓰이는 소프트웨어, 콘텐츠를 의미한다. 게임, 움원, 영상, eBook, 오피스 등으로 구분된다. eBook, 게임, 엔터테인먼트 비중이 크다.

시장분석기관 가트너는 2011년 모바일 앱 다운로드 횟수가 177억번으로 2010년 82억번보다 2배 이상 증가할 것으로 예상했다.

[관련 기업]
게임: 게임빌, 컴투스
오피스: 인프라웨어, 한글과컴퓨터
음악: 로엔(멜론), KT뮤직(도시락), 소리바다(소리바다), 네오위즈인터넷(벅스)
교육: 청담러닝, 예림당(eBook 개발 예정)
방송: 대원미디어, SBS콘텐츠허브, 나우콤

[모바일 앱 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
게임빌	74,000원	▼200원 (-0.3%)	232	107	100	26.5	6.58	23.7%
컴투스	21,250원	▲450원 (2.2%)	212	23	32	48.2	3.16	6.5%
인프라웨어	13,000원	▼50원 (-0.4%)	226	24	28	47.3	3.47	5.6%
한글과컴퓨터	14,450원	▼50원 (-0.3%)	423	173	140	25.3	2.93	10.4%
로엔	17,600원	▲650원 (3.8%)	1,204	209	165	20	4.68	12.2%
KT뮤직	2,850원	▲275원 (10.7%)	244	-12	-9	N/A	3.53	-13.5%
소리바다	1,000원	▲54원 (5.7%)	200	30	42	38.3	6.46	13.5%
네오위즈인터넷	14,500원	▲50원 (0.3%)	349	97	95	26.9	4.65	25%
청담러닝	14,800원	0원 (0%)	725	87	71	9.5	1.38	9.5%
예림당	6,470원	▼50원 (-0.8%)	395	105	84	11.2	2.11	18.8%
대원미디어	11,100원	▲150원 (1.4%)	344	-6	4	N/A	1.69	2.6%
SBS콘텐츠허브	12,000원	0원 (0%)	2,003	285	228	11.3	2.35	20.8%
나우콤	12,150원	▲300원 (2.5%)	359	41	24	101.2	3.76	16.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[나우콤] 투자 체크 포인트

기업개요	디지털미디어 전문업체, 실시간 인터넷 방송 서비스인 아프리카TV 운영
사업환경	인터넷 서비스 시장은 향후에도 고성장 할 것으로 예상, 특히 무선인터넷 트래픽이 급격히 증가할 것
경기변동	경기 변동의 영향을 거의 받지 않으나, 온라인 광고의 경우 경기변동에 민감한 편
실적변수	테일즈런너/아프리카TV 등 주요 서비스 이용자 증가시 수혜, 유무선 인터넷 시장 확대시 수혜
신규사업	아프리카 증권TV, 비디오톡 등 신규 서비스 런칭 및 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[나우콤] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	359	786	704	608
영업이익(보고서)	41	90	105	88
영업이익률(%)	11.4%	11.5%	14.9%	14.5%
영업이익(K-GAAP)	46	120	106	88
영업이익률(%)	12.8%	15.3%	15.1%	14.5%
순이익(지배)	24	72	63	43
순이익률(%)	6.7%	9.2%	8.9%	7.1%

주요투자지표
이시각 PER	101.15
이시각 PBR	3.76
이시각 ROE	16.88%
5년평균 PER	17.52
5년평균 PBR	1.16
5년평균 ROE	12.52%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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