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[미니분석] 한국큐빅, 수압전사 과점기업
[아이투자 박동규] 16일 개장을 앞둔 가운데 전날 상승세를 보인 한국큐빅이 강세를 지속할 수 있을지 주목된다. 전날 한국큐빅은 3% 오른 3075원으로 거래를 마감했다. 한국큐빅은 지난달 2일 아이투자에서 '오늘의 승부주'로 소개한 종목이다. 승부주로 소개했던 당일의 종가는 2350원으로 당시에 비해 30% 가량 주가가 올라 있다.
한국큐빅2,260원, ▲25원, 1.12%은 수압전사(CURL-FIT) 인쇄업체다. 수압전사란 일정한 무늬가 인쇄돼 있는 필름을 수면 위에 띄우고 수면에 인쇄하고 싶은 물건을 담궈 수압으로 무늬를 인쇄하는 방법이다. 수압전사는 고급 자동차 내장재에 쓰던 원목을 대체하기 위해 일본에서 개발된 기술이다. 수압전사를 통해 플라스틱에 원목 무늬 등 고급 무늬를 인쇄할 수 있어 대량생산에 부족한 원목 공급을 해결할 수 있다. 자동차에서 시작한 수압전사는 현재 가전, 가구, 악세사리 등 고급 무늬가 필요한 모든 업종에 적용되고 있다.
한국큐빅의 주요 공급처는 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%, 기아차, 한국GM< 르노삼성차 등이며, 가전 부문은 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%, 웅진코웨이, 청호나이스 등에 공급하고 있다.
◆ 경쟁사보다 높은 이익률 + 낮은 PBR
국내에서는 한국큐빅과 화진이 이 시장을 양분하고 있다. 현대차, 기아차 등 최근 국내 완성차 업체의 성장으로 수압전사 기업의 영업이익률과 수익성이 좋아졌다. 2011년 반기 기준 화진의 시장점유율 57%로 한국큐빅보다 점유율이 높지만, 영업이익률과 주가순자산배수(PBR)은 한국큐빅이 비교우위에 있다. 한국큐빅의 영업이익률은 18%, PBR은 0.7배인 반면, 화진의 영업이익률은 17%, PBR은 1.6배다. 영업이익률이 높을수록 수익성이 높다는 의미이며, PBR이 낮을수록 그 주식은 저평가된 것으로 판단한다.
한국큐빅의 이익률이 높은 또 다른 이유는 국내 유일의 자동화 작업공정 때문이다. 조립부터 전사, 도장에 이르기까지의 전 공정 자동화 돼 있어 대량생산이 가능해 타 업체에 비해 원가우위를 보이고 있다.
◆ 유동비율은 높고 부채비율은 낮은 화수분형기업
한국큐빅은 재무구조가 우량하다. 기업의 지급능력 지표인 유동비율은 546%, 타인자본 의존도 지표인 부채비율은 10%다. 유동비율은 높을수록, 부채비율은 낮을수록 재무구조가 우량한다고 판단한다.
또한 한국큐빅은 벌어들인 순이익을 매년 현금으로 차곡차곡 쌓이고 있다. 이익잉여금이 당좌자산으로 쌓인다는 것은 수익을 유지하기 위해 대규모 설비투자가 필요 없다는 뜻이다. 가치투자의 대가인 워렌 버핏도 대규모 설비 투자 없이 주주의 자본을 증가시켜 나가는 기업을 좋아한다고 밝힌 바 있다.
◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국큐빅의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 116위(상위 5%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[한국큐빅] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차, 전자제품 표면 무늬장식 처리 전문기업 |
|---|---|
| 사업환경 | 자동차, 가전제품의 고급화로 시장 규모 꾸준히 증가할 전망 |
| 경기변동 | 경기에 민감한 자동차 산업의 영향을 받아 국제 유가, 실질구매력 증감에 영향을 받음 |
| 실적변수 | 실질구매력 상승으로 고가품 소비 증가시 수혜, 자동차 및 가전시장 확대시 수혜, 유가 하락시 수혜 |
| 신규사업 | 2009년 플라스틱 성형 및 가공, 부동산 임대업 추가 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한국큐빅] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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