[아이투자 강우람] 교보증권은 13일 사파이어테크놀로지가 향후 LED업황 호전시 수혜를 입을 것이라는 내용의 리포트를 작성했다. 전일 종가는 5만5500원이다.

사파이어테크놀로지는 지난해 12월 상장된 *사파이어 잉곳 제조업체다. LED의 제조는 '알루미나 → 잉곳 → 웨이퍼 → LED칩 → LED패키징의 단계를 거치며, 사파이어테크놀로지는 잉곳/웨이퍼 제조 업체다. 사파이어테크놀로지의 잉곳 생산능력은 세계 시장점유율 24%로 1위이며, 루비콘(Rubicon), 모노크리스탈(Monocrystal)이 각각 19%, 18%로 2,3위권을 형성중이다. 

교보증권 박성민 애널리스트는 "사파이어테크놀로지의 경쟁력 원천은 형상 제어가 가능한 단결정 육성방법인 *VHGP공법"이라며
"VHGP공법을 이용, 장비의 자체 제작을 통해 생산설비 증설 등의 투자 비용을 가볍게 가져갈 수 있다는 점에서 원가 경쟁력을 확보하고 있다"며 "업황 회복시 가장 큰 수혜를 입을 것"이라고 설명했다. 다만 "작년 하반기 업황이 좋지 않았고, 금년 1분기에도 LED 칩 업체가 보유하고 있는 웨이퍼 재고 소진에 주력하고 있어 신규 수주가 제한적이라는 점은 리스크"라는 견해도 덧붙였다.

사파이어테크놀로지에 투자의견을 제시한 증권사는 최근 3개월간 없다.

*VHGF공법 : 생산성 측면에서 기존의 원기둥형 잉곳 성장 방식 대비 직육면체의 형상 성장을 통해 성장 주기 및 원재료 투입량 감소가 가능하며, 웨이퍼 가공시 폐기량을 최소화할 수 있다. 또한 기존 방식 대비 투명도가 높아 웨이퍼 가공 전 불량 확인이 가능하며, 기포 제어가 가능하다는 점에서 우수한 품질을 확보 가능한 것이 장점.

[투자포인트]
-업황 호전시 원가경쟁력을 바탕으로 수혜 가능
-아직 LED업황 호전 기미는 보이지 않음

[LED 조명 확대 수혜 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 2011년 6월 정부는 2020년까지 국가 전체의 60%, 공공기관의 100%를 LED 조명으로 보급하겠다고 발표했다. 우리나라는 2013년 이후 백열등을 사용하지 않을 예정이다. 삼성은 2020년까지 8.6조원을 LED사업에 투자할 계획이며 LG 역시 LG이노텍을 통해 투자를 확대하고 있다.

[LED 조명시장 확대 수혜 기업]
잉곳: 사파이어테크놀로지
에피칩 : LG이노텍, 서울반도체, 동부하이텍
패키지, 모듈: LG이노텍, 루멘스, 서울반도체
패키지 장비: 프로텍
조명: 금호전기, 동부라이텍, 알에프텍, 대진디엠피

*삼성전기는 2011년 12월 26일 삼성전자에 삼성LED 매각 결정

[LED 조명 확대 수혜 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LG이노텍	103,000원	▼1,000원 (-1%)	31,463	-389	-700	N/A	1.50	-6.3%
루멘스	7,700원	▲60원 (0.8%)	2,561	172	125	19	2.57	9.3%
서울반도체	25,700원	▼100원 (-0.4%)	5,816	384	455	43.5	2.43	9.8%
금호전기	27,400원	▼50원 (-0.2%)	1,813	59	27	10.6	0.73	6.9%
동부라이텍	2,740원	▼25원 (-0.9%)	304	-264	-275	N/A	1.54	-104.9%
알에프텍	6,230원	▲70원 (1.1%)	945	35	45	8.2	0.88	9%
대진디엠피	4,175원	▼5원 (-0.1%)	533	27	23	18.4	0.66	5.4%
사파이어테크놀로지	53,900원	▼1,600원 (-2.9%)	590	392	337	N/A		0%
프로텍	8,980원	▼220원 (-2.4%)	366	79	151	4.4	1.34	30.8%
오디텍	9,050원	▲230원 (2.6%)	602	57	47	14	1.11	9.5%
동부하이텍	10,200원	▲50원 (0.5%)	4,196	-88	-536	N/A	1.31	-17.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[사파이어테크놀러지] 투자 체크 포인트

기업개요	LED 잉곳용 인조 사파이어 개발 및 생산업체
사업환경	차세대 광원인 LED의 적용 범위가 넓어지고 있어 대규모 반도체 시장을 형성할 것으로 예상
경기변동	경기에 민감한 산업으로 LED TV, 모니터, 노트북의 수요에 영향을 받음
실적변수	에너지 가격 상승시 대체재로 부각돼 수혜, LED 조명시장 형성시 수혜
신규사업	LED용 사파이어 기판 사업 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[사파이어테크놀러지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.6월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	590	756	121	94
영업이익(보고서)	392	453	13	19
영업이익률(%)	66.4%	59.9%	10.7%	20.2%
영업이익(K-GAAP)	411	453	13	19
영업이익률(%)	69.7%	59.9%	10.7%	20.2%
순이익(지배)	337	404	8	18
순이익률(%)	57.1%	53.4%	6.6%	19.1%

주요투자지표
이시각 PER
이시각 PBR
이시각 ROE	%
5년평균 PER
5년평균 PBR
5년평균 ROE

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[사파이어테크놀로지] 최신 투자 정보

• 다시 빛나는 LED株, 추가 상승여력 충분
• [강세업종]LED 조명 관련주 상승세..LG이노텍 3.8%↑
• [핫스톡]사파이어테크 2.6%↑…업황 개선 기대감
• [베스트리포트]저성장시대, 비로소 보이는 기업
• 사파이어테크놀로지, 'LED업황 회복 수혜' - 토러스證