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[미리분석] 이니시스, 강세 이어갈까

12.03/13 08:43

형재혁

[아이투자 형재혁] 13일 개장을 앞둔 가운데 KG이니시스9,200원, ▲100원, 1.1% 주가가 강세를 이어갈지 주목된다. 지난 12일 이니시스는 전일 대비 6.6% 오른 7050원으로 거래를 마쳤다. 최근 3일간(거래일 기준) 17% 상승했다.

이니시스는 1998년 설립된 국내 1위 전자결제업체다. 전자결제는 소비자가 온라인으로 물품·용역을 구매할 때 신용카드 결제를 지원하는 서비스다. 전자결제업체는 거래과정에서 신용카드사의 가맹점을 역할을 하고 총 거래금액의 일정 비율을 수수료로 받는다. 이니시스는 전자결제시장에서 신용카드 결제금액 기준 40%를 점유해 1위를 기록 중이다. 주요 경쟁업체로는 LG유플러스11,090원, ▲210원, 1.93%, 한국사이버결제, 삼성올앳(비상장)이 있다.

1999년부터 활성화되기 시작한 전자상거래 시장은 지난 10년간 연평균 15% 이상 꾸준히 성장해 왔다. 특히 2007년 이후 신용카드 결제증가에 힘입어 증가세에 가속도가 붙였다. 이에 따라 시장규모는 2007년 517조원에서 연평균 16.8% 늘어난 2010년 824조원으로 불어났다.

이니시스는 지난해도 양호한 실적 성장세를 지속했다. 매출액은 전년 대비 12% 늘어난 1800억원을 기록했다. 영업이익은 17% 늘어난 149억원, 순이익은 68% 늘어난 121억원을 기록했다.

한편, 이니시스는 국내 휴대폰결제 서비스 1위 업체인 KG모빌리언스4,175원, ▼-40원, -0.95% 지분 44%를 보유한 최대주주다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 이니시스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 336위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2010년 전자상거래 시장규모는 824조원을 기록해 10년 전보다 7배 늘었고 2011년에는 900조원을 넘어설 전망이다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 케이비티, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, 모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, 이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	28,400원	▼600원 (-2.1%)	666	83	76	12.8	3.03	23.8%
SK C&C	117,000원	▼3,500원 (-2.9%)	10,879	1,202	1,322	39.5	5.30	15.3%
케이비티	16,750원	▼450원 (-2.6%)	807	157	98	10.6	2.29	16.6%
파트론	13,900원	0원 (0%)	2,385	273	238	12.9	2.90	19.5%
다날	8,540원	▼170원 (-1.9%)	604	53	35	207.2	1.82	0.9%
모빌리언스	5,400원	▲80원 (1.5%)	615	111	77	10.7	1.21	10.8%
한국사이버결제	8,500원	▲80원 (0.9%)	809	50	58	12.2	4.44	34.6%
이니시스	7,050원	▲440원 (6.7%)	1,316	105	118	14.8	2.22	20.1%
인포바인	20,100원	▼250원 (-1.2%)	113	74	68	6.5	1.58	22.9%
한국전자인증	2,070원	▲40원 (2%)	134	27	28	11.5	2.31	14.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[이니시스] 투자 체크 포인트

기업개요	전자지불 대행 서비스 전문업체
사업환경	전자 상거래시장의 확대 및 발전에 따라 전자지불 서비스 산업 역시 지속적인 성장, 보안성·안정성·지불수단의 다양성 등이 핵심 경쟁 요소
경기변동	전자지불 서비스시장은 전자 상거래시장의 경기와 밀접하게 관련
실적변수	전자 상거래시장 확장시 수혜, 경기 활황으로 소비 증가시 수혜
신규사업	소셜커머스 시장 결제 서비스 진출, '이니페이 간편결제' 서비스 출시, 해외 진출 검토

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이니시스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	1,316	1,599	1,300	1,056
영업이익(보고서)	105	101	71	63
영업이익률(%)	8%	6.3%	5.5%	6%
영업이익(K-GAAP)	90	101	71	63
영업이익률(%)	6.8%	6.3%	5.5%	6%
순이익(지배)	118	70	125	129
순이익률(%)	9%	4.4%	9.6%	12.2%

주요투자지표
이시각 PER	14.78
이시각 PBR	2.22
이시각 ROE	20.14%
5년평균 PER	15.59
5년평균 PBR	2.18
5년평균 ROE	15.66%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[이니시스] 최신 투자 정보

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