[아이투자 강우람] SK증권이 6일 코오롱생명과학17,800원, ▼-10원, -0.06%의 향후 실적 전망에 관한 리포트를 작성했다. 전일 종가는 3만8050원이다.

코오롱생명과학은 바이오신약, 의약, 환경소재, 워터솔루션 사업을 영위하고 있는 업체다. 2011년 3분기 누적 매출 비중은 의약 43%, 환경소재 32%, 워터솔루션 25%다. 이처럼 매출원은 다양하나 영업이익은 대부분 의약 사업부에서 발생하고 있다. 최근 바이오신약 부문에서 퇴행성관절염치료제인 '티슈진 C'의 임상 2상이 실행되고 있어 관심을 끌고 있다.

SK증권은 코오롱생명과학의 성공적인 신약 임상 진행이 기대됨과 동시에 일본으로 수출하는 오리지날 원료 의약품의 물량 증가로 실적 개선이 가능할 것으로 전망햇다.

SK증권 강문성 애널리스트는 "2011년 일본으로의 수출물량이 2010년에 비해 35% 증가했으며, 올해도 2011년 정도는 아니더라도 꾸준한 증가세를 보여, 실적을 견인할 것"이라며 "하반기에 관절염 치료제인 '티슈진 C'의 임상 2B상 결과가 긍정적으로 나올 경우 추가적인 주가 상승이 가능할 것"이라고 설명했다.

코오롱생명과학에 투자의견을 제시한 증권사는 최근 3개월간 1곳 뿐이며 목표가는 5만2500원이다.

[투자포인트]
- 일본 수출물량 증가로 실적 증가 가능
-'티슈진 C'의 임상실험 성공시 추가적인 주가 상승 가능

[줄기세포] 이슈와 수혜주

줄기세포(Stem cell)는 몸을 구성하는 모든 종류의 세포가 될 수 있는 세포를 뜻한다. 상처가 난 뒤 새로운 피부가 만들어지는 것도 피부 아래쪽 줄기세포가 있기 때문이다. 줄기세포는 배아와 성체 2가지로 구분된다.

배아줄기세포는 모든 장기로 분화가 가능하고, 성체줄기세포는 특정 장기로 분화한다. 국내 기업들은 성체줄기세포를 연구에 주로 활용한다. 줄기세포치료는 만성질환에 대한 근본적인 치료가 가능하다는 점이 가장 큰 장점이다.

단 줄기세포 연구는 영역이 매우 미세해 임상에서 성공 확률이 낮다. 따라서 투자시 해외임상 진행, 해외 제약업체와의 제휴 등 사업화 성공 가능성에 대한 분석 및 확인이 필요하다.

[관련기업]
파미셀: 심근경색 치료제 '하티셀그램' 발매
메디포스트: 제대혈 보관 사업
차바이오앤: 안티에이징 토털 솔류션 '차움' 론칭
코오롱생명과학: 퇴행성관절염 치료제 '티슈진C' 개발중
부광약품: 자회사 안트로젠 통해 비뇨기과 관련 치료제 개발 중
알앤엘바이오: 퇴행성관절염, 척수손상 국내 2상 임상 진행중

[줄기세포] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
파미셀	9,150원	▼100원 (-1.1%)	68	-96	-106	N/A	3.66	-19.2%
메디포스트	100,400원	▼4,900원 (-4.7%)	193	28	54	184.2	12.03	9.3%
차바이오앤	11,050원	▼100원 (-0.9%)	694	-93	-82	N/A	2.74	-1.3%
코오롱생명과학	38,300원	▲250원 (0.7%)	848	104	72	14.7	2.38	14.4%
부광약품	13,900원	▲200원 (1.5%)	782	125	104	20.9	1.89	13.9%
알앤엘바이오	4,445원	▲40원 (0.9%)	458	8	-42	N/A	5.47	-48.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[코오롱생명과학] 투자 체크 포인트

기업개요	원료의약, 수처리제, 항균제, 바이오신약 등을 연구·개발
사업환경	의약품, 환경소재 등 기존 사업의 견조한 성장세를 바탕으로 신성장동력인 바이오신약을 집중 육성
경기변동	제약업은 전반적으로 경기의 영향을 덜 탐. 일반의약품은 전문의약품에 비해 경기와 계절의 영향을 받음
실적변수	정부의 바이오/의약/환경 부문 지원·규제. 원자재 대부분을 수입, 환율에 민감
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[코오롱생명과학] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	848	1,019	868	702
영업이익(보고서)	104	95	130	82
영업이익률(%)	12.3%	9.3%	15%	11.7%
영업이익(K-GAAP)	91	95	130	82
영업이익률(%)	10.7%	9.3%	15%	11.7%
순이익(지배)	72	86	88	76
순이익률(%)	8.5%	8.4%	10.1%	10.8%

주요투자지표
이시각 PER	14.74
이시각 PBR	2.38
이시각 ROE	14.37%
5년평균 PER	22.53
5년평균 PBR	3.55
5년평균 ROE	7.53%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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