[아이투자 강우람] HMC투자증권은 23일 네페스에 대해 매수 투자의견과 목표주가 2만4000원을 유지했다. 전일 종가는 1만6850원이다.

네패스는 디스플레이용 전자재료를 생산하는 IT부품 소재 기업으로 반도체 산업의 경기변동에 큰 영향을 받는 업체다.

HMC투자증권은 네패스가 삼성전자 *시스템 LSI 매출의 50%이상을 차지하는 AP(Application Processor) 성장의 직접적인 수혜주로 지목했다.

삼성전자 시스템 LSI 영업이익의 70%를 담당하는 AP는 20% 이상의 고수익성을 구가하고 있는 것으로 추정되며, 네패스의 *WLP도 17~18%의 영업이익률을 안정적으로 누릴 것으로 전망했다. 또한 전자제품 산업의 특성상 전방 제품의 수익성은 후방 공급라인이 수익성을 결정한다는 점에서 네패스의 WLP의 직중 투자 과실은 2012년부터 본격적으로 나타날 것으로 내다봤다.

네패스에 투자의견을 제시한 9개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 22일 기준 2만2256원이다. 최고가는 2만4000원, 최저가는 2만원이다.

*시스템 LSI (System Large Scale Intergrated Circuit) → 전자제품을 구성하는 다양한 반도체 기능을 하나로 통합한 IC, 메모리반도체를 비롯한 개별반도체(discreate) 등을 제외한 반도체 대부분을 통칭하는 말로써 시스템온칩(SoC) 혹은 시스템반도체 등으로 불린다.

*웨이퍼 레벨 패키지(WLP): 집적회로(IC)를 인쇄회로기판(PCB)에 부착할 수 있는 반도체 판의 한 종류이다 

[투자포인트]
-WLP 효과로 이익 증가 가능

[아몰레드 관련기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] AMOLED는 유기물질을 이용해 스스로 빛을 내는 디스플레이 기술이다. 삼성모바일디스플레이(SMD)가 세계 시장의 99%를 차지하고 있다. SMD는 2011초 5.4조원의 투자를 단행한 데 이어 5.5세대, 8.5세대 라인의 증설도 계획하고 있다. 후발주자인 LG디스플레이(LGD)는 2013년 이후 대형 아몰레드 TV 시장을 선점한다는 전략이다.

[아몰레드 투자 확대 수혜]
소재: 덕산하이메탈, 제일모직, CS, 원익머티리얼즈
장비: AP시스템, SFA, 에스엔유, 테스, 톱텍, 주성엔지니어링, DMS, LIG에이디피, 동아엘텍, 아바코, 탑엔지니어링
부품: 삼성전자, 아나패스, 제일모직, 네패스, 엘비세미콘, 실리콘웍스, 티엘아이, LG화학

[아몰레드 관련기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
덕산하이메탈	25,700원	▼500원 (-1.9%)	925	238	237	28.2	6.12	21.7%
제일모직	95,900원	▼800원 (-0.8%)	41,145	2,332	1,987	20.8	1.53	7.4%
CS	9,730원	▼70원 (-0.7%)	334	-28	-32	N/A	3.02	-0.4%
AP시스템	14,750원	▼100원 (-0.7%)	1,537	120	77	N/A	4.06	-14.2%
에스에프에이	60,600원	▼400원 (-0.7%)	4,953	594	508	14.8	3.40	22.9%
에스엔유	11,700원	▼50원 (-0.4%)	534	-25	-6	N/A	2.09	-0.3%
테스	8,080원	▲90원 (1.1%)	551	52	45	34.5	1.44	10.5%
톱텍	19,800원	▼50원 (-0.3%)	1,723	206	172	14.1	2.93	20.8%
아나패스	12,850원	▼200원 (-1.5%)	718	112	113	11.7	1.81	15.5%
엘비세미콘	2,890원	▼25원 (-0.9%)	648	95	40	17.1	1.54	9%
네패스	17,450원	▲600원 (3.6%)	1,613	163	75	56.6	2.36	4.2%
주성엔지니어링	12,000원	▼100원 (-0.8%)	2,641	84	46	42.3	1.76	4.2%
DMS	5,680원	▼60원 (-1.1%)	1,924	221	93	N/A	0.68	-1.2%
LIG에이디피	3,500원	▼60원 (-1.7%)	956	-3	-5	N/A	1.48	-1.9%
동아엘텍	6,580원	▼20원 (-0.3%)	277	30	28	7.5	1.01	13.6%
아바코	13,750원	▼150원 (-1.1%)	2,234	115	91	11.6	1.90	16.4%
LG화학	402,000원	▼7,500원 (-1.8%)	148,801	20,856	16,851	13.3	3.08	23.2%
삼성전자	1,155,000원	▼42,000원 (-3.5%)	873,213	79,461	69,882	17	2.06	12.1%
탑엔지니어링	6,410원	▼180원 (-2.7%)	1,200	165	115	5.7	0.73	12.8%
실리콘웍스	35,000원	▼400원 (-1.1%)	2,241	166	223	18.2	2.73	15%
티엘아이	6,530원	▲20원 (0.3%)	396	-8	18	12.7	0.53	4.2%
원익머트리얼즈	46,450원	▼850원 (-1.8%)	652	142	111	75.3	4.55	6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.