[아이투자 강우람] 현대증권이 7일 신세계130,000원, ▲400원, 0.31%에 대해 매수 투자의견과 목표주가 40만원을 유지했다. 전일 종가는 27만5500원이다.

현대증권은 신세계가 신세계 인터내셔날의 연결 편입으로 성장성 및 수익성이 개선될 것으로 분석했다. 또한 5년 이상 점포들에서 이익 회수의 시기에 진입했으며, 올해부터 점진적인 신규 점포 출점으로 장기적인 성장성이 기대된다고 밝혔다.

신세계에 투자의견을 제시한 23개 증권사의 최근 3개월 평균 목표주가 컨센서스는 지난 6일 기준 33만2762원이다. 최고가는 41만원, 최저가는 28만원이다.

[투자포인트]
-신규 점포 출점으로 장기적 성장성 기대

[백화점 업계] 이슈와 수혜주

명품 등 고가품 매출 비중이 높은 백화점은 경기 영향을 적게 받고 이익률이 높다. 반면, 수수료 인하정책, 공정성 위반 등 정부 정책이 실적과 주가에 악영향을 주기도 한다.

지방백화점들은 제한적인 성장으로 시장에서 저평가돼 거래될 때가 많다. 광주, 대전, 대구 등 해당 지역에 위치한 산업이 호황을 누리면 지방백화점의 실적도 함께 개선된다.

전국: 현대백화점, 롯데쇼핑, 신세계
지방백화점: 광주신세계, 한화타임월드, 대구백화점, 그랜드백화점

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[백화점 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
롯데쇼핑	380,500원	▲13,500원 (3.7%)	111,349	8,882	5,289	11.8	0.82	6.9%
현대백화점	184,500원	▲2,500원 (1.4%)	6,692	1,965	2,183	13.5	2.01	14.8%
신세계	285,500원	▲10,000원 (3.6%)	10,812	1,396	33,326	0.8	1.41	180.4%
광주신세계	172,500원	0원 (0%)	1,659	414	369	5.5	0.93	16.9%
한화타임월드	19,800원	▲50원 (0.3%)	915	243	179	4.6	0.61	13.2%
대구백화점	13,850원	▼50원 (-0.4%)	839	101	99	5.7	0.39	6.7%
그랜드백화점	7,890원	▲180원 (2.3%)	857	39	-9	N/A	0.17	-1.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[신세계] 기업정보

기업개요	신세계 백화점 사업을 영위
사업환경	성장률 둔화 추세, 고객관리 강화 및 복합쇼핑몰 개발로 백화점 내부의 체질개선, 외국인 관광객 증가/명품 구매 증가 추세
경기변동	경기변동에 민감한 편이나, 최근 고소득층을 주요 고객으로 삼는 고급화 전략을 시행하면서 민감도가 소폭 줄어듬
실적변수	경기호황 시 매출 증가로 수혜
신규사업	신규점포 출점, 복합쇼핑몰 개발

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[신세계] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	10,812	110,251	100,016	88,911
영업이익(보고서)	1,396	9,941	9,193	8,400
영업이익률(%)	12.9%	9%	9.2%	9.4%
영업이익(K-GAAP)	1,323	9,941	9,193	8,400
영업이익률(%)	12.2%	9%	9.2%	9.4%
순이익(지배)	33,326	10,768	5,680	5,738
순이익률(%)	308.2%	9.8%	5.7%	6.5%

주요투자지표
이시각 PER	0.78
이시각 PBR	1.41
이시각 ROE	180.44%
5년평균 PER	5.16
5년평균 PBR	1.00
5년평균 ROE	26.22%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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