전화 마케팅회사 케이티스의 주가가 반등하고 있다. 케이티스의 주가는 작년 8월 유럽발 금융위기 당시 최저가 2270원에서 20% 상승한 2700원대에 거래되고 있다. 그러나 52주 최고가 3625원보다는 여전히 25% 낮은 상태다. 최근 3개월간 주가상승률도 코스피 지수를 하회했다. 케이티스의 반등은 계속될 수 있을까.

[표1] 최근 3개월간 케이티스-코스피 지수 수익률 비교 차트

(자료:블룸버그)

◆ KT에서 독립한 전화 마케팅서비스 회사

케이티스는 KT44,500원, ▲500원, 1.14%에서 독립한 전화 마케팅회사다. 주력사업은 컨택센터(콜센터) 서비스와 우선번호안내서비스 등 광고 사업이다. 케이티스의 컨택센터 서비스는 114번호안내서비스와 KT 고객센터 운영사업이다. KT관련 114, 고객센터 서비스는 같은 KT 계열사인 KTcs2,755원, ▲5원, 0.18%와 지역을 나눠 운영하고 있다. 케이티스가 서울, 경기, 인천, 강원을 맡고 KTcs가 충청 이남을 분담하는 구조다.

케이티스는 컨텍센터 시스템 1위 회사인 브리지텍5,300원, ▲210원, 4.13%과 기술 컨소시엄 형태로 영업을 하고 있다. 브리지텍의 기술과 KT의 고객망이 결합돼 견고한 영업력을 보유한다. 매출비중은 아직 KT 고객센터운영 매출이 60%를 차지하고 있지만 KT외부 컨택센터 매출이 점차 늘어나고 있다.

[표] 케이티스 매출 비중

(자료:아이투자)

광고사업인 우선번호안내서비스는 114번호안내서비스 고객이 상호를 모르고 특정업종의 전화번호를 문의할 때 우선번호에 가입한 사업자의 전화를 우선 알려주는 서비스다. 광고가 전화로 바로 연결되기에 연평균 74.5%의 재가입률을 유지하고 있다. 케이티스는 우선번호안내서비스를 통해 4만여곳의 광고주 데이터베이스를 확보하고 있다. 케이티스는 확보한 고객 데이터베이스를 통해 인터넷, 모바일 등 KT상품 재판매로 추가 수익을 얻고 있다.

케이티스의 컨텍센터 서비스는 인건비가 매출의 75%를 차지한다. 케이티스의 3분기 매출액은 938억원으로 전 분기 947억원 대비 소폭 감소했다. 그러나 직원 추석상여금 지급으로 비용이 증가해 영업이익은 전 분기 대비 28% 감소한 50억원에 그쳤다. 케이티스는 사업확장을 위해 114번호안내서비스를 다양화해 새주소안내, 예약 및 예매시스템을 도입할 계획이다. 기존 114 기업에서 마케팅 전문 기업으로 변하는게 케이티스의 목표다.

◆ 최근 외국인 매수 시작과 대형 기관투자자 매수

케이티스의 지난 30일 기준 외국인 지분율은 0.18%다. 외국인은 지난 20일부터 케이티스의 주식을 5일간 연속으로 순매수하며 지분율을 늘리고 있다. 케이티스의 대주주는 KT로 특수관계인을 포함 해 18%의 주식을 보유하고 있다.

대형 기관투자자들도 케이티스의 주식을 선호한다. 한국투자밸류자산운용은 작년 8월 케이티스의 주식 5%를 매수했다고 공시했다. 작년 10월에는 KB자산운용이 케이티스의 주식 5.26%를 매수했다고 밝혔다.

◆ X-Ray 분석 결과 : 매수 검토 가능

케이티스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점을 기록해 전체 상장기업 중 166위로 상위 8%에 랭크됐다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현재 주가는 적정주가 대비 10% 정도 싸게 거래되고 있다. X-Ray 종합 점수를 반영한 투자의견은 매수검토 가능한 상황이다.

X-Ray 차트는 아이투자에서 자체 개발한 종목분석 도구다. X-Ray 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. X-Ray 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다.

[케이티스] 기업정보

기업개요	KT 계열사. 컨택센터, 광고서비스, 상품판매 등 통신유통업체
사업환경	114번호 안내서비스, KT그룹의 컨택센터 운영. KT텔레캅, 스카이라이프 등 KT 서비스 위탁 판매
경기변동	전반적인 경기변동과 무관. 불경기에도 매출액은 성장세
실적변수	KT의 유·무선통신 국내 점유율. 서비스 월이용요금 산정
신규사업	올레 콜링크 서비스, 생활정보안내서비스 다양화

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[케이티스] 실적 및 주요 투자 지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.9월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	2,778	3,491	1,831	1,492
영업이익(보고서)	194	228	153	136
영업이익률(%)	7%	6.5%	8.4%	9.1%
영업이익(K-GAAP)	181	228	153	136
영업이익률(%)	6.5%	6.5%	8.4%	9.1%
순이익(지배)	163	172	143	103
순이익률(%)	5.9%	4.9%	7.8%	6.9%

주요투자지표
이시각 PER	5.90
이시각 PBR	0.79
이시각 ROE	13.39%
5년평균 PER	5.89
5년평균 PBR	0.87
5년평균 ROE	18.95%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

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