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[적중!] 영보화학, 이틀째 상한가…'급등! 저평가주'
[아이투자 박동규] 아이투자에서 '급등! 저평가주'로 소개했던 영보화학3,475원, ▲10원, 0.29%이 연이틀 상한가를 기록 중이다. 31일 오전 10시 15분 현재 제한폭까지 오른 5270원에 거래되고 있다. 전일 종가는 4585원이었다.
영보화학은 지난 5일 주가순자산배수(PBR) 0.9배로 화학업종 저PBR주로 선정됐다. 당시 이 회사의 PBR은 5년 평균치인 0.7배보다 25% 가량 높은 수준었다. 이 시각 현재 영보화학의 PBR은 1.3배로 월초 대비 44% 가량 올랐다.
영보화학은 플라스틱 발포 성형제품 제조업체로, 취급 품목은 자동차 내장재, 건축용 보온재, 건축용 층간소음완충재, LCD 간지, 산업용 에어컨 배관재 등이다.
이 회사의 작년 3분기 영업이익은 37.1% 내린 10억4156만원을 기록했다. 같은 기간 매출액은 7.5% 하락한 237억4473만원, 순이익은 69% 떨어진 5억6059만원으로 집계됐다. 순이익이 더 크게 하락한 이유는 금융수익이 전년 동기 대비 많이 줄었기 때문이다.
◆ X-Ray 분석 결과, 매수 보류
아이투자에서 자체 개발한 종목분석 도구인 X-Ray 차트에 따르면, 영보화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 13점을 기록해 전체 상장기업 중 619위로 상위 29%에 랭크됐다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 낮아 경기 침체기에 수익성 하락이 나타날 수 있는 기업이다.
현재 주가는 적정주가 대비 30% 정도 싸게 거래되고 있다. 그러나 수익 성장성이 높지 않고 사업 독점력이 낮다는 점을 감안해 X-Ray 종합 점수투자의견은 매수보류 의견이다.
한편, 동일업종 저 PBR주로는 한국석유14,960원, ▲10원, 0.07%(0.2배), 대한화섬116,300원, ▲800원, 0.69%(0.3베), 오공2,600원, ▲15원, 0.58%(0.4배), 코오롱13,580원, ▲80원, 0.59%(0.5배), 진양홀딩스3,175원, 0원, 0%(0.5배) 등이 있다.
[저PBR주 투자] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 주가순자산배수(PBR)는 시가총액을 기업의 자본총계(순자산)로 나눠 구한다. 장기적인 주가는 주당순자산에 수렴한다. 따라서 장기적인 PBR 범위는 기업의 적정주가 수준을 파악하는데 유용하다.
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
PBR은 ROE에 따라 달라진다. 유지가능한 ROE가 높으면 적정 PBR도 높아진다.
[성장성에 따른 적정 PBR 범위]
저성장기업(ROE 8% 이하): 0.3 < PBR < 1
중간성장기업(ROE 8%~12%): 0.7 < PBR < 1.2
고성장기업(ROE 12%~25%): 1 < PBR < 3
PBR은 업황에 따라 실적 변동이 큰 '경기변동형 기업'의 가치평가에 유용하다. 해당기업의 업황이 최악으로 PBR이 역사적으로 낮은 수준에 거래될 때 좋은 매수기회가 된다.
ROE가 한 자리수로 수익성이 낮은 기업도 PBR을 활용해 가치평가할 수 있다. PBR이 0.3배에 가까워지면 매수하고 1배에 근접하면 매도하는 전략이 유용하다. ROE가 꾸준히 유지되는 기업도 PBR을 활용할 수 있다. 5년 평균 PBR보다 20%~30% 낮은 PBR에 매수해 20%~30% 높은 PBR에 매도하는 투자법이 효과적이다.
한국투자교육연구소에서 저PBR 100선을 뽑아 2005년부터 2011년까지 수익률을 테스트한 결과, 연평균 45.0%의 상승률을 기록했다. 같은 기간 코스피 지수 상승률은 13.2%다.
[영보화학] 기업정보
| 기업개요 | 자동차 내장재, 산업자재, 건축자재 등에 사용되는 폴리올레핀 폼 제조 화학회사 |
|---|---|
| 사업환경 | 환경유해 규제 대상인 폴리염화비닐(PVC)의 대체제로 폴리올레핀 폼의 수요가 꾸준할 것으로 전망 |
| 경기변동 | 폴리올레핀 폼은 다양한 산업에 사용되어 경기변동에 대해 안정성이 높음 |
| 실적변수 | 석유화학 경기 호황시 수혜 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[영보화학] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 802 | 969 | 835 | 791 |
| 영업이익(보고서) | 53 | 65 | 53 | 17 |
| 영업이익률(%) | 6.6% | 6.7% | 6.3% | 2.1% |
| 영업이익(K-GAAP) | 52 | 65 | 53 | 17 |
| 영업이익률(%) | 6.5% | 6.7% | 6.3% | 2.1% |
| 순이익(지배) | 46 | 58 | 95 | 15 |
| 순이익률(%) | 5.7% | 6% | 11.4% | 1.9% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 13.47 |
| 이시각 PBR | 1.11 |
| 이시각 ROE | 8.26% |
| 5년평균 PER | 16.47 |
| 5년평균 PBR | 0.65 |
| 5년평균 ROE | 6.81% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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