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[핫이슈]OCI 1.5%↑…"태양광 업황, 국내업체 유리"
[아이투자 조석근] 코스피지수가 0.4% 하락세를 유지하는 가운데 태양광주들이 상승하고 있다. 중국 태양광 업계가 올해 설치량을 대대적으로 늘릴 전망인 데다 미국의 대중 반덤핑 제제 현실화가 유력한 상황이다.
30일 오전 10시 현재 OCI65,000원, ▲3,000원, 4.84%는 전날보다 1.5%, OCI마티리얼즈는 0.1% 오른 상태다. SKC113,800원, ▲8,700원, 8.28%, 웅진에너지, 오성엘에스티, 에스에너지1,297원, ▲1원, 0.08%, 신성솔라에너지도 0.3~2.7%의 상승률을 기록하고 있다.
선텍, LDK 등 중국 태양광 업체들이 최근 다보스 포럼에서 올해 태양광 발전시스템 설치량을 4~5GW까지 늘릴 계획이라고 밝혔다. 이는 지난해 설치량의 두 배 이상이다. 중국은 최근 태양광 설치를 유도하기 위해 발전차액제와 추가지원 등의 제도를 도입했다.
중국의 태양광 생산능력은 세계 시장의 50% 이상이다. 적극적인 자국 소비로 세계적인 태양광 공급과잉이 해소될 것이라는 분석이 제기되는 배경이다. 한편 미국은 최근 중국 태양광 업체들에 대한 반덤핑관세 부과여부를 3월 초까지 결정할 전망이다.
현대증권 한병화 애널리스트는 이날 “미국의 최우선적인 경제정책 목표가 자국산업 보호를 통한 고용창출인 만큼 중국 업계에 대한 제제 가능성이 높다”며 “그만큼 국내 태양광 업체들에게 유리한 환경이 조성되고 있다”고 설명했다.
[태양광 에너지 확대 수혜] 이슈와 수혜주
이를 보완하기 위해 태양광 산업은 정부의 보조금 및 세제지원 정책에 의존해 왔다. 2011년 하반기 재정위기에 처한 유럽 정부의 보조금 인하와 중국 등의 공급과잉으로 태양광 제품가격이 최소 30% 이상 크게 하락했다.
업계에선 2012년 하반기부터 업황이 점진적으로 개선될 것으로 전망하고 있다. 또 기술 개발과 공급 확대, 유가 강세로 2014년이면 화석연료를 통한 발전 단가와 태양광 발전 단가가 같아지는 '그리드 패리티'에 도달할 것으로 관측된다.
태양광 기술은 결정질형과 박막형으로 구분되는데, 결정질형이 세계시장의 대부분이다. 결정질형은 폴리실리콘→잉곳→웨이퍼→태양전지→모듈→설계시공 단계로 나눠져 있다. 단계별 기업 수도 많고 신규진입도 용이하다.
이에 삼성, LG, 현대중공업, 한화, SK 등 주요 대기업들의 진출과 수직계열화가 진행되고 있다.
[태양광 발전 확대 수혜]
폴리실리콘: OCI, KCC
잉곳,웨이퍼: SKC솔믹스, 티씨케이, KCC, 오성엘에스티, 넥솔론
셀: 현대중공업, 주성엔지니어링
모듈: 웅진에너지, SDN, 에스에너지, 한국철강, 현대중공업, 한솔테크닉스, 신성솔라에너지
시스템 설치, 서비스: SDN, 에스에너지, LS산전, 현대중공업
* 현대중공업은 2011.11.8 태양광 모듈공장 일부 생산 중단을 발표했다.
* SK케미칼은 2011.11.23 폴리실리콘 사업 철수를 결정했다.
[태양광 에너지 확대 수혜] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OCI | 267,000원 | ▲3,500원 (1.3%) | 27,416 | 8,715 | 7,133 | 6.9 | 1.83 | 26.7% |
| KCC | 311,500원 | ▼4,000원 (-1.3%) | 22,191 | 803 | 3,966 | 4.7 | 0.62 | 13.1% |
| SKC 솔믹스 | 7,400원 | ▲100원 (1.4%) | 661 | -20 | -43 | N/A | 1.13 | -1.5% |
| 티씨케이 | 17,750원 | ▲1,950원 (12.3%) | 448 | 119 | 93 | 13.9 | 2.61 | 18.8% |
| 신성솔라에너지 | 4,850원 | ▲100원 (2.1%) | 1,562 | -67 | -217 | N/A | 1.07 | -7% |
| 오성엘에스티 | 13,200원 | ▲200원 (1.5%) | 1,181 | 43 | 4 | 15.1 | 1.95 | 12.9% |
| 넥솔론 | 5,520원 | ▲50원 (0.9%) | 3,463 | 402 | 271 | 62.2 | 2.80 | 4.5% |
| 현대중공업 | 301,500원 | ▼5,500원 (-1.8%) | 182,685 | 22,082 | 18,746 | 8 | 1.59 | 19.9% |
| 주성엔지니어링 | 12,350원 | ▼100원 (-0.8%) | 2,641 | 84 | 46 | 43.5 | 1.81 | 4.2% |
| 웅진에너지 | 5,700원 | ▲220원 (4%) | 2,443 | 152 | 103 | 13.3 | 1.12 | 8.4% |
| SDN | 7,640원 | ▼40원 (-0.5%) | 1,191 | 192 | 120 | 19.2 | 2.20 | 11.5% |
| 에스에너지 | 7,900원 | ▲120원 (1.5%) | 1,480 | 1 | -21 | N/A | 1.38 | -0.5% |
| 한국철강 | 24,800원 | ▲100원 (0.4%) | 6,955 | 7 | -11 | 27.9 | 0.32 | 1.1% |
| 한솔테크닉스 | 23,550원 | ▼650원 (-2.7%) | 7,620 | -1 | -5 | N/A | 0.98 | -5.5% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[OCI] 기업정보
| 기업개요 | 특수화학업체로 세계 3대 폴리실리콘(태양전지 원료) 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | 태양광 시장 성장 중, 폴리실리콘 생산능력 확대로 시장 지배력 강화, 원가절감 빠르게 진행 |
| 경기변동 | 태양광은 국가의 보급정책 영향이 큰 정부 주도형 산업, 소재·반도체 등 전후방 연관 효과가 큼 |
| 실적변수 | 유가 상승시 수혜, 각국 정부의 친환경 에너지 정책과 관련 예산 규모 |
| 신규사업 | 전북 군산 공장 내 설비 증설 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[OCI] 실적 및 주요 투자 지표
(단위: 억원)
| 손익계산서 | 2011.9월 | 2010.12월 | 2009.12월 | 2008.12월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 27,416 | 26,064 | 21,018 | 21,198 |
| 영업이익(보고서) | 8,715 | 7,166 | 5,379 | 5,924 |
| 영업이익률(%) | 31.8% | 27.5% | 25.6% | 27.9% |
| 영업이익(K-GAAP) | 8,775 | 7,166 | 5,379 | 5,924 |
| 영업이익률(%) | 32% | 27.5% | 25.6% | 27.9% |
| 순이익(지배) | 7,133 | 6,167 | 3,853 | 3,174 |
| 순이익률(%) | 26% | 23.7% | 18.3% | 15% |
| 주요투자지표 | |
|---|---|
| 이시각 PER | 6.87 |
| 이시각 PBR | 1.83 |
| 이시각 ROE | 26.69% |
| 5년평균 PER | 17.97 |
| 5년평균 PBR | 3.65 |
| 5년평균 ROE | 21.84% |
(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)
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