주식시장의 혼란이 연일 지속되고 있다. 미국 신용등급 강등에 이어 오늘은 프랑스 신용등급 강등 소문과 유럽 재정위기로 시장은 더욱 혼란스러워 하는 분위기다.

이런 상황에 전문가들은 대세하락과 단기조정을 놓고 의견이 엇갈리고 있다. 그렇다면 대한민국 가치투자자들은 어떤 견해를 갖고 있을까?

아이투자는 11일 《대한민국 고수분석》(이민주 지음, 부크홀릭 펴냄)에서 만났던 국내 가치투자 고수들을 전화 인터뷰해 현재 시장상황과 대응책을 물었다.

가치투자 고수들은 하나같이 “좋은 주식을 싸게 살 수 있다면 지금도 좋은 기회가 될 수 있다”며 “신용등급 하락이라는 악재가 있지만 실제 우리나라 펀더멘털(기초 여건)에는 크게 영향을 미치지 않는다”고 설명했다. 하지만 “리스크 측정이 쉽지 않은 만큼 확실한 주식이 아니면 적당한 선에서 현금을 확보하고, 시장진입을 자제해야 한다”며 주의를 당부하기도 했다. 


◆ 지금의 시장상황은?

신진오(필명: 밸류타이머) : 금융위기 이후 금융시스템은 여전히 정상화되지 않았습니다. 근본 대책이 나오지 않으니 시장의 실망이 계속 되는 거죠. G7(선진 7개국), G20(선진 20개국) 공조 등 시장에 활기를 불어넣어 줄 만한 대책이 나오지 않으면 시장은 쉽게 돌아서지 않을 겁니다.


이민주(워렌 버핏 연구소 소장) : 공감합니다. 시장이 현재 큰 패닉 상태에 빠져있습니다. 2008년의 공포가 그대로 답습된 것입니다. 중요한 건 미국과 유럽의 위기가 단기간에 마무리될 만한 이슈가 아니라는 점입니다. 물론  1년 후엔 시장 분위기가 좋아질 순 있겠죠. 하지만 쉬워보이진 않습니다.


윤경석(필명: 일조부자) : 그러나 생뚱맞은 하락인 건 분명합니다. 과도하기도 하고요. 현재 우리나라는 펀더멘털이 상당히 좋습니다. 무엇보다 무역수지가 흑자는 물론 사상 최대치를 기록하고 있습니다. 반대로 2008년 금융위기 때는 무역수지도 적자였고, 환율도 급등했습니다. 무역수지, 환율 이 두 가지 요인은 대한민국 주식시장이 대세하락기에 있을 때 항상 문제를 보였습니다. 그런데 지금은 어떻습니까? 주식시장만 하락하고 저 두 요인은 아무런 문제가 없습니다. 


김태석(필명: 남산주성) : 사실 시장 예측이 매우 까다롭습니다. 주식시장은 패닉에 휩싸였고, 악재에 지나치게 민감한 상황입니다. 증시 체력이 매우 약한 상태인 거죠. 증시 체력이 약하면 결국 큰 폭의 횡보가 나타날 가능성이 높습니다.


◆ 투자자들의 대응 전략은?

김태석(필명: 남산주성) : 큰 폭의 횡보가 이어진다면 결국 투자자에게 기회와 위험을 동시에 안겨줍니다. 하지만 여기서의 기회는 주식이 상승할 때가 아니라 하락할 때입니다. 그래야 좋은 주식을 싸게 매입할 수 있기 때문입니다. 공포에 사고, 낙관에 팔아야 하는 게 가치투자의 기본 원칙이죠. 하지만 큰 폭의 반등이 있다면 리스크 관리 차원에서 주식 일부를 매도해 현금화하는 것도 좋은 방법이라고 생각합니다.


이민주(워렌 버핏 연구소 소장) : 시장에 쉽게 뛰어들 만한 상황이 아닙니다. 현금을 보유하고 있는 투자자들은 나중에 주가가 더 떨어지면 그 때 사도 늦지 않습니다. 만약 떨어지지 않는다면 현재 보유중인 주식으로 만족해도 충분하다고 생각합니다. 굳이 위험을 감수해가며 지금 주식을 살 필요는 없죠. 그리고 주식을 보유한 분들은 좀 더 꿋꿋이 장기투자를 하길 바랍니다. 지금 팔아버리면 결국 손실로 돌아옵니다.


신진오(필명: 밸류타이머) : 지금은 전문가들 예측도 상당부분 빗나가고 있는 게 사실입니다. 따라서 투자자들은 예측하지 말고 대응해야 합니다. 하지만 대응이라는 건 단순히 사고파는 문제가 아닙니다. 무엇보다 투자자 자신의 마음을 가다듬어야 합니다. 그러기 위해선 시장이 장기적으로 좋은 방향으로 흐를 거라는 믿음을 가져야 합니다. 실제로 주식시장 역사는 긍정적으로 흘러왔고, 앞으로도 그럴 확률이 높습니다. 또 주가 하락을 단순 위험으로 간주하지 말고 우량주를 싸게 살 수 있는 기회로 활용해야 합니다.


윤경석(필명: 일조부자) : 한국의 펀더멘털은 상당히 좋은 편입니다. 나라와 기업이 모두 좋은데, 주식시장이 하락하고 있다면 기회로 봐야 합니다. 좋은 주식이 싸게 팔린다면 매입해도 좋다는 거죠. 단, 시장의 변동성이 크니 분할매입은 필수입니다.