(본 투자칼럼은 유료투자클럽인 제네시스 투자클럽 회원님들의 종목추천 시 시장에 대한 이해를 돕기 위하여 작성된 것으로 시황부분만을 공개작성 한 것임)


안녕하세요. 제네시스입니다.

늘 축복 받는 삶을 살아가시길 기도드립니다.

시장이 옵션 만기일을 잘 보내면서 이제는 각 투자주체별로 특정한 방향성을 가지고 매매의 주체로 나설 가능성이 높은 상황이 되었습니다.

외국인들의 옵션 매매 포지션인데 이제 상승으로 포지셔닝을 하는 모습입니다. 즉, 0선에서 상승 시에 급격한 이익을 얻겠다는 수익 포지셔닝을 하고 있는 모습입니다.

기관의 경우는 외국인과 반대의 경향을 보이고 있습니다. 상승이나 하락 시에는 급격한 손실이 발생 하는 포지셔닝을 하는데 그렇다고 가운데 산의 정상모습을 한 것이 뾰족한 형태를 보이는 것으로 이는 일시적인 포지셔닝으로 다시 전체적인 변경이 이루어 질 것으로 보입니다.

이는 외국인의 경우도 마찬가지고 지금의 상황은 이제 다시 재정비차 포지셔닝을 바꿀 가능성이 높음을 말해 주고 있다고 보시면 됩니다.

개인투자자들의 경우 위의 박스로 표기한 부분이 다소 넓은 형태이며 상승이던 하락이던 급격하게 수익을 얻는 구조로 가지고 가는데 역시 이는 투기적인 개인들의 성향이 그대로 나타나 있는 것입니다. 그 동안의 장의 급등락에 대한 두려움이 반영되어 다소 박스권을 예상하면서도 상승이던 하락이던 방향을 잡으면 그게 따라 가겠다는 것이 그대로 보입니다.

따라서 기관이나 외국인들은 이를 경계하며 철저하게 개인투자자들을 소외시키고 한번 충격을 준 후에 방향을 잡을 가능성이 매우 높아진 상황이므로 금주 역시도 장이 방향을 잡기 위해서 다소 출렁 거릴 가능성이 높은 상황입니다.

따라서 여러분들은 시장의 등락의 여부에 대해서 너무 민감하게 반응을 할 필요는 없으며 만일 단/중기적인 위주의 매매를 하시는 분들의 경우 현금화를 하시고 쉬는 것도 좋으리라 보입니다.

위의 옵션에 대한 각 주체별로 보면 192.5~205.0 사이에서 움직일 가능성이 높게 되어 있습니다. 즉, 특정 지수 이하로 하락을 보이게 되면 풋옵션을 매도하여 기관과 외국인들이 방어에 나설 가능성이 높고 상승시에도 역시 205.0 이상 시에는 엄청난 매도 공세로 이를 저지할 가능성이 높은 상태입니다.

옵션가를 지수로 환산한 표입니다. 192.5=1501.97포인트 이며 205.0=1599.50포인트 입니다. 따라서 현재 시장의 흐름은 1,500~1,600 포인트의 박스권이 상당히 예상되는 시점이며 현 1,572포인트에서 상승 시에는 약 30포인트 정도의 상승여력만이 존재 하므로 여러분들은 지금 지수 상태에서의 성급한 매수는 피해야 합니다.

따라서 여러분들은 위의 지수와 같은 움직임이 나타날 가능성이 높은 만큼 지수의 1,500초반에서의 매수만이 보다 저가에 기업을 매수할 수 있는 지수대가 될 것입니다.

지수는 위와 같은 움직임을 보일 가능성인 높습니다. 이는 자금의 흐름에 따른 동향을 보는 것으로 확률로서의 말씀을 드린 것이므로 여러분들은 확률상 높은 방법으로 대응을 하시면 됩니다.

시장은 참으로 어려운 생물체입니다. 그동안 원자재 가격의 급등으로 인하여 굉장히 어려운 흐름을 보여 주며 시장에 대한 충격 또한 상당하였습니다. 그런데 요즘은 원자재의 급격한 하락으로 인하여 또 한번 시장이 충격을 받는 모습입니다. 결국 해석하기 나름이며 뉴스에 어떻게 원인을 가져다가 붙이냐의 차이일 뿐입니다. 여러분들이 잘 아시는 코에 걸면 코걸이요, 귀에 걸면 귀걸이가 되는 것이 바로 시장입니다.

그렇다면 최근 철강업종의 하락이 최고실적에도 불구 나타나고 있는데 이는 원자재의 하락으로 인한 것이었습니다. 중/장기적으로 하락 추세는 지속 될 가능성이 높아 이 부분이 다소 우려가 됩니다. 하지만 중/장기적인 흐름은 결국 시장의 수급에 의한 결정이며 단/중기적인 관점에서의 최근 모습은 투기세력에 의하여 급등 이후 가격조정이 나타나는 만큼 중기적인 관점 내외에서의 흐름이 중요합니다.

아직 속단 하기에는 이르나 원자개 가격의 강력한 하룩 추세가 다소 주춤 한 움직임을 보여 주고 있습니다.

대표적인 금값이 하락으로 이탈을 하고 있습니다. 결국 시장의 가격하락 압력에 금 값도 이제는 하락으로 기울어 지는 모습을 보이고 있다고 보시면 됩니다.

국제 원자재 가격 지수입니다. 주봉으로 본 흐름인데 고점 대에서 부터 엄청난 하락 압력으로 인하여 급격한 하락을 보이고 있는 중입니다. 이러한 흐름이 시장에 상당한 충격을 주고 있으며 아울러 서서히 하락을 해야 하나 고점 473.97에서 현재 389.45수준으로 20%의 하락을 보여 주므로 최근 한달 남짓한 기간 동안의 하락으로는 대단한 하락입니다.

바로 투기적인 자금이 이탈을 할 때 보이는 전형적인 상황이므로 향후 원자재 가격의 상승에 따른 수혜주는 찾기 어려울 가능성이 높으므로 그와 같은 기업을 매수하신 분들 현 시점 보다 정밀하게 기업의 이익이 계속 늘거나 유지 될 것인지에 대한 확인이 필요한 시점입니다.

단, 일봉 상으로 보면 상당한 하락 뒤에 과도한 하락이라는 인식에 의한 기술적 반등구간이므로 너무 성급하게 매매에 나설 필요는 없다는 것이 현 시점에서 제시해 드리고자 하는 대응 방안입니다.

그러면 보다 종합적인 원자재 가격을 보여 드리겠습니다. 원유, 브로커/딜러, 정유, 천연가스, 곡물지수, 곡물가격, 에너지, 귀금속, 석유에 대한 종합흐름입니다.

위의 지수는 원자재지수 흐름의 총체입니다. 브로커지수를 제외하고는 모든 지수의 하락이 굉장히 강력하나 나타난 이후에 이제 서야 하락이 둔화 되는 모습입니다. 즉, 인플레압력에서 자유로워 지면서 금리의 인상 필요성이 상당부분 약화될 가능성이 높습니다. 한국의 경우 부동산 투기우려로 인하여 동결내지는 약간의 인상 필요성은 있으나 미국의 경우 이러한 인상 압력이 완화 되면서 다시 지수의 새로운 국면에 의한 상승흐름이 나타날 가능성이 높다 하겠습니다.

이제 지금 시장 상황이 이해가 되시는 지요? 분명한 이해를 하시고 여러분들은 투자에 임해야 합니다.

자 이제 다시 돌아와 지수와 그리고 한국 시장의 현재 강도에 대한 말씀을 드려 보도록 하겠습니다.

우리나라와 미국과의 지수비교인데 아직도 한국은 반등이 약합니다. 하락폭 대비 반등이 굉장히 약한데 실제 모든 위기는 미국이라는 점을 생각해 볼 때 과도한 하락이며 분명 한국경제의 훼손이 없는 한 다시 상승을 보일 것이라 보입니다. 한국의 하락의 이유는 몇 차례 말씀 드린 바와 같이 바로 세계 경제를 위기에 몰아 넣은 서브프라임에 의한 금융위가와 유가 급등이라는 말씀을 드렸었습니다. 하지만 유가는 위에서 보신바와 같이 상당한 하락압력이 존재하며 과도한 하락이후에 기술적인 반등에 지나지 않는 흐름입니다.

한국의 2분기 실적 발표 기업 현재 630여개의 기업에 대한 집계를 했는데 평균PER가 9.22를 보이고 있습니다. 물론 더 많은 기업들이 발표를 하면 다소 달라 질 수는 있으나 +- 오차가 0.5를 벗어나지 않는 것을 감안할 때 지금 한국 증시의 전체 PER는 10보다는 훨씬 못 미칠 가능성이 높다고 보입니다. 이는 그 만큼 미래 가치에 대한 우려가 반영이 된 것이나 실제 1분기에 이러 기업들의 순이익 추이가 나쁘지 않은 만큼 결국 시장은 올 하반기 이를 확인 하는 과정을 거쳐 재차 삼차 다시 상승을 하는 모습이 2009년에는 나타날 수 있다고 보입니다.

결국 시장은 인플레이션 압력의 완화와 그리고 우려 했던 원자재가격 폭등 이후의 새로운 평화 국면 아울러 한국 지수의 과도한 하락 뒤에 개인들의 투기적인 대응 방법과 이를 이용하여 보다 세심한 시장의 조정자 역할을 하며 주도권을 가지고 있는 기관과 외국인들의 시장에 대한 장악력이 함께 움직이는 양상입니다.

지금 시장은 기관과 외국인들이 개인투자자들의 투기적 매매를 역이용하여 향후 그들이 원하는 시장의 방향을 정할 가능성이 높으며 이 이용방법이 하락일 수도 상승일 수도 있는데 지금 시장 상황은 한국시장의 저평가 국면과 국제적인 안정세가 함께 나타나면서 상승의 흐름으로 만들어낼 가능성이 높다는 것을 알아 두십시오.

세계지수들의 공동화 현상이 나타나는데 미국 경제의 위기설이 돌면서 아래에서 보시는 바와 같이 유럽에 더 큰 영향을 미쳤습니다. 올 1월을 기준으로 동기화 하여 볼 때 유럽의 하락이 두드러지게 나타났습니다.

여기에 추가적으로 미국과 일본 그리고 한국을 비교할 때 아래의 굵은 선이 한국의 종합지수인데 보시다시피 하락폭이 강합니다. 한국의 실적이 나쁘지 않은데도 불구 미국의 콧바람에 과도한 하락을 보인 한국 증시는 기회의 땅인 것입니다.

시장의 전반적인 동향을 알아 두시고 대응하신다면 분명 좋은 성과가 있을 것입니다. 감사합니다.


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제네시스 온라인 투자클럽은 개인투자자가 알아야 할 전반적인 지식과 그리고 실제 수익으로 연결되는 방법을 강의하는 곳으로 여기에는 과학적인 저평가 기업진단 데이터베이스인 GICT를 활용한 정보 추출을 합니다. 무작위로 개인투자자가 기업을 찾는 다는 것은 상당히 어려운 것으로 GICT를 이용하여 계량적인 저평가 기업을 분석한 다음 이를 기초로 하여 질적인 분석 이후에 추천을 합니다.