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[즉시분석] 벽산, 주가↓기관은 'Buy'...매력 있나?
기관투자자가 벽산1,906원, ▲17원, 0.9%의 주가하락을 틈타 지분을 늘려 눈길을 끈다.
18일 증권업계에 따르면 벽산의 주가는 지난 10월 24일 7220원을 기록한 이후 지난 11월 17일 4650원으로 마감해 이 기간 동안 주가는 36% 낮아졌다. 이후 현재까지 5000원 부근에서 거래되고 있다. 반면, 최근 기관투자자는 지분을 늘리고 있다. 주가가 하락한 지난 11월 18일부터 전일까지 기관투자자는 발행주식수의 3.07%에 이르는 210만4443주를 순매수했다.
이 가운데 최근 벽산의 실적은 개선됐다. 지난 3분기 연결기준 매출액은 1070억원으로 전년 동기 대비 10% 증가했다. 영업이익은 54억4000만원으로 111%, 지배지분 순이익은 37억원으로 1192%씩 급증했다.
건재부문과 주방기기부문 매출이 증가했다. 올해 3분기 기준 건재부문 매출액은 725억원으로 전년 동기 대비 10% 증가했다. 같은 기간 단열재 매출액은 292억원으로 7%, 건재상품 매출액은 314억원으로 22%씩 늘었다. 주방기기부문(하츠)에서는 후드, 빌트인 제품 매출이 증가했다. 올해 3분기 기준 후드 매출액은 76억원으로 7%, 빌트인은 53억원으로 46%씩 늘었다.
매출액에 비해 영업이익이 급증한 것은 종속기업 하츠(지분율 46.33%) 덕이다. 올해 3분기 기준 하츠의 영업이익은 5억4300만원으로 흑자전환에 성공했다. 건설경기가 개선되면서 렌지후드 시장점유율 1위(지난해말 기준, 44%)인 하츠의 특판 매출이 증가했다. 올해 3분기 기준 특판 매출액은 157억원으로 전년 동기 대비 33% 증가했다. 건설사향 특판 매출은 일반 매출보다 수익성이 높은 것으로 알려져 있다.
도료부문 원재료 가격도 하락했다. 올해 3분기 기준 첨가제 가격은 5426원으로 전년 동기 대비 7%, 용제 가격은 1341원으로 9%씩 하락했다. 이 밖에 모노머, 18ICAN 가격도 낮아졌다. 이 때문에 같은 기간 원재료 및 소모품 사용액은 281억원으로 1% 증가하는데 그쳤다. 이에 따라 영업이익률은 5.1%로 2.4%P 개선됐다.
국내 건설경기가 회복되면서 실적 개선세를 이어갈 것으로 기대된다. 벽산은 건자재 전문업체로 단열재, 천장재, 내장재 등을 제조·판매한다. 이 때문에 국내 건설경기에 큰 영향을 받는다. 지난 1월부터 8월까지 누적 국내건설수주액은 92조원으로 전년 동기 대비 37% 늘어났다. 특히, 주거용 중심으로 건설수주액이 증가하고 있어 하츠의 실적도 개선 될 것으로 보인다.
3분기 실적을 반영한 벽산1,906원, ▲17원, 0.9%의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 18.8배, 주가순자산배수(PBR)는 1.84배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.8%를 기록 중이다.
[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
18일 증권업계에 따르면 벽산의 주가는 지난 10월 24일 7220원을 기록한 이후 지난 11월 17일 4650원으로 마감해 이 기간 동안 주가는 36% 낮아졌다. 이후 현재까지 5000원 부근에서 거래되고 있다. 반면, 최근 기관투자자는 지분을 늘리고 있다. 주가가 하락한 지난 11월 18일부터 전일까지 기관투자자는 발행주식수의 3.07%에 이르는 210만4443주를 순매수했다.
이 가운데 최근 벽산의 실적은 개선됐다. 지난 3분기 연결기준 매출액은 1070억원으로 전년 동기 대비 10% 증가했다. 영업이익은 54억4000만원으로 111%, 지배지분 순이익은 37억원으로 1192%씩 급증했다.
건재부문과 주방기기부문 매출이 증가했다. 올해 3분기 기준 건재부문 매출액은 725억원으로 전년 동기 대비 10% 증가했다. 같은 기간 단열재 매출액은 292억원으로 7%, 건재상품 매출액은 314억원으로 22%씩 늘었다. 주방기기부문(하츠)에서는 후드, 빌트인 제품 매출이 증가했다. 올해 3분기 기준 후드 매출액은 76억원으로 7%, 빌트인은 53억원으로 46%씩 늘었다.
매출액에 비해 영업이익이 급증한 것은 종속기업 하츠(지분율 46.33%) 덕이다. 올해 3분기 기준 하츠의 영업이익은 5억4300만원으로 흑자전환에 성공했다. 건설경기가 개선되면서 렌지후드 시장점유율 1위(지난해말 기준, 44%)인 하츠의 특판 매출이 증가했다. 올해 3분기 기준 특판 매출액은 157억원으로 전년 동기 대비 33% 증가했다. 건설사향 특판 매출은 일반 매출보다 수익성이 높은 것으로 알려져 있다.
도료부문 원재료 가격도 하락했다. 올해 3분기 기준 첨가제 가격은 5426원으로 전년 동기 대비 7%, 용제 가격은 1341원으로 9%씩 하락했다. 이 밖에 모노머, 18ICAN 가격도 낮아졌다. 이 때문에 같은 기간 원재료 및 소모품 사용액은 281억원으로 1% 증가하는데 그쳤다. 이에 따라 영업이익률은 5.1%로 2.4%P 개선됐다.
국내 건설경기가 회복되면서 실적 개선세를 이어갈 것으로 기대된다. 벽산은 건자재 전문업체로 단열재, 천장재, 내장재 등을 제조·판매한다. 이 때문에 국내 건설경기에 큰 영향을 받는다. 지난 1월부터 8월까지 누적 국내건설수주액은 92조원으로 전년 동기 대비 37% 늘어났다. 특히, 주거용 중심으로 건설수주액이 증가하고 있어 하츠의 실적도 개선 될 것으로 보인다.
3분기 실적을 반영한 벽산1,906원, ▲17원, 0.9%의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 18.8배, 주가순자산배수(PBR)는 1.84배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.8%를 기록 중이다.
[벽산] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 건축 자재 제조·판매 회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 건재부문은 최근 건설업과 내수시장의 침체로 어려움을 겪고 있음 ▷ 도료산업 수급은 포화상태. 건설, 자동차, 선박, 전기/전자산업과 밀접한 연관이 있음 |
| 경기변동 | ▷ 건설업종은 경기 변동에 민감 |
| 주요제품 | ▷ 내화단열재, 천장재 등(61%) ▷ 내장재, 바닥재(39%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 파유리: 단열재 원료, 가격(11년 92원/kg → 12년 92원/kg → 13년 92원/kg) ▷ 시멘트: 천장재, 외장재 원료, 가격(11년 63.3원/kg → 12년 73.6원/kg → 13년 73.6원/kg) |
| 실적변수 | ▷ 신규 주택 및 재건축 건설 수요 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 경기민감형 산업에 속해 실적 변동성이 클 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 벽산의 정보는 2014년 04월 17일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[벽산] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[벽산] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김희철 | 본인 | 보통주 | 6,035,840 | 8.80 | 6,035,840 | 8.80 | - |
| 벽산LTC | 계열사 | 보통주 | 3,400,000 | 4.96 | 3,400,000 | 4.96 | - |
| 김희근 | 친인척 | 보통주 | 1,905,360 | 2.78 | 1,905,360 | 2.78 | - |
| 김성식 | 친인척 | 보통주 | 1,766,420 | 2.57 | 1,766,420 | 2.57 | - |
| 정순욱 | 친인척 | 보통주 | 1,590,600 | 2.32 | 1,590,600 | 2.32 | - |
| 김찬식 | 친인척 | 보통주 | 1,280,440 | 1.87 | 1,280,440 | 1.87 | - |
| (주)인희 | 계열사 | 보통주 | 1,209,150 | 1.76 | 0 | 0.00 | 장내매도 |
| 박성희 | 친인척 | 보통주 | 457,600 | 0.67 | 457,600 | 0.67 | - |
| 장현주 | 친인척 | 보통주 | 457,600 | 0.67 | 457,600 | 0.67 | - |
| 김은식 | 친인척 | 보통주 | 301,600 | 0.44 | 301,600 | 0.44 | - |
| 허영자 | 친인척 | 보통주 | 186,090 | 0.27 | 186,090 | 0.27 | - |
| 원영종 | 친인척 | 보통주 | 1,370 | 0.00 | 1,370 | 0.00 | - |
| 이병익 | 임원 | 보통주 | 25,000 | 0.04 | 39,500 | 0.06 | 상여 |
| 벽산장학문화재단 | 기타 | 보통주 | 75,000 | 0.11 | 75,000 | 0.11 | - |
| 계 | 보통주 | 18,692,070 | 27.26 | 17,497,420 | 25.52 | - | |
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