2024-10-31 (아이투자에 공개 - 펀드(아내))

세상 사는 지혜는 너무도 간단합니다. 세상에는 지식 분야가 그렇게 많지 않습니다. 진정으로 위대한 아이디어도 몇 개 되지 않습니다. 그것들을 알아내는 일은 너무도 재미 있습니다. 더 좋은 것은 그런 재미가 결코 끝나지 않는다는 것입니다. 더구나 그러는 동안 큰 돈을 벌 수도 있습니다. 제가 지금까지 살아온 인생이 증명하고 있습니다.

- 찰리 멍거/ 인용: [현명한 투자자의 인문학]

1. 2024년 10월 평가

1-1. 7월부터 넉 달째 시장은 하락에 하락을 거듭하고 있습니다.

- 외국인이 매도하는 상황에서 우리 증시는 무기력할 뿐 ? 저는 그렇게 봅니다.

- 기대했던 밸류업 프로그램도 ‘배가 산으로 가는’ 분위기에서 시장을 끌어 올릴 건덕지는 보이지 않지만

- 가치에 비해 싼 주식들의 주가는 버티거나 살금살금 오르는 모양새를 보이고 있습니다.

1-2. 악재만 있고 호재는 보이지 않는 지금 시장 위치는 어쩌면/아마도 바닥일지도 모릅니다.

- 저는 많이 오른 것보다 큰 악재는 없고 많이 빠진 것보다 큰 호재는 없다고 배웠습니다.

- 더구나 가치에 비해 싼 주식들로 포트폴리오를 채운 투자자라면 지금은 용기를 낼 시기입니다.

1-3. 펀드(아내)의 10월 평가수익률은 + 2.4%로 ? 1.4% 하락한 시장을 3.8% 이겼습니다.

- 올해 수익률은 + 24.8%로 ? 3.7% 하락한 시장을 28.5% 이기고 있습니다.

- 3년째 무상증자 20%를 실행한 코리안리(+ 14.6%)의 주가 상승이 돋보였고요.

1-4. 삼성전자에 집중된 외국인의 매도는 끊임없이 이어집니다.

- 이래서는 우리 증시 전체가 오르기는 어렵지만

- 거듭 강조하고 싶은 그래서 저 스스로를 세뇌하고 싶은 생각은

- 가치에 비해 싼 주식이 많은 우리 증시는 가치투자자에게 좋은 기회를 제공하고 있다는 겁니다.

2. 보유주식 현황 (2024-10-31)

매매

단기적으로 주가가 크게 오른 ‘미창석유’를 일부 매도했고 9월에 100주를 매도한다는 것이 주문 실수로 10주를 매도했던 ‘쿠쿠홀딩스’를 90주 매도해서 만든 현금으로 ‘이지홀딩스’를 신규 편입했습니다.

매도

미창석유: 보유주식 370주 중에서 70주 매도

10/04, 20주 * @94,400

10/08, 50주 * @104,400

쿠쿠홀딩스: 보유주식 390주에서 90주 매도

10/23, 90주 * @24,550

매수

10/11, 코텍 66주를 매수해서 보유주식을 2,200주로

이지홀딩스를 세 차례에 걸쳐 3,442주 매수

10/11, 1,000주 * @2,670

10/18, 1,590주 * @2,615

10/23, 852주 * @2,590

* 매매한 주식들의 간단 투자 지표

- 미창석유_ PER: 3.09 / PBR: 0.40 / PDR: 2.9%

- 이지홀딩스_ PER: 6.33 / PBR: 0.29 / PDR: 4.6%

- 코텍_ PER: 3.89 / PBR: 0.31 / PDR: 3.7% - 2024년 임의 추정 실적 기준

- 쿠쿠홀딩스_ PER: 5.55 / PBR: 0.67 / PDR: 4.7%

3. 마무리

투자의 전설로 불리는 많은 구루들이 존재하지만 상대적으로 덜 알려진 구루 중의 한 분이 앤서니 볼턴입니다. 그는 [투자의 전설 앤서니 볼턴 Investing Against the Tide Anthony Bolton in 2009]이라는 책을 통해 자신의 투자를 모두 공개하고 있는데, 이 책의 추천사를 쓴 피터 린치는 자신이 앤서니 볼턴과 비교되는 것만으로도 자신에 대한 최고의 찬사라고 했습니다.

저는 이 책을 지금까지 다섯 차례 읽었는데, 2018년에는 독후감을 2023년에는 아이투자에서 원고료를 받고 책 소개 글을 쓰면서 좀더 깊이 공부하기도 했습니다. 유난히 밑줄 친 글이 많은 책인데, 10월에 읽으면서 또 밑줄을 쳐야 할 글이 많아서 놀랐는데요. 앞으로도 여러 차례 반복해서 읽음으로써 책 내용을 송두리째 마음 속에 저장하고 싶다는 생각이 들었습니다.

장기적으로는 가치주가 성장주를 압도한다

저는 앤서니 볼턴이 말하는 투자의 핵심을 위의 한 문장으로 인식하고 있는데요. 철저한 가치투자자인 그의 말씀을 되새기는 것으로 10월을 늦게나마 마무리합니다.

나는 상대적으로 단순한 기업을 좋아한다. 비즈니스 모델이 너무 어렵다면 그런 기업은 기꺼이 스쳐 지나간다. 이해하기 쉬운 다른 기업들도 수두룩하기 때문이다.

내 경험에 따르면 시장의 방향을 예측하기란 대단히 어려운데다가 일관되게 예측하기란 더더욱 어렵다. 내가 조언하고 싶은 것은 (나 이전에도 많은 이들이 말했듯) 일반적으로 시장을 예측하거나 매수/매도 시점을 선택하려는 노력은 하지 말라는 것이다. 시장이 상승세일 때 낙관주의자가 되고 하락세일 때 비관주의자가 되는 것은 사람들의 일반적 경향이다. 우리를 둘러싼 뉴스의 환경이 그렇기 때문이다.

주가가 꼭지점까지 치솟았을 때 시장의 미래에 대한 설득력 있는 장미빛 주장이 만연하며, 반대로 주가가 바닥일 때 비관적 주장이 넘쳐나곤 한다.

장기적 트렌드는 상승이며, 따라서 낙관적인 편향을 갖는 편이 현명하다는 점을 기억하라. 상승장에서 몇 차례의 호시절을 놓치고 나면 우리의 수익률은 현저한 타격을 받을 것이다.

시장의 바닥에서는 불확실하고 걱정스러운 일반적 환경이 펼쳐질 것이다. 나는 때때로 동료들에게 이렇게 말하곤 한다. "여러분이 심연을 들여다보고 있으면 금융 시스템이 곧 붕괴될 것 같고 다시는 주식을 사려는 사람이 아무도 없을 것 같지만, 해뜨기 직전이 가장 어두운 법이며 바로 이때가 시장이 방향 전환을 하는 때이다. 이때쯤 되면 이미 투자자의 생각 속에 나쁜 뉴스가 모두 스며들었을 것이며, 팔 사람은 이미 다 팔았을 것이다." 시장은 매수자가 나타나기 때문이 아니라 매도자가 매도를 중단할 때 바닥을 치는 것이다.

이미 가지고 있는 생각을 점검하는 데서 그치지 않고 새로운 아이디어를 찾는 데 시간을 충분히 할애하고 있는지 확인해보라. 새로운 주식을 편입하지 않는 포트폴리오는 한물간 것이 되어버릴 수 있다.

- 게으른 제가 가장 안 되는 지적입니다. 분발할게요, 볼턴 님^^

가격은 그 자체로 투자자의 행동에 영향을 미친다. 떨어지는 주가는 불확실성과 우려를 창출하고 오르는 주가는 자신감과 확신을 가져다 준다. 이런 경향을 이해하는 것이 투자에 있어 정말 중요한 부분이다. 훌륭한 투자자는 이런 경향에 스스로 저항해야 한다.

사족

11/7 현재 펀드(아내)의 연 평가수익률은 + 24.6%로 ? 3.4% 하락한 시장에 28.0% 이기고 있습니다.

- 10월말 실적에 비해 수익률은 0.2% 줄었고 시장과의 괴리율은 0.5% 줄었습니다.